#长鑫成交901亿创A股历史纪录 史上最大科创板IPO lahir
Hari ini (27 Juli), Longxin Technology Group Co., Ltd. (disingkat “Longxin Technology”) berhasil melantai di Bursa Efek Sains dan Teknologi (科创板/STAR Market). Pada penawaran umum perdana (IPO) kali ini, Longxin Technology menerbitkan saham dengan harga 8,66 yuan per lembar; setelah dibuka, harga saham melonjak lebih dari 450%. Nilai pasar perusahaan menembus angka 3 triliun yuan, mencatat rekor sejarah di pasar A-Saham, serta menjadi perusahaan hard-tech pertama yang langsung masuk klub nilai pasar 1 triliun yuan pada hari pertama perdagangan. Peristiwa ini memiliki makna yang bersifat tonggak dalam pasar modal Tiongkok. Ini mengisyaratkan bahwa pasar A-Saham secara bertahap mulai mengakhiri era ketika perusahaan berkapitalisasi besar didominasi bank dan industri konsumsi tradisional; sekaligus mencerminkan penyesuaian mendalam terhadap struktur industri di Tiongkok, yang secara mendasar mengubah komposisi pasar modal. Pada momen seperti ini, dalam perjalanan perkembangan industri semikonduktor Tiongkok, kejadian ini juga dapat disebut sebagai goresan tinta yang sangat berarti.
Pencerahan dari kapitalisasi 1 triliun yuan
Saat Longxin Technology masuk ke pasar modal, tersimpan makna mendalam yang layak ditelusuri lebih jauh. Muncul sebuah topik yang menggugah pikiran: dalam ledakan siklus kebutuhan penyimpanan yang dipimpin oleh kecerdasan buatan (AI), apakah chip memori masih termasuk saham siklus (periodic) yang khas? Menengok puluhan tahun ke belakang, industri DRAM (Dynamic Random Access Memory) dikenal sangat kuat dengan sifat siklusnya—ketidakseimbangan permintaan dan pasokan langsung menyebabkan harga berfluktuasi tajam, dan laba perusahaan pun turut naik-turun secara drastis. Raksasa seperti Samsung pernah terjerumus ke rawa kerugian karenanya; inilah alasan utama banyak institusi investasi dulu bersikap hati-hati terhadap Longxin Technology, enggan masuk dengan mudah.
Namun, perkembangan pesat AI sedang membentuk ulang logika fundamental industri tersebut. Dulu, skenario aplikasi chip memori terutama terkonsentrasi pada produk elektronik konsumen dan server konvensional; kebutuhannya sangat terpengaruh oleh siklus konsumsi, sehingga tampak jelas adanya volatilitas. Kini, chip memori telah berevolusi menjadi komponen kunci infrastruktur komputasi. Pelatihan dan inferensi model bahasa besar, serta kebutuhan dari pusat data AI, menunjukkan tren permintaan yang terus-menerus rigid dan pertumbuhan berkecepatan tinggi. “Dulu, pasar umumnya menganggap chip memori sebagai industri yang sangat siklis, sehingga biasanya menggunakan Price to Book (PB) untuk valuasi; tetapi di tengah gelombang AI, logika operasional industri sudah berubah. Kebutuhannya tidak lagi semata ditentukan oleh pergantian musim elektronik konsumen, dan secara bertahap bergeser menuju jalur pertumbuhan. Karena itu, pertimbangan penggunaan Price to Earnings (PE) untuk valuasi menjadi masuk akal.” Zhang Wei menjelaskan lebih lanjut. Penilaian ini pun turut mendapat pembuktian dari pasar. Misalnya, laba Longxin Technology tahun ini pada satu kuartal saja telah melampaui total laba seluruh perusahaan di STAR Market; kinerja sebesar itu tentu mendorong pasar untuk meninjau ulang logika valuasinya. Tentu, pencatatan Longxin Technology mengandung makna strategis yang lebih dalam.
