Pada 1 Februari, pasar Bitcoin mengalami volatilitas yang signifikan, dengan harga sempat jatuh di bawah $75.000—penurunan lebih dari 30% dari rekor tertingginya.
Menurut data dari perusahaan analitik strategi CryptoQuant, kapitalisasi pasar terealisasi Bitcoin pada dasarnya telah mencapai titik datar, menandakan bahwa arus modal baru telah berhenti mengalir ke pasar. Menariknya, meski terjadi koreksi tajam di pasar, perusahaan seperti Strategy tidak mengubah strategi investasi Bitcoinnya.
01 Gejolak Pasar
Pasar kripto saat ini tengah mengalami fluktuasi harga yang intens. Pada 2 Februari 2026, harga Bitcoin sempat turun di bawah $75.000, sebelum akhirnya ditutup di $76.524,86. Penurunan ini menandai titik terendah baru yang belum pernah terlihat sejak April 2025.
Hanya dalam 24 jam, kapitalisasi pasar kripto secara keseluruhan menyusut sekitar $111 miliar, dengan sekitar $1,6 miliar posisi leverage dilikuidasi—terutama pada Bitcoin dan Ethereum.
Dibandingkan dengan rekor tertinggi $126.100 pada Oktober 2025, Bitcoin kini telah turun sekitar 38%. Penurunan tajam tidak hanya terjadi pada Bitcoin; token utama seperti Ethereum dan Solana juga mengalami koreksi signifikan, mencerminkan kelemahan pasar secara luas.
02 Strategi Korporasi
Di tengah kekhawatiran pasar yang meluas, Strategy—pemegang Bitcoin publik terbesar—saat ini menghadapi kerugian belum terealisasi lebih dari $900 juta atas kepemilikan 712.647 Bitcoin.
Yang mengejutkan, meski mengalami kerugian besar di atas kertas, Strategy tidak mengubah pendekatannya. Bahkan, perusahaan tersebut mengumumkan kenaikan 25 basis poin pada tingkat dividen Februari untuk saham preferen perpetual (STRC), sehingga naik menjadi 11,25%.
Michael Saylor menyatakan bahwa langkah ini akan memungkinkan perusahaan untuk menghimpun modal tambahan melalui penerbitan saham guna meningkatkan kepemilikan Bitcoin. Hal ini jelas menunjukkan bahwa, meski menghadapi kerugian belum terealisasi yang signifikan, keyakinan jangka panjang perusahaan terhadap Bitcoin tetap teguh.
03 Narasi "Emas Digital" di Bawah Tekanan
Bitcoin telah lama memposisikan diri sebagai "emas digital," namun kinerja pasar baru-baru ini mulai menantang narasi tersebut. Sementara harga emas melonjak ke rekor tertinggi $5.600 per ons, harga Bitcoin justru terus menurun.
Data menunjukkan bahwa korelasi rolling 30 hari Bitcoin dengan Nasdaq 100 Index mencapai 0,80 pada Januari 2026, level tertinggi dalam hampir empat tahun terakhir.
Ini mengindikasikan bahwa perilaku Bitcoin kini lebih menyerupai saham teknologi berisiko tinggi dibandingkan aset pelindung nilai tradisional.
Selama periode ketegangan geopolitik terbaru, Bitcoin turun 6,6%, sementara emas naik 8,6%, semakin menyoroti kelemahan Bitcoin sebagai instrumen lindung nilai.
04 Perubahan Struktur Pasar
Persetujuan ETF Bitcoin spot di AS pada Januari 2024 dipandang banyak pihak sebagai tonggak legitimasi kripto, namun ternyata juga mengubah peran Bitcoin di pasar secara tidak langsung.
Riset menunjukkan bahwa persetujuan ETF telah mengubah pola korelasi antara Bitcoin dan S&P 500, sehingga Bitcoin kini lebih berperilaku seperti aset berisiko tradisional daripada instrumen lindung nilai independen.
Dalam kerangka ETF, arus modal yang sebelumnya mungkin mengalir ke emas kini beralih ke Bitcoin, namun lebih didorong oleh motif spekulatif daripada tujuan lindung nilai.
Baru-baru ini, ETF Bitcoin spot AS mengalami empat hari berturut-turut arus keluar bersih dengan total $1,62 miliar, menandakan bahwa investor institusional mulai mengurangi eksposur mereka di pasar kripto.
