刚刚注意到天然气最近受到的打击相当严重。由于预报显示美国东部地区气温将高于正常，本周价格再次下跌，这显然正在压制取暖需求。这在一年中的这个时期是相当典型的，但此次的回调幅度值得注意。

从供应端来看，产量实际上正在大幅增加。本周早些时候，48个州的干气产量达到114亿立方英尺/天，同比增长近9%。与此同时，需求下降到85亿立方英尺/天，比去年下降超过31%。能源信息署（EIA）刚刚上调了2026年的产量预期，这也影响了市场情绪。活跃的天然气钻机最近达到2.5年来的最高水平，因此我们可能会看到更多的供应进入市场。

有趣的是储存情况。随着天气变暖，储存水平现在应该相当容易恢复。欧洲的储存仅占容量的33%，而正常水平为49%，但美国的储存动态不同。总体来看，短期内天然气的需求前景相对疲软。

值得注意的是——在一月份北极系统袭击时，情况完全不同。价格飙升至三年高点，因为大约50亿立方英尺的产量被冻结离线。那一周电力需求实际上同比激增了15%。因此，当天气极端时，市场可以迅速反转，但目前预计直到二月底及以后，气候温和，天然气需求压力很小。市场普遍预期本周库存将减少149亿立方英尺，但这仍低于五年平均的减少量，表明供应正在放松。