市場在星期一吸收了三重震盪，結果正如你所預料，當地緣政治、通貨膨脹和科技估值在單一交易日碰撞時。

標普500指數下跌0.16%，納斯達克下跌0.71%，只有道瓊工業平均指數微幅上漲0.11%。科技股遭受最大打擊，在星期一創紀錄收盤後回吐部分漲幅，而能源和工業股則提供了唯一的實質緩衝。

油價重新突破102美元。西德州原油收於每桶102.18美元，上漲4.19%，布倫特則突破107美元。推動因素很簡單。特朗普總統拒絕了伊朗通過巴基斯坦調解人遞交的最新反提議，稱該回應為「垃圾」，並形容停火為「生命支持的巨大裝置」，存活機率只有「1%」。伊朗要求戰爭賠償、承認其對霍爾木茲海峽的主權，以及全面解除制裁，作為重新開放水道的條件。從華盛頓的角度來看，這些都是不可接受的，雙方的言辭自此只變得更為激烈。

VIX恐慌指數飆升6.9%，至18.38，10年期國債收益率升至約4.44%。

接著是CPI數據公布。四月通脹年增3.8%，高於預期的3.7%，也是自2023年5月以來的最高讀數。能源價格約佔月度漲幅的40%，但住房成本也上升了0.6%，部分由去年政府關閉所造成的扭曲調整所推動。核心通脹率上升至2.8%。自2023年4月以來，實質工資增長首次轉為負值。

聯準會的政策路徑如今看起來更加受限。市場對短期降息的預期進一步降低，一些分析師甚至公開討論，如果能源驅動的通脹擴散到服務和工資，下一步可能是加息而非降息。即將提名Kevin Warsh擔任聯準會主席，為6月會議的決策增添了不確定性。

對於加密貨幣市場來說，局勢確實複雜。一方面，持續的油價震盪削弱實質工資，並促使聯準會收緊政策，這並非一個偏向風險偏好的環境。另一方面，地緣政治不穩定削弱對法幣穩定的信心，並且制裁重重的金融基礎設施歷來推動人們對去中心化替代方案的興趣。印度總理公開呼籲民眾減少燃料消耗和國外旅行，這類頭條提醒人們非主權資產存在的原因。

在這次拋售之前，標普和納斯達克剛剛觸及歷史新高。這一反轉，加上油價高於102美元和通脹比預期更為黏膩，形成了一個宏觀背景，無論你交易何種資產，都值得關注。

在油價上漲和降息預期消退的情況下，你如何調整風險資產的布局？你認為比特幣更像是風險偏好科技股的代理，還是作為地緣政治的避險工具？

本帖僅供參考，並不構成財務建議。

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