2027年まで続くメモリ・ブル相場

話題：バーンスタインの月次メモリ業界レポート

現在の見方

バーンスタインによれば、世界のメモリ・ブル相場は2027年まで継続すると見込まれています。価格上昇の最も強い局面はすでに過ぎたように見えるものの、業界は人工知能、クラウドコンピューティング、エンタープライズ向けインフラ投資に支えられ、より健全で持続可能な成長サイクルへ移行しています。

現在の市場トレンド

• メモリ・サイクルは引き続き強気。

• 爆発的ではなく、成長がより安定してきている。

• AI需要が、主要な市場ドライバーとして従来型の個人向け需要に置き換わり続けている。

• 長期見通しは引き続き前向き。

DRAM市場の実績

DRAM価格はQ2において前四半期比74%という印象的な上昇を記録し、近年の中でも最強クラスの回復の一つであることを示しました。

サーバーDRAM価格は、AIサーバーやハイパースケール・クラウドの拡大により60%以上上昇しました。

モバイルDRAM価格は、プレミアムスマートフォンにおけるより高いメモリ必要量に支えられ、約80%上昇しました。

Q3見通し

バーンスタインは、Q3のDRAM価格の伸びが約13%～18%に減速すると見ています。

この減速は、ファンダメンタルズの弱さではなく、市場の正常化を反映しています。

業界は、急速な回復から持続可能な拡大へとシフトしています。

コンシューマー・エレクトロニクス

従来型のコンシューマー・エレクトロニクスからの需要は、比較的弱いままです。

PCやスマートフォンの買い替えが鈍くなっていることが、AI分野以外での追加的な値上げモメンタムを制限し続けています。

NANDフラッシュ市場

NANDは、引き続き業績がまちまちです。

• ウェハー価格は軟化し始めています。

• モバイルストレージの契約価格は上昇が続いています。

• SSD契約価格は、エンタープライズおよびAI向けストレージ需要により約60%上昇しました。

人工知能

AIは、メモリ業界における最大の成長エンジンであり続けています。

大規模AIモデルの学習には、高性能DRAMおよびNANDメモリが膨大な量必要です。

クラウド事業者はAIインフラの拡大を続けており、長期的な需要を支えています。

クラウド投資

大手のAIクラウド企業は、長期の購入注文を出し続けています。

こうした長期間の契約により、メモリメーカーの収益見通しがより明確になります。

エンタープライズ向けデータセンター拡張も、もう一つの重要な成長ドライバーです。

供給規律

メモリメーカーは、生産を慎重にコントロールし続けています。

供給のバランスが過剰供給リスクを抑え、サイクル全体を通じてより健全な価格を支えます。

業界の変革

メモリ市場は、スマートフォンやパーソナルコンピュータへの依存度が下がってきています。

成長はますます次の要因によって牽引されています：

• 人工知能

• クラウドコンピューティング

• エンタープライズサーバー

• ハイパフォーマンス・コンピューティング

• 高度なデータセンター

企業の見通し

バーンスタインは以下についてポジティブ評価を維持しています：

• Samsung Electronics

• SK Hynix

• Micron Technology

• SanDisk

同社は、比較的見通しが不利だとしてKioxiaについて慎重姿勢を維持しています。

主要な機会

• AIインフラへの投資の継続。

• クラウドコンピューティング需要の増加。

• エンタープライズのストレージ需要の高まり。

• 現代のデバイス全般でメモリ搭載量が増えること。

• 価格が安定した環境。

潜在的リスク

• コンシューマー・エレクトロニクス需要の弱さ。

• 世界の景気成長の鈍化。

• 需給のミスマッチ。

• エンタープライズ支出の縮小。

• メモリメーカー間の競争激化。

市場の見通し

現在のメモリ・サイクルは、攻勢的な回復から、よりバランスの取れた拡大へ移行しているように見えます。

四半期ベースの価格上昇は減速すると見込まれていますが、人工知能による構造的な需要が、業界の長期見通しを引き続き下支えしています。

AI投資が強い状態を維持できるなら、メモリのブル相場は2027年まで続く可能性があります。

投資家の視点

投資家は、AIインフラの支出、ハイパースケール・クラウドの設備投資、DRAM価格、NANDの契約価格、在庫水準、そして供給規律を注視すべきです。これらの指標が、メモリ・サイクルの次の局面を左右する可能性が高いでしょう。

結論

バーンスタインの最新レポートは、メモリ業界がブル相場の終わりに近づいているわけではないことを示唆しています。むしろ、AI、クラウドコンピューティング、エンタープライズ向けインフラ、そして規律ある生産に支えられ、より持続可能な成長局面へ入っています。今後の価格上昇はQ2に見られたものより遅くなる可能性はありますが、長期の基礎は依然として良好であり、この分野は2027年まで注目すべき最重要領域の一つです。

免責事項：本投稿は教育目的のみであり、投資助言としてみなすべきではありません。投資判断を行う前に、必ずご自身で調査・検討を行ってください。

#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027
@Gate 广场