Paparan token RWA secara langsung tidak bekerja. Nilai ekonomi dari tokenisasi mengalir ke kurator dan penerbit, bukan kepada pemegang token tata kelola — pertumbuhan setoran Kamino sebesar 80% seiring penurunan token sebesar 16% adalah bukti paling jelas tentang hal ini.
Masalah leverage adalah peluang infrastruktur yang paling menarik. Keterlambatan penyelesaian RWA (hingga 122 hari dari eksposur saat keluar) membuat strategi looping yang bersifat atomik dan native kripto tidak mungkin direplikasi, menciptakan celah struktural yang sedang dibangun menuju hal tersebut oleh protokol seperti Keyring dan 3F — namun tidak ada yang memiliki token likuid untuk saat ini.
Morpho adalah lapisan pinjaman institusional utama, tetapi tesis tokennya bergantung pada perubahan skema biaya yang Asosiasi tidak memiliki insentif struktural untuk mengubahnya. $6.8B TVL dan $120.9M dalam biaya tahunan yang diproyeksikan ada sepenuhnya untuk depositor dan kurator — pemegang token MORPHO saat ini tidak menangkap apa pun dari pendapatan tersebut.
Fluid adalah ekspresi token yang lebih bersih dari tesis yang sama, meski lebih tidak langsung. Pangsa volume DEX yang dominan untuk stablecoin yang terkait RWA (100% dari sUSDai, 87% dari syrupUSDC, 68% dari reUSD), mekanisme buyback yang terhubung dengan pendapatan, dan tata kelola yang secara struktural lebih bersih menjadikannya kendaraan pemegang token yang lebih menarik — tetapi eksposur RWA-nya berjalan melalui stablecoin yang menghasilkan imbal hasil, bukan melalui pasar aset tokenisasi secara langsung.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.

Artikel Terkait

JPMorgan: Bitcoin menggantikan posisi emas, menjadi favorit baru untuk “perdagangan penyusutan nilai”

Analisis Pasar Arus Modal Saham Logam

Menurut The Block pada 7 Mei, direktur pelaksana JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou dan tim analisnya dalam laporan terbaru menyatakan bahwa sejak konflik Iran meletus, aset yang menjadi target “perdagangan penyeimbangan” investor sedang beralih dari emas ke Bitcoin. ETF Bitcoin pada bulan Mei mencatat arus masuk bersih untuk bulan ketiga berturut-turut, sementara ETF emas masih berupaya memulihkan kondisi setelah arus keluar dana pada bulan Maret.

MarketWhisper23menit yang lalu

Bentrok baru di Selat Hormuz antara Iran dan AS, trader long Bitcoin terhapus lebih dari 269 juta dolar AS

bitcoin news Analisis Pasar Volatilitas Harga Geopolitik Data On-Chain Saham

Militer AS dan Iran pada 8 Mei bentrok langsung baru di Selat Hormuz. Komando Pusat AS mengatakan bahwa sebuah kapal perusak milik Angkatan Laut AS diserang oleh Iran dengan rudal, drone, dan kapal cepat, dan militer AS segera membalas dengan menyerang tempat peluncuran rudal Iran, pusat komando dan kontrol, serta node intelijen dan pengintaian; bersamaan itu, serangan juga dilakukan terhadap Pelabuhan Gashim dan Pelabuhan Abbas. Risiko geopolitik melonjak tajam, Bitcoin pada Jumat turun menembus ambang batas 80 ribu dolar AS, dengan titik terendah intraday menyentuh 79.692 dolar AS.

MarketWhisper36menit yang lalu

Indeks Fear and Greed Crypto Turun ke 38 Hari Ini, Beralih dari Netral ke Keadaan Fear

Analisis Pasar Indeks

Menurut Alternative.me, Indeks Crypto Fear and Greed turun menjadi 38 hari ini (8 Mei), mengubah kondisi pasar dari keadaan netral menjadi keadaan takut. Indeks tersebut berada di 47 kemarin.

GateNews57menit yang lalu

Konflik Iran-AS di Selat Hormuz, saham AS naik lalu terkoreksi dolar, Bitcoin turun kembali ke 80.000 dolar AS

bitcoin news Analisis Pasar Volatilitas Harga Geopolitik Saham Indeks

Saham AS pada Kamis (5/7) naik lalu terkoreksi, sementara Indeks S&P 500 dan indeks Nasdaq sempat bergerak bersamaan dan menyegarkan rekor tertinggi sepanjang masa, namun seiring harga minyak yang memantul dari titik terendah, ditambah eskalasi konflik di Timur Tengah yang membuat investor merasa tidak nyaman, ketiga indeks berakhir dengan penurunan di penutupan perdagangan. Pasar kripto turun 1,23% dalam 24 jam menjadi 2,66 triliun dolar AS, terutama karena Bitcoin (BTC) melakukan aksi ambil untung setelah reli yang kuat, meski Fear & Greed Index masih bertahan di kisaran netral 47. AS-Iran terlibat baku tembak di Selat Hormuz Menurut laporan CNBC, AS dan Iran terlibat baku tembak di Selat Hormuz, dengan kedua pihak sama-sama mengklaim bahwa pihak lawan yang lebih dulu melancarkan serangan. Meletusnya kembali aksi permusuhan ini semakin membahayakan perjanjian gencatan senjata kedua negara, yang sebelumnya sudah mengalami kerusakan serius akibat saling tuding bahwa masing-masing melanggar ketentuan perjanjian tersebut secara terus-menerus. Komando Pusat AS dalam sebuah pernyataan menyebutkan bahwa pada Kamis malam, ketika tiga kapal perusak peluru kendali Angkatan Laut AS melintasi selat, mereka

ChainNewsAbmedia1jam yang lalu

Bitcoin Spot ETF Mencatat Inflow Rekor $1,69 miliar Selama Lima Hari Berturut-turut, Mendekati $85K Resistance

bitcoin news Analisis Pasar Arus Modal Data On-Chain Saham

Menurut Glassnode, ETF spot Bitcoin mencatat hari kelima berturut-turut arus masuk bersih pada Rabu, 7 Mei, sehingga total lima hari mencapai $1,69 miliar, rekor beruntun terpanjang sejak Juli 2025. Bitcoin diperdagangkan di sekitar $81.000 dan telah menembus dua level cost basis kunci—True Market Mean

GateNews1jam yang lalu

Komentar

0/400

Tidak ada komentar