Singkatnya
- Strategi mencatat pembelian Bitcoin terbesar keempat tahun ini.
- Dana sebagian besar berasal dari saham preferen tingkat variabel.
- Pertanyaan tentang utang Strategi menjadi viral dalam beberapa hari terakhir.
Strategi melaporkan pembelian Bitcoin terbesar keempat tahun ini pada hari Selasa, membeli aset digital tersebut dengan hasil yang sebagian berasal dari saham preferen.
Perusahaan yang berbasis di Tysons Corner, Virginia, membeli 2.500 BTC minggu lalu seharga 168 juta dolar, menurut siaran pers. Itu meningkatkan kepemilikan perusahaan menjadi sekitar 717.100 Bitcoin, yang bernilai sekitar 48 miliar dolar saat Bitcoin sedikit menurun ke hampir 67.000 dolar, menurut CoinGecko.
Untuk mendanai akuisisi terbarunya, Strategi menerbitkan saham biasa senilai 90,5 juta dolar. Sementara itu, perusahaan menjual saham preferen tingkat variabel, atau STRC, senilai 78,5 juta dolar. Produk ini saat ini membayar dividen bulanan dengan tingkat tahunan 11,25% dalam bentuk tunai.
Saldo ini menegaskan adanya pergeseran dalam pendekatan Strategi terhadap akuisisi Bitcoin dalam beberapa bulan terakhir, karena total nilai perusahaan mendekati nilai kepemilikannya. Penerbitan saham preferen menjadi prioritas yang lebih besar, karena produk yang oleh Michael Saylor disebut sebagai “kredit digital.”
Saham Strategi turun 2,6% menjadi 130 dolar pada hari Selasa, menurut Yahoo Finance.
Co-founder dan ketua eksekutif perusahaan tersebut menggambarkan STRC sebagai momen iPhone Strategi saat diperkenalkan tahun lalu. Dengan nilai total 3,4 miliar dolar, dia menggambarkan produk ini sebagai alternatif untuk rekening tabungan berpenghasilan tinggi dan volatilitas rendah bagi masyarakat umum.
Strategi membentuk cadangan kas tahun lalu untuk mengatasi kekhawatiran bahwa perusahaan pembeli Bitcoin ini mungkin tidak mampu memenuhi biaya terkait. Minggu lalu, Strategi menghabiskan sekitar 600.000 dolar lebih sedikit untuk Bitcoin daripada yang dikumpulkannya, menunjukkan bahwa mereka sedikit menambah saldo kas sebesar 2,25 miliar dolar.
Seiring harga saham perusahaan yang telah turun 64% dalam enam bulan terakhir, para investor fokus pada kemampuan perusahaan untuk bertahan dari penurunan yang berkepanjangan. Fokus tersebut baru-baru ini bergeser ke utang konversi perusahaan, yang akan dapat ditebus mulai 2028.
Perusahaan akan berusaha “menyequitisasi” utang konversi senilai 8,2 miliar dolar selama tiga hingga enam tahun ke depan, tulis Saylor di X pada hari Minggu, sebagai gantinya melunasinya secara tunai.
Rencana kami adalah menyequitisasi utang konversi kami selama 3–6 tahun ke depan. https://t.co/yRsCuCRNHl
— Michael Saylor (@saylor) 15 Februari 2026
Minggu lalu, Saylor membela Strategi di CNBC’s “Squawk Box,” berargumen bahwa perusahaan tidak akan dipaksa menjual Bitcoin jika aset digital tersebut turun 90% dan tetap di sana selama empat tahun. Sebaliknya, Saylor dengan tenang mengatakan, “Kami akan melakukan pembiayaan ulang utang. Kami akan memperpanjangnya.”
"Refinansiasi di mana, Michael?" tanya co-anchor Becky Quick dengan nada sinis, mempertanyakan apakah bank akan meminjamkan kepada Strategi saat itu. Percakapan ini sejak menjadi viral di media sosial, menjadi meme di kalangan keuangan, dengan kritikus menyebut sikap Saylor sebagai tidak masuk akal.
"refinansiasi di mana, michael?" pic.twitter.com/wpFDLClpjd
— Coinjoined Chris ⚡ (@coinjoined) 12 Februari 2026
Seiring Bitcoin mundur dari level tertinggi pada Oktober, kepemilikan Bitcoin Strategi telah merosot nilainya, sementara secara kertas mengalami kerugian. Setelah menghabiskan 54,5 miliar dolar untuk aset tersebut, perusahaan mengalami penurunan sekitar 12% dari nilai Bitcoin-nya, atau sekitar 3,6 miliar dolar.
Di Myriad, pasar prediksi milik perusahaan induk Decrypt, trader memperkirakan peluang 18% pada hari Selasa bahwa Strategi akan menjual Bitcoin tahun ini. Awal bulan ini, mereka memprediksi peluang hingga 36% bahwa peristiwa tersebut akan terjadi.
Bisnis Strategi menjadi tertekan di tengah penurunan besar Bitcoin terbaru, tetapi mereka tidak sendiri. Pada hari Senin, Metaplanet melaporkan bahwa kepemilikannya mengalami kerugian sebesar ¥102 miliar, atau sekitar 664 juta dolar, di kuartal keempat. Perusahaan yang berbasis di Jepang ini adalah pemegang Bitcoin perusahaan terbesar keempat.
Perusahaan tersebut belum mengungkapkan pembelian Bitcoin tahun ini. Dan seiring perusahaan pembeli Bitcoin lainnya menarik diri, pembelian Strategi menjadi lebih menonjol. Misalnya, pada Januari, Strategi menyumbang 93% dari Bitcoin yang ditambahkan di antara perusahaan publik saja.
