我最近一直在关注彼得·希夫对比特币的批评，老实说，他的数字相当值得分析。这个人提出了许多人没有提及的观点：如果你将比特币与黄金进行比较，而不是与美元相比，过去四年的情况完全不同。

让我们来看具体数字。如果有人在2021年11月比特币达到69,000美元的高点时投资了10,000美元，现在大约会有9,100美元。但这里有趣的是：同期投资的这10,000美元在黄金中会增长到超过27,000美元。2021年11月黄金价格为1,773美元，现价水平上涨了189%。与此同时，比特币从相当于34.5盎司黄金跌至12.3盎司，损失超过64%。

希夫强调，用黄金衡量，比特币在悄然失去重要地位。从2021年的高点到现在，以黄金计价的跌幅超过66%。这确实改变了你看图表的角度。

有趣的是，这触及了比特币叙事的更深层次。在多年中，主要论点是比特币将成为数字黄金，是在不确定时期的价值储存工具。但当市场变得防御性，投资者寻求避险时，资金往往流向传统黄金，而不是比特币。在经济压力时期，通胀担忧或地缘政治风险增加时，投资者仍然更信任黄金而非更波动的资产。

现在，比特币的支持者有一个有效的论点：资产一直在周期性波动，而不是直线上升。历史上的大跌之后，通常会有由市场情绪和供给变化推动的显著反弹。比特币刚刚完成一个周期，技术上正处于回调阶段。从这个角度来看，在这次调整中表现不及黄金，并不能讲完整的故事。

但可以明确的是，市场预期已经发生了变化。许多人曾相信，随着机构参与，比特币在危机中会表现得像黄金一样。这一点尚未实现。而一些人仍然认为比特币是长期的价值储存工具，但也有人开始承认，或许黄金在一切变得动荡时仍然是最可靠的避风港。这是一个我们可能会持续看到的辩论，随着市场的不断变动。