7月の1M IVは基本的にずっと35%未満の水準で推移しており、前回の長期間にわたる極低水位の維持は2025年のQ3でした。当時もまだ強気相場で、Skewの下限は現在のSkewの上限とほぼ同じでした。

7月のオプション市場のもう一つの特徴は、Gexの集中度が急速に下がっていることです。先月は大量のオプションが非常に狭い価格帯に集中していましたが、今月は明らかに底を拾おうとする力が強まっています。そのうえで、下落のたびにヘッジ需要が約定に占める割合の中でより重くなっています。
ここ2か月以上ずっとコールを継続的に売っており、弱気相場の中でコールをロールして売り続けるのは、メンタルと勝率の両面で優位なやり方です。ただし、長年観察していると、初めてオプションを取引する人にはよくある2つの問題があります。1つ目は、先物または買いオプションの爆発的な利益がないため、多くの人が続けられず、他の潜在的に高い収益に引き寄せられてしまうこと。2つ目は、IV上昇や価格上昇の局面でつい追加建てしてしまい、建玉管理のリスク管理のルールを崩してしまうことです。