Захват ценности токенов второго уровня уже давно остается одной из самых устойчивых — и разочаровывающих — тем в криптоиндустрии. За последние три года практически каждый нативный токен решений для масштабирования Ethereum столкнулся с одинаковой проблемой: держатели получают право голоса, но не получают прямых экономических выгод от роста протокола. Сами права управления не являются дефицитными, и когда вопросы управления слабо связаны с интересами держателей токенов, термин «токен управления» становится скорее мягкой иронией.
27 апреля 2026 года Matter Labs официально представила предложение по обновлению протокола V31 на форуме управления ZK Nation через ZIP-16. Значение этого технического документа выходит далеко за рамки формальной стороны — впервые токен ZK получает механизм потребления, напрямую связанный с использованием сети: каждый вызов межсетевой совместимости требует токены ZK, которые затем через систему Fee Flow направляются непосредственно в канал сжигания. Это сигнализирует о переходе токеномики ZKsync от модели «управление прежде всего» к «утилитарной модели», предлагая всему сектору второго уровня убедительную новую схему захвата ценности.
На фоне слабых отраслевых нарративов и давления на токены второго уровня, обсуждения, вызванные этим обновлением, вышли далеко за пределы экосистемы ZKsync.
Что реально меняет предложение по обновлению V31?
Ключевые элементы ZIP-16
27 апреля 2026 года Matter Labs представила проект обновления протокола V31 на форуме управления ZK Nation через ZIP-16. Предложение фокусируется на трех основных направлениях:
Во-первых, оно вводит нативную межсетевую совместимость (Native Interop) через два механизма — Interop Calls и Bundles — для обеспечения передачи активов и вызова контрактов между различными цепями внутри экосистемы ZKsync. В отличие от предыдущей версии V29, поддерживавшей только передачу сообщений, V31 позволяет реальную передачу активов и комплексные вызовы между цепями. В качестве стандартов межсетевого взаимодействия используются ERC-7786 и ERC-7930.
Во-вторых, оно формирует систему комиссий за межсетевые операции (Interop Fees). Каждый межсетевой вызов требует оплаты комиссии в токенах ZK, хотя в предложении ZIP-16 точная ставка комиссии не указана. Согласно обсуждениям в сообществе и отраслевых СМИ, предварительная референсная ставка составляет 10 ZK за вызов, окончательная комиссия будет определяться через управление. Структура комиссии охватывает как пользователей, так и операторов.
В-третьих, оно предоставляет поддержку первого этапа для цепи расчетов L1, вводит Priority Mode для повышения устойчивости к цензуре, а также включает масштабные обновления совместимости для ZKsync OS. Версия протокола 30 применялась к цепям ZKsync OS, но не была внедрена на основной сети Era, поэтому Era обновляется напрямую с V29 до V31.
Путь комиссии: от сбора к сжиганию
Механизм межсетевых комиссий в V31 не является самостоятельным — он интегрирован в более широкую систему Fee Flow. 6 мая 2026 года на форуме управления был опубликован ZK Token Fee Flow System v1.0, устанавливающий четкий путь движения комиссии:
Комиссии, собираемые протоколом (не-ZK активы), сначала поступают в пул контракта Fee Flow. Любой может получить эти активы, предоставив фиксированное количество токенов ZK в контракт. Токены ZK, поступающие в систему, направляются в контракт Splitter и распределяются согласно параметрам управления — сейчас установлено 100% на сжигание, без других получателей. Это означает, что при текущих настройках каждый токен ZK, использованный для межсетевого вызова, навсегда выводится из обращения. Управление может изменить долю сжигания или добавить другие пути распределения через стандартные процессы ZIP и GAP, но нынешний дизайн явно ориентирован на дефляцию.
Стратегический ландшафт zkSync в 2026 году
От завершения работы zkSync Lite к формированию Elastic Network
Обновление V31 — не единичное событие, а часть системного стратегического поворота zkSync в 2026 году. Чтобы понять его значимость, необходимо учитывать три параллельные временные линии.
27 февраля 2026 года zkSync официально объявила о полном прекращении работы zkSync Lite (ранее zkSync 1.0) 4 мая 2026 года. В этот момент сеть перестанет производить блоки и окончательно заморозит свое состояние, гарантируя неизменность балансов после остановки. На момент закрытия в мосте останется около $33,9 млн активов, включая примерно $24,9 млн стейблкоинов и $8,4 млн ETH. Команда сохранит API только для чтения минимум на год для поддержки запросов исторических данных, а невостребованные средства можно будет получить позднее. zkSync Lite стартовал в июне 2020 года как первый zero-knowledge rollup для Ethereum, поддерживая переводы токенов, атомарные свопы и выпуск NFT, но не обладая функциональностью смарт-контрактов. Теперь все ресурсы направлены на создание Prividium и Elastic Network.
