CoinShares дебютирует на Nasdaq, завершая сделку SPAC на $1,2 млрд

CoinShares, крупнейший в Европе управляющий криптоактивами, начал торги на Nasdaq Stock Market в среду под тикером CSHR — завершив многомесячный путь из Nasdaq Stockholm в Уолл-стрит, который стал одним из самых значимых крипто-ориентированных листингов 2026 года.

Сделка закрылась поздно во вторник, подтвердил CNBC. Она оценивает CoinShares в $1.2 миллиарда pre-money в рамках бизнес-комбинации с Vine Hill Capital Investment Corp., SPAC, который привлёк $220 миллионов в ходе IPO в 2024 году. Сделка включала PIPE на $50 миллионов от Alyeska Master Fund: фонд приобрёл пять миллионов акций по $10 за акцию и получил дополнительные акции в качестве платы за обязательство. Новая холдинговая компания, CoinShares PLC, является объединённым юрлицом.

Компания приходит на Nasdaq примерно с $6–7 миллиардами активов под управлением и с послужным списком, необычным для сферы цифровых активов: двенадцать лет подряд прибыльности — начиная с коллапса 2018 года, имплозии 2022 года FTX и заканчивая просадкой в Q1 2026. CoinShares занимает 34% доли европейского рынка ETP и занимает 4-е место в мире после BlackRock, Grayscale и Fidelity в управлении ETP по цифровым активам — защищаемая позиция, которую CEO и сооснователь Жан-Мари Могнетти, по его словам, считает тем, что листинг в США призван не копировать, а расширять.

Эта история — отрывок из ежедневной рассылки Unchained Daily.

Подпишитесь здесь, чтобы получать эти обновления по электронной почте бесплатно

«У нас много AUM в Европе, в США — немного», — сказал Могнетти CNBC. «Мы хотим стать гораздо более крупной компанией, и нам нужно расти — поэтому в какой-то момент успех будет измеряться нашей способностью расти на этом американском рынке».

Время выглядит контринтуитивно — Биткоин падает на 23% за год, настроения крайне пессимистичные, а более широкий рынок готовится к шокам из-за тарифов. Могнетти прямо сделал упор на контраст: «Мы не выходим на биржу, потому что рынок лёгкий. Мы выходим на биржу, потому что бизнес к этому готов».

Для инвесторов листинг создаёт первое прямое экспонирование по капиталу в США к европейскому управляющему криптоактивами, работающему исключительно в этом секторе. Сделка оценивается в 7.3x EV/2024 EBITDA и 10.7x цена/прибыль — заметная скидка к среднему значению конкурентов 20.9x EV/EBITDA и 25.4x P/E — что может сделать её привлекательной для инвесторов TradFi, которые уже чувствуют себя комфортно с криптоэкспозицией через ETF, но ищут операционный рычаг для сектора. В продуктовую линейку CoinShares входят крипто ETP, активные стратегии, а также ставка на DeFi и управление ончейн-активами — как описал Могнетти, это запланированная диверсификация базы выручки.