Peringkat nilai pasar emiten dalam sebuah negara, umumnya merupakan refleksi paling langsung dari struktur industrinya. Dalam kurun waktu yang cukup lama, perusahaan-perusahaan dengan peringkat nilai pasar teratas di A-Saham (top 10) sebagian besar berasal dari industri tradisional seperti keuangan, energi, dan konsumsi. Dalam beberapa tahun terakhir, seiring naiknya nilai pasar sejumlah perusahaan teknologi seperti CATL dan Mogo (中际旭创), di balik itu tersirat evaluasi ulang pasar modal terhadap nilai aset hard-tech Tiongkok. Hal ini juga memperlihatkan dengan jelas bahwa penggerak pertumbuhan ekonomi Tiongkok sedang bergerak lebih cepat menuju arah yang didorong teknologi dan inovasi. Jika memperluas pandangan ke global, daftar top 10 nilai pasar negara maju seperti Amerika Serikat dan Jepang pada dekade 1980-an hingga 1990-an juga didominasi perusahaan dari industri tradisional seperti keuangan, minyak, otomotif, dan kelistrikan. Namun jalur perkembangan kedua negara setelah itu sangat berbeda: revolusi teknologi informasi membentuk ulang lanskap industri AS. Kebangkitan raksasa teknologi seperti Microsoft, Apple, Amazon, Google, dan NVIDIA tidak hanya menopang posisi terdepan industri AS selama puluhan tahun berikutnya, tetapi juga sepenuhnya mengubah distribusi nilai dalam pasar modal. Memasuki era AI, posisi top 10 nilai pasar di saham AS hampir seluruhnya diisi perusahaan teknologi. Berbeda dengan Jepang: pada masa kejayaan ekonomi di era 1980-an, dari perusahaan top 10 nilai pasar dunia, setengahnya adalah bank-bank Jepang. Setelah pecahnya gelembung ekonomi, pertumbuhan industrinya kemudian lama kekurangan pendorong penggerak inti. Perubahan dalam daftar nilai pasar merupakan bukti paling kuat dari iterasi industri.
Longxin Technology menempati posisi nomor 1 nilai pasar di A-Saham pada hari pertama perdagangan. Ke depan, perusahaan-perusahaan top hard-tech seperti Yangtze Memory juga akan terus bermunculan melantai di pasar modal. Menurut Zhang Wei, pencatatan perusahaan-perusahaan ini bukan hanya menambah beberapa perusahaan berkapitalisasi besar ke A-Saham, tetapi yang lebih penting adalah merombak struktur nilai pasar di puncak pasar: membuat aset teknologi paling inti dan paling langka di Tiongkok menjadi fokus perhatian pasar modal. Selama bertahun-tahun, ada pemahaman yang cukup umum di pasar primer: dana renminbi (yuan/RMB) biasanya fokus berinvestasi pada manufaktur, semikonduktor, peralatan, material, dan bidang sejenis. Siklus investasinya panjang, waktu hingga imbal hasil terlihat lambat, dan kurang memiliki sifat yang “menggoda”. Dibandingkan dana dolar AS, narasi investasinya seolah selalu kurang memiliki warna yang meriah. “Kesuksesan pencatatan Longxin Technology dapat disebut sebagai ‘pertarungan pembenaran nama’ untuk dana RMB lokal.” Ia membuktikan dengan kuat: berakar pada tanah industri lokal, memegang gagasan untuk mendalami industri, serta menemani para pengusaha yang punya semangat kerja keras dan keberanian berinovasi untuk tumbuh bersama, dana RMB sepenuhnya mampu menembus siklus ekonomi dan industri, sekaligus membangun contoh investasi yang dapat menyaingi bahkan melampaui dana dolar AS.
Bagi C.G. Capital (基石资本), makna investasi kali ini jauh melampaui sekadar imbal hasil finansial. Sebagaimana dikatakan Zhang Wei, pencatatan Longxin Technology akan sangat meningkatkan kepercayaan menyeluruh industri hard-tech dalam negeri, serta mendorong lebih banyak pelaku hard-tech untuk berani menantang bidang teknologi kunci inti. “Era keemasan investasi hard-tech sedang berlangsung dan baru saja dimulai.” Ke depan, strategi jangka panjang C.G. Capital tetap tidak berubah: terus memusatkan perhatian pada bidang hard-tech seperti semikonduktor, kecerdasan buatan, antariksa komersial, dan teknologi kuantum, guna membantu terwujudnya terobosan teknologi inti buatan dalam negeri dari nol menjadi ada.
