我刚刚开始深入研究上市牙科公司领域，说实话——如果你不只盯着加密货币，这里确实有一些很有意思的东西。

在读到最近牙科创业公司正获得大量风险投资关注后，我开始思考这一点。但关键是——已经有一些成熟的上市牙科公司，默默地赚了多年钱了。大多数投资者完全把这个领域睡过去了。
让我把引起我注意的点拆开说。Henry Schein (HSIC) 基本上是牙科行业的支柱。比如说，90% 的美国牙科诊所都是他们的客户。他们向全球牙医配送超过 120,000+ 种品牌产品，另外还有 180,000 种自有品牌产品。当我查看他们 2018 年的数据时，营收达到 13.2 billion 美元，盈利增长 11.4%。不过股价倒是被压着——交易在接近 52 周低点的位置。典型的价值投资领域。
然后是 Align Technology (ALGN)，凭借 Invisalign 的优势。是的，像 Candid 这样的竞争对手在用更便宜的替代方案侵蚀利润空间，但 ALGN 并没有死。它们 2018 年的营收增长了 34%，达到 $2 billion。真正让我印象深刻的是：它们的 iTero 扫描仪增长了 68%，现在占到整体营收的 14%。这是一台人们谈得不够的第二增长引擎。
Dentsply Sirona (XRAY) 在收购 Sirona 后整合遇到过一些困难，但它们终于开始把事情理顺了。通过优化运营、削减成本，分析师预计到 2020 财年每股收益将达到 2.64。股价在那之后走得不错。
我关注的上市牙科公司还包括 Patterson Companies (PDCO)——它们是像 Schein 一样的分销商，不过同时还有动物健康方面的业务多元化，(58% of revenue)。它们的自由现金流创造能力很稳，而且这 4.8% 的股息收益率也没什么好轻视的。
接下来是面向消费者的业务。Procter & Gamble (PG) 拥有 Oral-B，贡献了大约 9% 的收入。它们刚刚迎来了连续第 63 年提高股息。Church & Dwight (CHD) 规模更小，但凭借 Arm & Hammer、AIM 和其他口腔护理品牌，表现得很有实力。过去十年里，CHD 实现了 19.4% 的年化回报——几乎是 P&G 的两倍。
3D Systems (DDD) 是这里的“野牌”。它们的牙科板块正在随着 3D 打印假牙、牙冠和手术导板而增长。CEO 说，这个领域有“数以十亿计的机会”。以 1.8x 营收估值来交易，相比历史水平来说很便宜。
有意思的是，在所有人都在追逐创业公司炒作的同时，究竟有多少这些上市牙科公司被忽视了。它们的基本面扎实，现金流也是真实存在的，而且估值在你选择何时观察时，已经变得相当有吸引力。如果你正在科技和加密货币之外进行多元化配置，这个行业值得你更近距离地看一看。