05 Tantangan Likuiditas
Isu krusial lain yang dihadapi pasar Bitcoin adalah penurunan likuiditas. Pemegang Bitcoin awal, yang diuntungkan oleh aksi beli agresif ETF Bitcoin spot dan Strategy selama beberapa bulan terakhir, kini mulai merealisasikan keuntungan.
Analisis on-chain menunjukkan bahwa "koin lama" terus mengalir ke bursa, menandakan tekanan jual yang berkelanjutan. "Overhang dari penjual" ini sangat kontras dengan pasar emas, di mana pembelian berkelanjutan oleh bank sentral memberikan dukungan struktural yang kuat terhadap harga emas.
Data pasar menunjukkan bahwa volume perdagangan spot Bitcoin dan altcoin telah turun ke level terendah sejak November 2023, menciptakan lingkungan likuiditas yang semakin tipis.
Analis Willy Woo menggambarkan pasar saat ini sebagai "kota hantu," dengan mempool dan biaya transaksi Bitcoin turun ke rekor terendah, mencerminkan penurunan tajam aktivitas on-chain.
06 Respons Strategis Pemegang Institusional
Sebagai respons terhadap tantangan pasar, perusahaan besar pemegang Bitcoin menerapkan beberapa strategi:
Meningkatkan dividen untuk mendanai pembelian: Strategy menaikkan tingkat dividen untuk saham preferen perpetual (STRC), sehingga perusahaan memperoleh lebih banyak modal untuk membeli Bitcoin tambahan.
Tetap pada strategi kepemilikan jangka panjang: Meski menghadapi kerugian belum terealisasi, perusahaan seperti Strategy tidak menunjukkan niat untuk menjual Bitcoin mereka. Data dari Chaincode Labs menunjukkan bahwa perusahaan terus menambah kepemilikan Bitcoin.
Bursa juga mengambil langkah: CEO Bitget, Gracy Chen, menyatakan bahwa bursa tersebut terus meningkatkan kepemilikan Bitcoin dari Januari 2025 hingga Januari 2026, dengan saldo BTC platform "hampir selalu naik." Sebagai bursa kripto terkemuka, Gate juga menawarkan lingkungan yang aman dan andal bagi investor untuk memperdagangkan Bitcoin.
07 Cara Investor Menghadapi Lanskap Saat Ini
Bagi investor individu, pendekatan yang hati-hati namun tidak terlalu pesimis sangat disarankan dalam kondisi pasar saat ini:
Fokus pada tren jangka panjang: CEO CryptoQuant, Ki Young Ju, menekankan bahwa kecuali pemegang besar seperti Strategy mulai menjual Bitcoin, penurunan siklus dalam yang mencapai 70% tidak mungkin terjadi. Penurunan saat ini lebih mungkin berakhir dengan fase konsolidasi menyamping yang berkepanjangan daripada pemulihan cepat.
Jaga disiplin investasi: Di pasar saat ini, konsistensi pada strategi investasi sangat penting. Gate menyarankan investor untuk mengurangi volatilitas dengan metode investasi rutin dalam jumlah tetap.
Perhatikan manajemen risiko: Perdagangan leverage sangat berisiko di lingkungan saat ini. Dengan sekitar $1,6 miliar posisi leverage dilikuidasi dalam 24 jam terakhir, investor diingatkan untuk menggunakan leverage dengan sangat hati-hati.
Pasar bearish lebih cenderung menghasilkan fase konsolidasi berkepanjangan. Saat emas dan perak mengalami koreksi tajam, respons Bitcoin biasanya terbatas, sehingga ekspektasi kripto sebagai instrumen lindung nilai pelimpahan menjadi berkurang.
Data pasar menunjukkan bahwa harga Bitcoin sempat jatuh di bawah $75.000, dan kepemilikan Bitcoin Strategy kini menghadapi kerugian belum terealisasi lebih dari $900 juta. Namun Saylor tampaknya melihat melampaui fluktuasi harga saat ini, dengan fokus pada peningkatan dividen saham preferen dan rencana penghimpunan modal tambahan untuk meningkatkan kepemilikan Bitcoin.
Dalam masa-masa tersulit sebelum fajar, perusahaan Bitcoin publik memilih untuk tetap bertahan.