В январе 2026 года zkSync опубликовала ежегодную дорожную карту, сосредоточенную на приватности, институциональном комплаенсе и нативной совместимости. В ней Prividium позиционируется как опорная платформа для институционального внедрения, а zk Stack развивается от инструмента масштабирования к платформе для корпоративного развертывания цепей приложений. Согласно предоставленным пользователем материалам, Matter Labs объявила 21 апреля 2026 года о вступлении в Linux Foundation Decentralized Trust, присоединившись к глобальным финансовым институтам и центральным банкам для установления открытых стандартов.
9 февраля 2026 года стартовал первый сезон пилотной программы стейкинга ZKnomics с механизмом «Delegate-to-Stake», требующим делегирования голосовой силы активным представителям для получения вознаграждений. Программа, совместно разработанная с Tally, имеет общий лимит вознаграждений 37,5 млн ZK за два сезона — 10 млн ZK за первый и 25 млн за второй. Каждый сезон начинается с целевой годовой доходности 3%, которая может вырасти до 10% в зависимости от участия. Согласно предоставленным пользователем материалам, первый сезон завершился 11 мая 2026 года, пиковый объем стейкинга достиг 355 млн ZK (87% от целевого показателя 400 млн), фактические вознаграждения составили 5,3 млн ZK, а чистое количество новых активных делегаций — 205 млн ZK. В качестве промежуточной проверки, на третьей неделе было застейкано 188 млн ZK — около 50% лимита. Стейкинг не имеет периода блокировки, участники могут выйти в любой момент.
Институциональное внедрение: реальные результаты
Пока инфраструктура развивается, институциональное внедрение zkSync переходит от концепта к реальному развертыванию. Prividium — корпоративная платформа приватности на базе Validium — занимает центральное место в этой трансформации. Ее архитектура проста: данные транзакций и состояние полностью хранятся внутри инфраструктуры института, а на Ethereum отправляются только корневое состояние и zero-knowledge доказательства, обеспечивая «приватность по умолчанию при сохранении возможности аудита». Платформа интегрирует инструменты KYC, KYB и AML, предоставляя защищенную приватность для регулируемых институтов при сохранении контроля со стороны регуляторов.
Институты, внедряющие или тестирующие Prividium:
- Deutsche Bank: Создала платформу DAMA 2 через Memento Blockchain для выпуска, распределения и хранения токенизированных фондов. В рамках сингапурского MAS Project Guardian инициатива объединяет 24 финансовых института для исследования токенизации активов на блокчейне. Memento ZK Chain — первый промышленный запуск Prividium, цель — полный переход фондовых сервисов на блокчейн.
- UBS: Завершила proof-of-concept по защите приватности для продукта Key4 Gold, исследуя дробленые инвестиции в золото на блокчейне.
- Cari Network: Объединение пяти региональных банков США (Huntington Bank, First Horizon Bank, M&T Bank, KeyCorp, Old National Bancorp), объявило 16 марта 2026 года о выборе Prividium в качестве технической инфраструктуры. Сеть проектируется как защищенная, приватная и комплаентная платформа, токенизированные депозиты напрямую учитываются как обязательства банка и соответствуют требованиям FDIC. Совокупные активы банков превышают $8 трлн.
- ADI Chain: Разработан фондом ADI из Абу-Даби как институциональный блокчейн второго уровня, размещает одобренный CBUAE стейблкоин DDSC дирхам. Стейблкоин совместно выпускается IHC, Sirius International Holding и First Abu Dhabi Bank (FAB), получил одобрение CBUAE 11 февраля 2026 года.