Tahun ini bertepatan dengan 25 tahun berdirinya C.G. Capital, sekaligus menjadi 25 tahun yang bergemuruh bagi industri investasi ventura Tiongkok. Saat menoleh ke belakang, Zhang Wei menghela napas penuh emosi: “Generasi kami mengalami langsung perubahan mendalam dalam masyarakat, dan di dalamnya lahir kesempatan besar; hal itu memberi kami keunggulan dan keberuntungan yang tak tertandingi.” Ia yakin bahwa bangkitnya perusahaan-perusahaan ekonomi baru di Tiongkok merupakan sebuah keniscayaan sejarah. “Jika kamu terus berada di industri tradisional dan sangat terikat pada industri yang berkaitan dengan properti, kamu mungkin akan semakin merasa pesimistis terhadap masa depan; tetapi jika kamu terjun ke bidang teknologi baru, yang akan kamu lihat adalah pemandangan lain yang penuh harapan.”$CXMT
Hari ini (27 Juli), Longxin Technology Group Co., Ltd. (disingkat “Longxin Technology”) berhasil melantai di Bursa Efek Sains dan Teknologi (科创板/STAR Market). Pada penawaran umum perdana (IPO) kali ini, Longxin Technology menerbitkan saham dengan harga 8,66 yuan per lembar; setelah dibuka, harga saham melonjak lebih dari 450%. Nilai pasar perusahaan menembus angka 3 triliun yuan, mencatat rekor sejarah di pasar A-Saham, serta menjadi perusahaan hard-tech pertama yang langsung masuk klub nilai pasar 1 triliun yuan pada hari pertama perdagangan. Peristiwa ini memiliki makna yang bersifat tonggak dalam pasar modal Tiongkok. Ini mengisyaratkan bahwa pasar A-Saham secara bertahap mulai mengakhiri era ketika perusahaan berkapitalisasi besar didominasi bank dan industri konsumsi tradisional; sekaligus mencerminkan penyesuaian mendalam terhadap struktur industri di Tiongkok, yang secara mendasar mengubah komposisi pasar modal. Pada momen seperti ini, dalam perjalanan perkembangan industri semikonduktor Tiongkok, kejadian ini juga dapat disebut sebagai goresan tinta yang sangat berarti.
Pencerahan dari kapitalisasi 1 triliun yuan
Saat Longxin Technology masuk ke pasar modal, tersimpan makna mendalam yang layak ditelusuri lebih jauh. Muncul sebuah topik yang menggugah pikiran: dalam ledakan siklus kebutuhan penyimpanan yang dipimpin oleh kecerdasan buatan (AI), apakah chip memori masih termasuk saham siklus (periodic) yang khas? Menengok puluhan tahun ke belakang, industri DRAM (Dynamic Random Access Memory) dikenal sangat kuat dengan sifat siklusnya—ketidakseimbangan permintaan dan pasokan langsung menyebabkan harga berfluktuasi tajam, dan laba perusahaan pun turut naik-turun secara drastis. Raksasa seperti Samsung pernah terjerumus ke rawa kerugian karenanya; inilah alasan utama banyak institusi investasi dulu bersikap hati-hati terhadap Longxin Technology, enggan masuk dengan mudah.
Namun, perkembangan pesat AI sedang membentuk ulang logika fundamental industri tersebut. Dulu, skenario aplikasi chip memori terutama terkonsentrasi pada produk elektronik konsumen dan server konvensional; kebutuhannya sangat terpengaruh oleh siklus konsumsi, sehingga tampak jelas adanya volatilitas. Kini, chip memori telah berevolusi menjadi komponen kunci infrastruktur komputasi. Pelatihan dan inferensi model bahasa besar, serta kebutuhan dari pusat data AI, menunjukkan tren permintaan yang terus-menerus rigid dan pertumbuhan berkecepatan tinggi. “Dulu, pasar umumnya menganggap chip memori sebagai industri yang sangat siklis, sehingga biasanya menggunakan Price to Book (PB) untuk valuasi; tetapi di tengah gelombang AI, logika operasional industri sudah berubah. Kebutuhannya tidak lagi semata ditentukan oleh pergantian musim elektronik konsumen, dan secara bertahap bergeser menuju jalur pertumbuhan. Karena itu, pertimbangan penggunaan Price to Earnings (PE) untuk valuasi menjadi masuk akal.” Zhang Wei menjelaskan lebih lanjut. Penilaian ini pun turut mendapat pembuktian dari pasar. Misalnya, laba Longxin Technology tahun ini pada satu kuartal saja telah melampaui total laba seluruh perusahaan di STAR Market; kinerja sebesar itu tentu mendorong pasar untuk meninjau ulang logika valuasinya. Tentu, pencatatan Longxin Technology mengandung makna strategis yang lebih dalam.
