贵金属正面临重新的下行压力，宏观经济力量转向反对它们传统的避险吸引力。由于美元走强和美国国债收益率上升，黄金和白银价格近期出现回调，这增加了持有无收益资产如黄金和白银的机会成本。随着实际利率上升，投资者倾向于转向产生收益的资产，减少对金属的需求。

此外，地缘政治紧张局势缓和和通胀预期稳定，削弱了对防御性仓位的紧迫感。近年来，央行作为黄金的主要买家，显示出增持速度放缓的迹象，进一步抑制了上涨动力。
在技术层面，强劲上涨后的获利了结加快了回调，触发了短期看空情绪。然而，整体前景仍然复杂。债务水平、货币波动和潜在的经济放缓等结构性风险可能重新激发对避险资产的需求。
总体而言，这次回调似乎是周期性的，而非结构性的，贵金属可能仍然对利率、美元强弱和全球风险情绪保持敏感。