Ключевые этапы дорожной карты
Временная шкала составлена на основе публичных документов управления и официальных объявлений, отдельные этапы экстраполированы из планов предложений и отраслевых стандартов:
| Дата | Событие |
|---|---|
| Январь 2026 | Выпуск дорожной карты zkSync 2026; Prividium становится ключевой платформой |
| 9 февраля 2026 | Запуск первого сезона пилотного стейкинга ZKnomics |
| 13 февраля 2026 | Одобрение CBUAE стейблкоина DDSC на ADI Chain |
| 27 февраля 2026 | Анонс завершения работы zkSync Lite на 4 мая |
| 16 марта 2026 | Cari Network выбирает Prividium для сети токенизированных депозитов |
| 21 апреля 2026 | Matter Labs вступает в Linux Foundation Decentralized Trust |
| 27 апреля 2026 | ZIP-16 (обновление V31) представлен на форуме управления |
| 4 мая 2026 | zkSync Lite прекращает производство блоков |
| 6 мая 2026 | Выпуск ZK Token Fee Flow System v1.0, начальная ставка сжигания 100% |
| 11 мая 2026 | Завершение первого сезона стейкинга; пиковый объем — 355 млн ZK по пользовательской ссылке |
| II–III квартал 2026 (ожидается) | Завершение аудита V31, голосование в сети |
| III–IV квартал 2026 (ожидается) | Внедрение V31 на основной сети, активация механизма сжигания за межсетевые вызовы |
Модель спроса на сжигание ZK
Формула сжигания и ключевые параметры
Базовая логика механизма потребления токенов ZK при межсетевых вызовах в V31 сводится к простой формуле:
Ежедневное сжигание ZK = Общее число межсетевых вызовов в день × количество ZK на вызов × текущая доля сжигания
В формуле три ключевые переменные: объем вызовов, ставка потребления и доля сжигания. В версии 1.0 ZK Token Fee Flow System текущая доля сжигания установлена на уровне 100%, управление может изменить ее в любой момент. Окончательное количество ZK на вызов также определяется через управление.
Оценка ежедневного сжигания при различных объемах транзакций
Ниже приведены оценки на основе предварительной ставки сообщества — 10 ZK за вызов, моделирующие ежедневное сжигание токенов ZK при разных уровнях межсетевой активности. Важно: ставка комиссии не закреплена в ZIP-16, это структурные сценарии, а не прогнозы.
| Среднее число межсетевых вызовов в день | Ежедневное сжигание ZK | Ежемесячное сжигание ZK | Годовое сжигание ZK | Годовое сжигание в % от общего предложения | Годовой дефляционный эффект |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 000 | 10 000 | 300 000 | 3 650 000 | 0,0017% | Незначительный |
| 10 000 | 100 000 | 3 000 000 | 36 500 000 | 0,017% | Незначительный |
| 100 000 | 1 000 000 | 30 000 000 | 365 000 000 | 0,17% | Слабый |
| 500 000 | 5 000 000 | 150 000 000 | 1 825 000 000 | 0,87% | Заметный |
| 1 000 000 | 10 000 000 | 300 000 000 | 3 650 000 000 | 1,74% | Существенный |
| 5 000 000 | 50 000 000 | 1 500 000 000 | 18 250 000 000 | 8,69% | Драматический |
Как видно из таблицы, при низкой активности (1 000 вызовов в день) дефляционный эффект практически незаметен. Но если число вызовов достигнет миллиона в день, годовое сжигание превысит 3,6 млрд ZK — 1,74% от общего предложения в 21 млрд. Если институциональное внедрение zkSync продолжит расширяться — Deutsche Bank, UBS, Cari Network и другие будут использовать цепи Prividium для частых межсетевых расчетов — миллион вызовов в день вполне достижим.
Важно подчеркнуть: ставка 10 ZK за вызов — это ориентир сообщества, окончательная ставка будет определена через управление. Управление также сможет изменить долю сжигания в будущем, направив часть комиссий стейкерам или другим участникам экосистемы.
Синергия со стейкингом
Механизм сжигания — не единственный аспект захвата ценности токена ZK, его следует рассматривать вместе с пилотным стейкингом. Данные первого сезона стейкинга показывают начальные эффекты спроса и предложения:
Со стороны предложения, стейкинг блокирует сотни миллионов ZK, временно снижая ликвидность на рынке. После активации механизма сжигания, циркулирующее предложение будет сокращаться со скоростью потребления, а спрос на стейкинг может дополнительно вырасти. К третьей неделе было застейкано 188 млн ZK, к концу сезона — 355 млн ZK (87% от целевого показателя по пользовательской ссылке). Совместно эти два механизма могут создать двойной эффект сжатия предложения и роста спроса.
Со стороны спроса, модель «Delegate-to-Stake» тесно связывает владение токеном с участием в управлении. Первый сезон показал значительный прирост новых активных делегаций, что свидетельствует об эффективности стимулов для мобилизации «спящих токенов» в управлении. После запуска механизма сжигания за межсетевые вызовы в V31, владение токенами ZK перестает быть просто ожиданием предложений по управлению и голосованием — появляется новая ценностная составляющая, напрямую связанная с использованием сети и дефляцией.
