我剛剛看到 SEC 發布了一份相當有趣的指導方針，關於 DeFi 介面以及它們如何在不必註冊為經紀-交易商的情況下運作。這是許多生態系統內的人長期期待的事情。

重點是他們定義了所謂的「涵蓋用戶介面」——基本上是那些允許你與 DeFi 協議、錢包、瀏覽器擴展、手機應用程式互動的應用。關鍵點是，如果符合特定條件，它們可以在不註冊的情況下運作。

這些條件相當明確：介面不能持有你的資金，不得提供投資建議，不得代表你執行訂單，收取固定手續費，並且不能對你的交易做出決策。此外，它們不能將交易路徑標記為「最佳」或「偏好」。基本上，必須保持中立。

現在需要澄清的是：SEC 明確表示，這並不是具有法律約束力的正式規則。這是目前人員對現有法律的解讀。而且除非有正式的委員會規範出來，否則這個解讀將持續五年。

有趣的是背景情況。產業界一直在要求明確規範 DeFi 開發者以及他們所建構的基礎設施的規範方式。甚至在 SEC 和 CFTC 於年初共同發布指導方針後，仍未解答關於完全無許可的 DeFi 的關鍵問題。專家指出，監管機構主要圍繞中心化角色建立框架，但對於 DeFi 中較難的問題則留待之後再解決。

這種不確定性在產業內引發了不少焦慮，擔心協議開發者、前端介面運營商和錢包供應商會受到影響。有一個名為 CLARITY 的法案正在國會審議，但根據律師和觀察者的說法，仍有許多問題未解決。

與此同時，CFTC 和 SEC 表示他們正致力於現代化規範，為鏈上軟體系統和介面建立更明確的規範空間。因此，未來幾個月我們可能會看到更多相關動作。DeFi 的監管仍在持續進行中。