Zag net een interessante analyse voorbijkomen van Standard Chartered over wat er gebeurt als stablecoins echt gaan groeien.

Ze verwachten dat de marktwaarde van deze tokens tegen eind 2028 ergens rond de $2 biljoen uit kan groeien.
Klinkt misschien abstract, maar de implicaties zijn best wild als je erover nadenkt.

Want wat betekent dat eigenlijk?
Al die stablecoin-uitgevers als Tether en Circle moeten hun reserves ergens parkeren.
Ze kiezen massaal voor Amerikaanse Treasury bills.
Dus als de marktwaarde van stablecoins echt zo stijgt, gaat dat automatisch enorme hoeveelheden kapitaal naar korte termijn Amerikaanse staatsobligaties duwen.
We hebben het dan over ongeveer $1 biljoen aan extra vraag naar T-bills vanuit deze sector alleen.

Dat is al indrukwekkend genoeg, maar voeg daar nog de verwachte Federal Reserve aankopen bij - ergens tussen $1 tot $1,2 biljoen - en je krijgt totaal ongeveer $2,2 biljoen aan nieuwe vraag naar Treasury bills tot 2028.
Het probleem?
Het Treasury Department plant momenteel slechts ongeveer $1,3 biljoen aan netto nieuwe uitgifte in dit segment.
Dat scheelt grofweg $900 miljoen, misschien zelfs meer.

De analisten suggereren dat het ministerie van Financiën dit gat zou kunnen dichten door meer bills uit te geven en mogelijk de langere obligatie-veilingen even te pauzeren.
Klinkt strategisch, want door het aandeel van bills in de totale schuld te verhogen, kun je die kloof eigenlijk dichten zonder de lange termijn rendementen te veel op te jagen.

Wat me opvalt is dat dit scenario ervan uitgaat dat stablecoins gewoon blijven groeien.
Momenteel zitten we rond de $300 tot $320 miljard marktwaarde begin dit jaar - een stijging ten opzichte van $238 miljard vorig jaar april, maar niet bepaald explosief.
Bitcoin heeft het afgelopen halfjaar lastig gehad, meer dan 50% gedaald vanaf die $126.000 piek.
Dat drukt natuurlijk ook op de hele crypto-sector en dus ook op stablecoin-groei.

Standard Chartered ziet dit als voorbijgaand.
Ze houden vast aan hun verwachting dat stablecoins tegen 2028 bijna $1 biljoen aan extra Treasury-vraag kunnen genereren.
Als dat werkelijk gebeurt, zou dat de Amerikaanse rentemarkten behoorlijk kunnen hervormen.
Interessante tijden voor wie dit soort macro-trends volgt.