О чем спорит сообщество?
У токена ZK наконец появился «модель дохода»
Поддержка обновления V31 доминирует на форумах управления и в социальных сетях. Базовая логика проста: токены ZK долгое время давали только «права управления» — держатели могли голосовать, но никакая ценность сети не возвращалась к самому токену. Механизм комиссии за межсетевые вызовы в V31 впервые превращает активность сети в спрос на токен, формируя «flywheel сжигания», прямо коррелирующий с активностью протокола. Система Fee Flow дает управлению полный контроль над направлением комиссий и долей сжигания, предоставляя держателям токенов прозрачный путь возврата ценности в сети.
Нарратив burn-to-earn крайне убедителен для крипторынков. Сторонники считают, что если институциональные приложения zkSync — Deutsche Bank, UBS, Cari Network и др. — обеспечат реальный и устойчивый спрос на межсетевые расчеты, сжигание токенов ZK будет расти вместе с институциональной активностью, формируя позитивный цикл: «чем активнее сеть, тем дефицитнее токен».
Достаточно ли проработана ставка комиссии?
Не все участники сообщества безоговорочно поддерживают обновление. Осторожные обсуждения сосредоточены на дизайне ставки комиссии.
Ключевой вопрос — прошла ли ставка комиссии тщательное экономическое моделирование. При текущей цене $0,01550, 10 ZK равны примерно $0,155 — разумная стоимость за межсетевой вызов. Но если цена ZK резко вырастет до $0,10 и выше, фиксированная комиссия 10 ZK означает $1 и более за вызов, что может создать препятствия для высокочастотных сценариев.
Этот вопрос не беспочвенен. В обсуждениях отмечается, что фиксированная комиссия менее привлекательна при низких ценах токена (объем сжигания слишком мал), но может подавлять активность при росте цены (стоимость слишком высока). Некоторые предлагают внедрить динамический механизм корректировки комиссии, но в ZIP-16 такой дизайн пока не предусмотрен.
Достигнет ли объем межсетевых вызовов «значимого уровня сжигания»?
Более фундаментальное сомнение связано с прогнозами спроса на межсетевые операции. Скептики отмечают, что текущая активность в основном обеспечивается розничными пользователями и арбитражниками, а институциональные расчеты пока не достигли масштабов. Например, при 100 000 вызовов в день годовое сжигание составляет всего 365 млн ZK — 0,17% от общего предложения, практически незаметно на макроуровне.
Другие считают, что межбанковское взаимодействие цепей может не требовать высокой частоты. Расчеты фондов или международные платежи могут выполняться «пакетами в конце дня», а не в режиме «реального времени», что долгое время будет удерживать низкий ежедневный объем вызовов. Если межсетевые операции не станут массовыми, «flywheel сжигания» будет вращаться гораздо медленнее, чем прогнозируют оптимисты.
Сводка позиций
| Позиция | Базовая логика | Аргументы/сомнения |
|---|---|---|
| Оптимистичная | Механизм сжигания формирует модель дохода для токена ZK | ZIP-16 представлен; Fee Flow System выпущена |
| Осторожная | Ставка комиссии может не выдержать волатильность цены | Окончательная комиссия не определена управлением; вопрос экономического моделирования |
| Скептическая | Объем межсетевых вызовов недостаточен для значимой дефляции в краткосроке | Институциональные расчеты только стартуют; ежедневный объем вызовов трудно прогнозировать |
Анализ влияния на отрасль: от утилитарности токена к парадигме захвата ценности второго уровня
Проблема захвата ценности токенов второго уровня: исторический взгляд
Проблема захвата ценности токенов второго уровня Ethereum имеет структурные корни. Например, токен ARB от Arbitrum: его ценностное предложение почти полностью основано на правах управления. В мае 2026 года Arbitrum DAO приняла предложение о разблокировке примерно $71 млн замороженных ETH, что демонстрирует реальные границы власти токенов управления — но управление само по себе не приносит прямых экономических выгод держателям токенов.
Optimism использует механизм RetroPGF для направления части доходов протокола на финансирование общественных благ, косвенно формируя для токена базу «перераспределения дохода». Но эта модель все равно зависит от решений управления о распределении средств, а не напрямую связывает ценность токена с использованием сети.
ZKsync V31 предлагает третий путь: интеграция токена непосредственно в работу протокола, превращая его в необходимый ресурс для функционирования сети. Это напоминает механизм газа в Ethereum — использование сети требует расходования нативного токена — но впервые подобная система fee flow реализована на уровне второго слоя.
