刚刚听到Raoul Pal对加密市场的最新看法，值得关注。这位宏观投资者做出了一个相当大胆的判断：以太坊在他认为可能持续到2026年的这轮延长牛市中，实际上可能会跑赢比特币。

让我注意到的是他的推理。他并不是随意预测。Pal指出，全球流动性扩张和不断增加的债务压力才是真正的驱动力。当你查看历史数据时，以太坊的年复合增长率大约为133%，而比特币为100%。这是一个显著的差距，也说明在流动性充裕时，资金可能会流向哪个方向。

但真正重要的是他在Raoul Pal分析中强调的点：他将流动性作为主导力量。根据他的框架，流动性大约占比特币价格变动的90%，而不是盈利或地缘政治噪音。这是一个关于市场真正驱动因素的相当直白的陈述。如果接受这个前提，那么问题就变成了：在流动性扩张时，哪个资产能获得更多的上涨空间。

另一位分析师Poppe也表达了类似的观点，建议以太坊可能很快在动能方面超越比特币，并可能创下新高。当前的数据也支持这一说法。过去一年中，ETH上涨超过51%，而比特币同期处于负值。这种背离让你更认真地考虑以太坊的预测。

牛市周期的假设很有趣，因为如果我们真的进入了一个延长的流动性阶段，历史上山寨币季节往往跑赢比特币的涨幅。是否以太坊真的会超越比特币，尚待观察，但这个布局绝对值得关注。如果你想追踪这些动态，Gate提供了关于ETH和BTC的实时数据，可以帮助你密切关注事态的发展。