刚刚在钱包数据中注意到一件有趣的事。散户投资者(持有低于0.1 BTC)的人一直在不断积累，并且其份额已达到自2024年中以来的最高水平；但问题在于——最大的比特币持有者实际上正在朝相反的方向移动。那些持有10k到10k BTC的鲸鱼和鲨鱼自10月以来已将仓位减少了0.8%。所以我们看到散户在抄底买入，而最大的参与者却在分发筹码。这简直就是“震荡、疲软反弹”的配方。比特币需要这些最大的比特币持有者在每一次反弹时都不要再继续卖出，否则仅凭散户的需求也无法支撑任何真正的上涨走势。二月中旬的数据表明，不同钱包规模之间确实出现了一些真正的累积；但从更广泛的情况来看，自10月以来，最大比特币持有者的净持仓仍然为负值。基本可以说是“小虾在做它们该做的事”。我们现在只是在等待：鲸鱼是否真的会出手介入，并为下一段上行提供真正的结构性支撑。