要約
* クリプトカストディ需要の高まりを背景に、LedgerはGoldman Sachs、Jefferies、Barclaysとともに$4 十億ドル規模の米国IPOを準備していると報じられている。
* この動きは、2026年の最初のクリプトIPOとしてBitGoのNYSE上場に続くものであるが、最近のクリプト株のパフォーマンスはまちまちで、市場の需要が均一でないことを示している。
* 専門家は、カストディ規制と機関投資家の資本がLedgerの成長を支える可能性がある一方、マクロ経済の引き締めやクリプト市場の動向がIPOの結果に影響を与える可能性があると警告している。
クリプトハードウェアウォレットメーカーのLedgerは、Goldman Sachs、Jefferies、Barclaysを引き受け先として、クリプトカストディが機関投資家にとって重要なインフラとなる中、$4 十億ドルを超える価値を持つ米国上場を計画している。
この取引は今年実現する可能性もあるが、関係者によると計画は変更される可能性もあり、金曜日の Financial Times の報告によると、計画は未確定だ。
ニューヨーク証券取引所への上場計画は、ドナルド・トランプ大統領下で規制環境がより好転し、アメリカをデジタル資産革新の拠点と位置付けている中、米国上場を目指すクリプト企業の列にLedgerを加えるものだ。
今週だけでも、クリプトウォレットとカストディ提供者のBitGoがNYSEに上場し、2026年の最初のデジタル資産IPOとなり、111,821,595株を発行して$213 百万ドルを調達し、評価額はほぼ$2 十億ドルに達した。
クリプトIPOの見通し
クリプトIPOの市場状況は依然としてまちまちだ。
2025年にはステーブルコイン発行企業のCircleの株価がIPO価格のほぼ10倍に急騰した一方、ほとんどのクリプト株は過去3〜6ヶ月で下落し、ビットコインの下落とともに、主要株価指数は史上最高値付近にとどまっている。
Finstep Asiaの創設者兼マネージングディレクターのMusheer Ahmedは Decrypt に対し、2026年にマクロ経済状況が引き締まる場合、「クリプトIPOは両面から打撃を受ける可能性が高い—一つは需要とサブスクリプションの面で、良いIPOにならないかもしれないし、二つ目は上場後の価格上昇だ」と述べた。
また、クリプト市場が上昇すれば、「より良い結果を出す可能性が高まる。ただし、マクロ経済や経済状況が悪化していなければ、横ばいか中立的な動きになるだろう」と付け加えた。
ビットコインは現在$89,147で取引されており、過去7日間で6.6%下落している。一方、総クリプト市場の時価総額は$3 兆ドルを超え、24時間で0.8%下落している（CoinGeckoデータによる）。
_Decrypt_の親会社Dastanが所有する予測市場Myriadでは、ユーザーはビットコインの次の動きが$69,000に達する確率を31%、$100,000に達する確率を16%と予測している（週初と比較して増加）。
「カストディは主要なテーマだ」とAhmedは述べ、より厳格なカストディ規制はLedgerのコア事業と一致していること、そして機関投資家の仮想資産への参入増加がLedgerをカストディパートナーとして求める需要を促進する可能性があると指摘した。
モジュラーオラクルRedstoneの共同創設者兼COOのMarcin Kazmierczakは Decrypt に対し、規制環境は市場の不確実性にもかかわらずLedgerに有利だと述べた。
「規制の見通しが明確になりつつあるため、BlackRock、VanEck、Hamilton Lane、Apolloなどの機関投資資本がこの分野に入ってきているのを見ている」と語った。
Kazmierczakは、Ledgerは取引プラットフォームとは異なるリスクに直面していると指摘し、ハードウェアウォレットの採用は「取引量やDeFi TVLよりも規制の逆風に対してより耐性がある」と説明した。
彼はまた、Ledgerの収益は消費者向けハードウェアサイクルに依存しているとし、「もう一つの長期的な不況は確実に影響を与える。2022年にこれを見た」と警告したが、一方で「より強い機関投資サイクルが純粋なリテールの熱狂よりもIPOに良い影響を与える可能性がある」とも述べた。
_Decrypt_はLedger、Goldman Sachs、Jefferies、Barclaysにコメントを求めている。
最近のクリプトIPOの波は、Coinbaseの2021年のNASDAQ上場後の長期停滞を経て続いている。
昨年は、Circle、Gemini、Bullishなどのクリプト企業が米国で上場し、規制の追い風とリテールの関心の高まりにより、デジタル資産企業の公開市場が再び活気づいた。
