Thành tích tăng trưởng của Thế giới Trẻ sơ sinh và Trẻ nhỏ: kênh offline chịu áp lực, Bí thư Hội đồng quản trị và khuyến khích cổ phần thu hút sự chú ý

Công ty Cổ phần Thế giới Sản phẩm Mẹ và Bé Thành Đô mới đây đã công bố dữ liệu tài chính cho thấy, đến năm 2025, doanh thu hoạt động của công ty đạt 1,465 tỷ NDT, lợi nhuận ròng đạt 187 triệu NDT, mức tăng trưởng so với cùng kỳ lần lượt đạt 46,17% và 55,45%. Đây là doanh nghiệp lấy hệ thống trung tâm dữ liệu hóa và trí tuệ hóa (số hóa) để hỗ trợ bán hàng các sản phẩm mẹ và bé; thông qua mô hình nhượng quyền thương mại, công ty tiếp tục mở rộng thị trường. Số lượng khách hàng và quy mô cửa hàng nhượng quyền đều cho thấy xu hướng tăng trưởng rõ rệt. Đáng chú ý, công ty dự kiến huy động 191 triệu NDT thông qua việc niêm yết tại Nghiệm Bắc giao dịch (北交所), trong đó 143 triệu NDT sẽ được sử dụng cho “Dự án xây dựng mạng lưới dịch vụ bán hàng”, tập trung phát triển các khu vực như Hoa Đông, Hoa Trung, Hoa Nam.

Theo dữ liệu tài chính, trong giai đoạn 2022-2025, doanh thu hoạt động của công ty tăng từ 603 triệu NDT lên 1,465 tỷ NDT, lợi nhuận ròng tăng từ 84 triệu NDT lên 187 triệu NDT. Mặc dù biên lợi nhuận gộp năm 2025 đã phục hồi lên 21,24%, nhưng vẫn thấp hơn mức của giai đoạn 2022-2023. Về mở rộng cửa hàng, số lượng cửa hàng tính đến cuối kỳ tăng từ 1.381 cửa hàng vào năm 2022 lên 2.733 cửa hàng vào tháng 6/2025; tốc độ tăng trưởng duy trì cao hơn mức trung bình của các doanh nghiệp so sánh trong ngành. Trong đó, khu vực Tây Nam đóng góp phần lớn doanh thu; năm 2025, tỷ trọng doanh thu của khu vực này đạt 67,29%.

Bối cảnh ngành thể hiện đặc điểm phân hóa rõ rệt. Năm 2024, tỷ lệ tiêu dùng các sản phẩm mẹ và bé trong nước theo hình thức offline giảm 19,8 điểm phần trăm so với năm 2019 xuống còn 53,3%, trong khi Thế giới Mẹ và Bé vẫn kiên trì lấy các cửa hàng mẹ và bé offline làm kênh chính. So với mô hình cửa hàng trực tiếp do Child King (506 cửa hàng trực tiếp), Aiyingshi (475 cửa hàng trực tiếp) dẫn dắt, Thế giới Mẹ và Bé áp dụng mô hình nhượng quyền “số hóa + chuỗi cung ứng + dịch vụ”. Hiện công ty có hơn 2.200 cửa hàng nhượng quyền và 2 cửa hàng trực tiếp; diện tích trung bình mỗi cửa hàng khoảng 162 mét vuông.

Ở cấp độ quản trị công ty xuất hiện một trường hợp đặc biệt. Bí thư ban giám đốc kiêm người phụ trách quan hệ nhà đầu tư Xu Zening bắt đầu làm việc từ tháng 11/2022 và ngay trong tháng đầu tiên đã nhận gói kích thích nắm giữ cổ phần thông qua nền tảng sở hữu cổ phần của nhân viên, với giá đăng ký 1,81 NDT/cổ phiếu để nhận 1,8187 triệu cổ phiếu. Tài liệu công khai cho thấy trước đó Xu Zening từng giữ chức vụ giám đốc cấp cao tại Guoxin Securities, trong khi Guoxin Securities lại chính là tổ chức bảo lãnh phát hành cho lần niêm yết của Thế giới Mẹ và Bé lần này. Đáng chú ý hơn, những đại diện bảo lãnh như Vương Vân Kiều, Trịnh Kỳ Dao cùng các thành viên nhóm dự án như Tôn Vũ, Thái Văn Sán… từng cùng tham gia công tác tư vấn niêm yết tại Hàng Châu Đại Thực Địa Khoa học và Công nghệ Co., Ltd. với một người tên trùng “Xu Zening”.

Kế hoạch dự án huy động vốn cho thấy, công ty dự kiến trên cơ sở các thị trường hiện có như Tứ Xuyên, Trùng Khánh, sẽ mở rộng thêm các khu vực như Chiết Giang, Cam Thanh Ninh (甘青宁). Công ty sẽ nâng cao năng lực phục vụ thông qua xây mới các trung tâm kho bãi khu vực, nâng cấp hệ thống thông tin. Theo nội dung được công bố trong bản cáo bạch, sau khi triển khai dự án, dự kiến sẽ tăng thêm 4 cửa hàng trực tiếp và 1.100 cửa hàng nhượng quyền, hình thành mạng lưới bán hàng phủ 15 tỉnh/thành trên toàn quốc. Điều này tạo ra cạnh tranh trực tiếp với định vị “đầu tàu chuỗi bán lẻ mới số hóa mẹ và bé khu vực Tây Lớn” của công ty Zhongyi Thế giới Mẹ và Bé; tính đến tháng 1/2026, công ty sau đã có hơn 2.600 điểm.

Về cơ cấu cổ phần, nền tảng sở hữu cổ phần của nhân viên Dương Châu Chuanmei nắm giữ 3,86% cổ phần của công ty, còn Xu Zening gián tiếp nắm giữ 18,14% quyền lợi của Dương Châu Chuanmei. Sắp xếp thanh toán theo cổ phiếu cho thấy, trong năm 2022, chi phí xác nhận cho chương trình kích thích cổ phiếu là 14,217 triệu NDT, áp dụng cách xử lý ghi nhận một lần vào kết quả lãi/lỗ của kỳ. Trong nhóm dự án do Guoxin Securities cử đi làm tổ chức bảo lãnh, cả Vương Vân Kiều và Trịnh Kỳ Dao đều có kinh nghiệm phong phú trong các dự án IPO, nhưng lịch sử hợp tác của họ với Xu Zening có thể làm dấy lên quan ngại về xung đột lợi ích.