峰会市场确实感到紧张。伊朗升级、半导体出口紧张局势、台湾摩擦和关税对峙为背景，失败的峰会成为了一个真实的可能性。最坏的情况并未发生。双方都表示进行了富有成效的对话，仅此一点就足以积极推动风险资产。

关于关税——信号显示的是一个框架而非解决方案。双方都没有完全获胜，这在外交中通常意味着双方都得到了可行的东西。如果确认部分关税减免框架，直接减轻了全球两大经济体之间商品的通胀压力。对于一个CPI为3.8%、美联储新主席偏鹰派的市场来说，贸易缓和带来的通胀缓解确实意义重大。
我在未来几天最关注的是伊朗停火促成的部分。据早期报道，中国同意与德黑兰进行外交接触。这一承诺并不保证停火，但它显著改变了概率计算。油市将比其他资产类别更快地反映这一点。请在接下来的48小时内关注原油价格，以判断北京对伊朗的承诺是真实的还是象征性的。
据报道，波音和高通的高管在具体商业协议方面取得了进展。高通向中国的芯片销售，波音的飞机交付积压——这些都是具体的经济成果，影响盈利和市场估值。
对于加密货币来说，峰会最重要的成果是全球风险情绪的改善。比特币在整个峰会期间保持在81,000美元以上，同时吸收了高通胀、对新美联储主席的不确定性以及半导体行业的压力，令人瞩目。再加上北京的真正外交进展，向83,000美元到85,000美元迈进的路径在月底前变得越来越现实。
峰会结束了。市场反应才刚刚开始。
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