نموذج Paradigm لتطوير سوق التنبؤات السرّي، يستهدف المتداولين المحترفين وصنّاع السوق

تعمل شركة Paradigm، وهي شركة استثمار/تمويل لمشاريع العملات المشفرة، على التطوير السري لإحدى منصات تداول أسواق التنبؤ، يقودها الشريك أرجون بالاجي منذ أواخر عام 2025، بهدف استهداف المتداولين المحترفين وصنّاع السوق. كشف عدة أشخاص على دراية بالموضوع طلبوا عدم الكشف عن هويتهم تفاصيل الخطة للوسائل الإعلامية. وتستكشف Paradigm بالتوازي إنشاء قسم لصنع السوق داخليًا، والتعاون مع الباحثين لدراسة قابلية تطبيق مؤشرات أسواق التنبؤ.

خطة منصة التداول: التموضع، اتجاه التصميم، والمنتجات الممتدة

وصف أشخاص على دراية بالموضوع أن منصة تداول أسواق التنبؤ لدى Paradigm تختلف في تحديد جمهورها عن المنصات الاستهلاكية الموجهة لعامة المتداولين، إذ تستهدف سوق المتداولين المحترفين وصنّاع السوق ممن يحتاجون إلى أدوات سيولة عميقة. وبالإضافة إلى المنصة نفسها، تعمل Paradigm على تنفيذ ترتيبات عبر عدة مسارات متوازية:

قسم لصنع السوق داخليًا: قال اثنان من أصحاب المعلومات إن الشركة ناقشت ما إذا كانت ستقيم أعمال صنع سوق خاصة بها داخل أسواق التنبؤ، إلا أنه لم يتم التأكيد النهائي بعد

مؤشر أسواق التنبؤ: تتعاون Paradigm مع باحثين لاستكشاف تحويل عدة عقود من أسواق التنبؤ إلى محافظ استثمارية قابلة للتداول، مع بنية مشابهة لمؤشر S&P 500 الذي يدمج أسهم 500 شركة في مؤشر واحد يمكن تتبعه، لتوفير أداة تعرّض سوقي مُنوّعة للمؤسسات

بنية تحتية للبيانات: بدأت الشركة بجمع ودمج بيانات أسواق التنبؤ عبر منصات مختلفة على لوحة تحكم عامة، لتوفير سند بيانات للمنتجات اللاحقة

أكد الأشخاص على دراية بالموضوع أن خطة المنصة المذكورة لا تُشكّل علاقة منافسة مع منصة Kalshi التي تعمل Paradigm كمستثمر رئيسي ضمنها، إذ توجد فروقات في تحديد الجمهور ومستوى المنتج بين الشركتين.

خريطة استثمارات Paradigm في أسواق التنبؤ

تُعد Paradigm داعمًا مؤسسيًا أساسيًا لدى Kalshi، وقد شاركت في جولة تمويل من ثلاث جولات خلال مارس 2025، وقادت في ديسمبر من العام الماضي جولة تمويل في Kalshi، بلغت قيمتها التقديرية آنذاك 11 مليار دولار. على الأقل وصلت قيمة أحدث جولة تمويل لدى Kalshi إلى 1 مليار دولار، وارتفعت القيمة التقديرية للشركة إلى 22 مليار دولار. ويتولى ماثيو هوانغ (Matt Huang)، الشريك المؤسس والمدير الشريك، عضوية في مجلس إدارة Kalshi.

يتشكل المشهد التنافسي لأسواق التنبؤ بسرعة متزايدة. ووفقًا لتقرير من صحيفة «وول ستريت جورنال»، حقق منافس رئيسي آخر وهو Polymarket نموًا انفجاريًا أيضًا، وهو في محادثات لإتمام جولة تمويل جديدة بتقييم يقارب 20 مليار دولار. يمكن لمتداولي أسواق التنبؤ المضاربة على مباريات رياضية، أو نتائج الانتخابات، وحتى أسعار البيتكوين، وقد أصبحت هذه الساحة خلال العام الماضي بسرعة واحدة من أكثر اتجاهات الصناعة جذبًا للانتباه في وادي السيليكون.

توسّع خريطة الأعمال: من احتضان المشاريع إلى التحول عبر قطاعات

لدى Paradigm سجل ناضج في احتضان مشاريعها الخاصة. في 2024، أنشأ رئيس التكنولوجيا لدى الشركة جورجيوس كونستانتوبولوس شركة تطوير برمجيات مشفرة اسمها Ithaca وتولى منصب الرئيس التنفيذي. وفي الآونة الأخيرة، تعاونت Paradigm مع عملاق التكنولوجيا المالية Stripe لإطلاق Tempo، وهي سلسلة بلوكشين عالية السرعة مُصممة خصيصًا للـ stablecoins، وقد كان لديها نحو 70 موظفًا في أوائل مارس، بقيادة ماثيو هوانغ.

والأكثر لفتًا للاهتمام هو أن Paradigm تقوم بجمع ما يصل إلى 1.5 مليار دولار لصندوق جديد، ولم يعد تركيز الاستثمار يقتصر على الأصول الرقمية فقط، بل سيتوسع أيضًا إلى تقنيات الذكاء الاصطناعي (AI) والروبوتات. يُعد هذا أبرز تحول في استراتيجية Paradigm منذ تأسيسها، إذ يُعلن رسميًا انتقالها من رأس مال مغامر ناشئ من عالم التشفير إلى مسار مؤسسات استثمار تكنولوجية عبر قطاعات متعددة.

الأسئلة الشائعة

هل تتنافس منصة أسواق التنبؤ التي طورتها Paradigm مع Kalshi؟

بحسب ما توضحه مصادر مطلعة، تُوجّه منصة تداول Paradigm إلى المتداولين المحترفين وصنّاع السوق، وتُصمَّم كأداة على مستوى المؤسسات؛ بينما يلبّي Kalshi أساسًا احتياجات أسواق التنبؤ الاستهلاكية لدى المستخدمين العاديين. وتقول المصادر إن مستوى جمهور الطرفين مختلف ولا يُشكّل منافسة مباشرة، إلا أن متحدثًا باسم Paradigm لم يُدلِ بتأكيد رسمي بهذا الشأن.

ما هو مؤشر أسواق التنبؤ، ولماذا يجذب هذا المستثمرين من المؤسسات؟

مؤشر أسواق التنبؤ هو أداة مالية تقوم بتجميع عدة عقود من أسواق التنبؤ في محفظة استثمارية قابلة للتداول، وهو مشابه منطقيًا لتصميم مؤشر S&P 500. وبالنسبة للمستثمرين من المؤسسات، توفر هذه المنتجات تعرّضًا سوقيًا مُنوّعًا، ما يقلل مخاطر التركّز الناتجة عن نتيجة حدث واحد بعينه، ويُعد البنية التحتية الأساسية الحاسمة لتحول أسواق التنبؤ من أداة للمستثمرين الأفراد إلى فئة أصول تملكها المؤسسات.

لماذا تبني Paradigm أداة تداول خاصة بها بينما تستثمر في Kalshi؟

تختلف المنطق التجاري لكلا الأمرين: الاستثمار في Kalshi مدفوع بالعوائد المالية، بينما يُعد تطوير منصة التداول خطة استراتيجية للاستحواذ على طبقة البنية التحتية لأسواق التنبؤ. ومع التوسع السريع في حجم أسواق التنبؤ، يمكن أن يفتح توفير بنية تحتية للتداول على مستوى المؤسسات نموذج إيرادات مستقلًا لا يعتمد على العوائد على حقوق ملكية الشركة المُستثمر فيها.