美國4月ADP就業數據大幅超出市場預期：當月私營部門新增就業10.9萬人，不僅遠超3月份下修後的6.1萬人，也高於市場普遍預期的9.9萬人，創下2025年1月以來近15個月的最大增幅。

這一數據迅速扭轉了市場的降息預期。CME FedWatch工具顯示，美聯儲6月維持利率不變的概率已飆升至94.2%，降息概率僅剩5.8%，年內維持利率不變的概率已超過70%。利率掉期市場預期更為極端，市場已將降息時點推遲至2028年初，部分期貨定價顯示交易員甚至開始押注2027年美聯儲可能先行加息。10年期美國國債收益率隨之攀升約5個基點。從資產表現來看，超預期數據強化了美元偏強格局，同時金價與白銀價格承壓走低。

綜合來看，就業超預期強化了美國經濟“軟著陸”的預期，但這也削弱了美聯儲年內降息的鴿派邏輯。在高通脹叠加地緣衝突與關稅政策的複雜背景下，市場正在迅速消化一個更鷹派的美聯儲政策路徑。#ADP就业超预期降息再推后