Peringkat nilai pasar emiten dalam sebuah negara, umumnya merupakan refleksi paling langsung dari struktur industrinya. Dalam kurun waktu yang cukup lama, perusahaan-perusahaan dengan peringkat nilai pasar teratas di A-Saham (top 10) sebagian besar berasal dari industri tradisional seperti keuangan, energi, dan konsumsi. Dalam beberapa tahun terakhir, seiring naiknya nilai pasar sejumlah perusahaan teknologi seperti CATL dan Mogo (中际旭创), di balik itu tersirat evaluasi ulang pasar modal terhadap nilai aset hard-tech Tiongkok. Hal ini juga memperlihatkan dengan jelas bahwa penggerak pertumbuhan ekonomi Tiongkok sedang bergerak lebih cepat menuju arah yang didorong teknologi dan inovasi. Jika memperluas pandangan ke global, daftar top 10 nilai pasar negara maju seperti Amerika Serikat dan Jepang pada dekade 1980-an hingga 1990-an juga didominasi perusahaan dari industri tradisional seperti keuangan, minyak, otomotif, dan kelistrikan. Namun jalur perkembangan kedua negara setelah itu sangat berbeda: revolusi teknologi informasi membentuk ulang lanskap industri AS. Kebangkitan raksasa teknologi seperti Microsoft, Apple, Amazon, Google, dan NVIDIA tidak hanya menopang posisi terdepan industri AS selama puluhan tahun berikutnya, tetapi juga sepenuhnya mengubah distribusi nilai dalam pasar modal. Memasuki era AI, posisi top 10 nilai pasar di saham AS hampir seluruhnya diisi perusahaan teknologi. Berbeda dengan Jepang: pada masa kejayaan ekonomi di era 1980-an, dari perusahaan top 10 nilai pasar dunia, setengahnya adalah bank-bank Jepang. Setelah pecahnya gelembung ekonomi, pertumbuhan industrinya kemudian lama kekurangan pendorong penggerak inti. Perubahan dalam daftar nilai pasar merupakan bukti paling kuat dari iterasi industri.
Longxin Technology menempati posisi nomor 1 nilai pasar di A-Saham pada hari pertama perdagangan. Ke depan, perusahaan-perusahaan top hard-tech seperti Yangtze Memory juga akan terus bermunculan melantai di pasar modal. Menurut Zhang Wei, pencatatan perusahaan-perusahaan ini bukan hanya menambah beberapa perusahaan berkapitalisasi besar ke A-Saham, tetapi yang lebih penting adalah merombak struktur nilai pasar di puncak pasar: membuat aset teknologi paling inti dan paling langka di Tiongkok menjadi fokus perhatian pasar modal. Selama bertahun-tahun, ada pemahaman yang cukup umum di pasar primer: dana renminbi (yuan/RMB) biasanya fokus berinvestasi pada manufaktur, semikonduktor, peralatan, material, dan bidang sejenis. Siklus investasinya panjang, waktu hingga imbal hasil terlihat lambat, dan kurang memiliki sifat yang “menggoda”. Dibandingkan dana dolar AS, narasi investasinya seolah selalu kurang memiliki warna yang meriah. “Kesuksesan pencatatan Longxin Technology dapat disebut sebagai ‘pertarungan pembenaran nama’ untuk dana RMB lokal.” Ia membuktikan dengan kuat: berakar pada tanah industri lokal, memegang gagasan untuk mendalami industri, serta menemani para pengusaha yang punya semangat kerja keras dan keberanian berinovasi untuk tumbuh bersama, dana RMB sepenuhnya mampu menembus siklus ekonomi dan industri, sekaligus membangun contoh investasi yang dapat menyaingi bahkan melampaui dana dolar AS.
Bagi C.G. Capital (基石资本), makna investasi kali ini jauh melampaui sekadar imbal hasil finansial. Sebagaimana dikatakan Zhang Wei, pencatatan Longxin Technology akan sangat meningkatkan kepercayaan menyeluruh industri hard-tech dalam negeri, serta mendorong lebih banyak pelaku hard-tech untuk berani menantang bidang teknologi kunci inti. “Era keemasan investasi hard-tech sedang berlangsung dan baru saja dimulai.” Ke depan, strategi jangka panjang C.G. Capital tetap tidak berubah: terus memusatkan perhatian pada bidang hard-tech seperti semikonduktor, kecerdasan buatan, antariksa komersial, dan teknologi kuantum, guna membantu terwujudnya terobosan teknologi inti buatan dalam negeri dari nol menjadi ada.
Tahun ini bertepatan dengan 25 tahun berdirinya C.G. Capital, sekaligus menjadi 25 tahun yang bergemuruh bagi industri investasi ventura Tiongkok. Saat menoleh ke belakang, Zhang Wei menghela napas penuh emosi: “Generasi kami mengalami langsung perubahan mendalam dalam masyarakat, dan di dalamnya lahir kesempatan besar; hal itu memberi kami keunggulan dan keberuntungan yang tak tertandingi.” Ia yakin bahwa bangkitnya perusahaan-perusahaan ekonomi baru di Tiongkok merupakan sebuah keniscayaan sejarah. “Jika kamu terus berada di industri tradisional dan sangat terikat pada industri yang berkaitan dengan properti, kamu mungkin akan semakin merasa pesimistis terhadap masa depan; tetapi jika kamu terjun ke bidang teknologi baru, yang akan kamu lihat adalah pemandangan lain yang penuh harapan.”$CXMT
