比特幣礦工正悄然轉向新方向。HODL神話已成過去式，因為上市礦業公司正將資金大量投入AI基礎設施。

過去幾個月，Core Scientific、Bitdeer、Riot Platforms、Bitfarms等公司大量拋售持有的比特幣。僅這四家公司，最大持有量就已經流失超過15,000 BTC。這不僅僅是流動性需求，而是一場策略性重整。

挖礦盈利已經見底。2021年牛市期間，挖礦利潤率曾高達90%的時代已成過去。競爭加劇、能源成本飆升、價格壓力疊加，使得僅靠比特幣挖礦已難以維持。於是，礦業公司開始利用已擁有的數據中心基礎設施，轉向更高盈利的業務——即AI幣相關的高性能計算托管。

目前比特幣價格約在73,500美元左右，也在推動這一轉變。與10月創下的歷史新高相比，已經下跌近50%。在這樣的環境下，礦業公司將持有資產變現，用於擴展AI基礎設施，似乎更為合理。

從個別公司的動作可以看出這一趨勢的廣泛程度。Bitdeer已經將持有的比特幣全部賣出，持有量降至零。從最高點的2,470 BTC完全退出。Core Scientific也賣出了價值1億7,500萬美元的比特幣，持有量從9,600 BTC降至約630 BTC。Riot Platforms則將每月挖礦收益全部變現，清算了價值2億美元的比特幣。

Bitfarms的CEO則更為直白：“我們不再是比特幣公司。”他宣布將持有的比特幣從3,300 BTC縮減到1,800 BTC，專注於AI基礎設施投資。

有趣的是，並非所有公司都以相同速度行動。Marathon Digital仍持有53,800 BTC，堅持HODL策略。但它也開始出售新挖的比特幣，並進行部分貸款，展現出更具彈性的策略。TeraWulf則只持有約15 BTC，優先考慮資產負債表的靈活性，將比特幣視為機會資產而非固定資產。

市場信號也在支持這一轉變。實現損失每日已降至4億美元左右，遠低於最高時的20億美元，顯示強制拋售壓力大幅減少。另一方面，實現盈利已超過損失，盈虧比上升至1.4，表明市場已經觸底並開始回升。

歸根結底，這是礦業公司基於現實的判斷。僅靠比特幣挖礦已失去競爭力，利用已擁有的基礎設施轉向AI幣相關的高性能計算領域，顯得更具吸引力。數據中心、電力供應、運營經驗等現有資產，都能在AI基礎設施業務中得到充分利用。

如果這一趨勢持續，礦業公司持有的比特幣數量可能會進一步減少。短期內或許會帶來拋售壓力，但從長遠來看，這代表著整個挖礦產業的結構性重整。比特幣挖礦向AI基礎設施企業的轉型，已經正式展開。