ZK против ARB: структурное сравнение механизмов захвата ценности
Сравнение основано на публичных токеномиках и управленческих моделях обоих проектов:
| Параметр | zkSync (после V31) | Arbitrum |
|---|---|---|
| Основная функция токена | Управление + потребление протокольной комиссии + стейкинг | Управление |
| Источник спроса на токен | Межсетевые вызовы (обязательный) + стейкеры (стимулируемый) | Участники управления (добровольный) |
| Механизм возврата ценности | Прямое сжигание (дефляция) + вознаграждения за стейкинг | Нет прямого механизма возврата |
| Управление предложением | Сжигание сокращает циркуляцию + блокировка в стейкинге + фиксированное предложение 21 млрд | Нет встроенного управления предложением + всего 10 млрд + продолжающиеся разблокировки |
| Институциональное применение | Промышленные внедрения Prividium (Deutsche Bank, UBS, Cari Network и др.) | Общий DeFi-экосистема второго уровня |
| Стимулы токенов управления | Delegate-to-stake; вознаграждение активных участников | Чистое голосование по управлению |
Дизайн zkSync дает явные преимущества в утилитарности токена: межсетевые вызовы формируют несспекулятивный спрос, а механизм сжигания создает постоянное давление на предложение. Для сравнения, ARB имеет больший объем циркулирующего рынка, но модель ценности пока не отвечает на главный вопрос: «Как держатели получают выгоду от роста протокола?»
У ARB есть свои сильные стороны: Arbitrum лидирует по TVL среди второго уровня, обладает зрелой DeFi-экосистемой и глубокой ликвидностью. Реальная ценность управления проявляется в ключевых предложениях (например, разблокировка $71 млн ETH). Кроме того, ARB пока не реализовал механизм комиссии, аналогичный V31, что оставляет пространство для будущих обновлений токеномики.
Потенциальное влияние на конкуренцию в секторе второго уровня
Подход zkSync V31 может повлиять на токеномику других протоколов второго уровня. Если механизм сжигания окажется эффективным в привязке ценности токена к использованию сети, другие протоколы второго уровня могут столкнуться с необходимостью «следовать или отставать». Особенно сейчас, когда большинство токенов второго уровня демонстрируют нисходящий тренд, а скептицизм сообщества относительно утилитарности токенов растет, любая модель, создающая реальный спрос, вызовет конкурентное подражание.
Важно отметить, что ZIP-16 вводит стандарты межсетевой совместимости ERC-7786 и ERC-7930. Если они получат широкое распространение, модель комиссии zkSync может выйти за пределы Elastic Network, став универсальной схемой комиссии для межсетевой совместимости второго уровня — усиливая влияние V31 на всю отрасль.
Заключение: когда «токены управления» становятся больше, чем просто управление
Дискуссия, вызванная zkSync V31, выходит за рамки обновления протокола — она затрагивает ключевую проблему сектора второго уровня: когда ценность инфраструктуры масштабирования заключена в токенах управления и не может быть раскрыта, как отрасль преодолеет дилемму «сеть без ценности»?
V31 предлагает структурный ответ — не через распределение дохода протокола держателям токенов, а через превращение токена в незаменимый элемент работы протокола. Логика проста: если каждый межсетевой вызов требует расходования токенов ZK, каждое расширение сети формирует спрос на токен. Начальная доля сжигания 100% в Fee Flow System делает механизм «использование равно сжигание» технической реальностью.
Однако элегантная структура не гарантирует практического успеха. Будет ли flywheel сжигания реально работать, зависит от ключевого вопроса, который еще предстоит решить: достигнут ли межсетевые вызовы миллион активных пользователей в день? Ответ появится не в дебатах на форумах управления, а в реальных потоках расчетов между банковскими, платежными и активными цепями на Prividium в ближайшие 12–18 месяцев. Завершение аудита ZIP-16 и голосование в сети станут первыми критическими точками этого структурного эксперимента.
По состоянию на 21 мая 2026 года, данные рынка Gate показывают цену токена ZK на уровне $0,01550, что на 77,32% ниже, чем год назад. Графики цен свидетельствуют: рынок пока не учитывает нарратив «flywheel сжигания» в какой-либо значимой степени. Окончательное определение комиссии, процесс голосования управления и масштабное институциональное внедрение на Prividium совместно решат, перейдет ли этот нарратив из дискуссии в реальность на блокчейне.
