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說實話最近又看到不少人拿“穩定幣供應漲了=牛要來”“ETF流入=立刻拉盤”這種敘事，我有點警惕。相關性這東西太會騙人了：穩定幣多了可能只是交易所備彈，也可能是OTC在搬運，甚至是某些機構做風控把現金換成鏈上票據，未必等於真實買盤馬上進場。
ETF也一樣，資金進來不代表立刻追高，有時候只是替代原來的現貨通道，結構變了但淨增不一定大。我現在更願意看“錢從哪來、去哪兒、停留多久”，比如CEX淨流入/流出配合鏈上活躍、借貸利率這種更可驗證的東西。
最近某地區加稅、合規口子時緊時鬆，出入金預期會先影響情緒和節奏，這種“心理流動性”更容易放大短期波動。我也不確定下一步怎麼走，反正先按模板慢慢驗證數據，不急著給因果下結論。