看著目前加密貨幣的走勢，老實說，復甦似乎就是大家都在問的最大問題。市場在 2025 年 10 月那些高點之後遭到猛烈重挫——我們談的是 40% 的跌幅，幾乎抹去了今年早些時候的多數漲幅。這真的很瘋狂，因為在去年 11 月美國大選之後，我們曾經有一段非常強勁的上漲行情，到了 12 月整體山寨幣市場一度觸及 $1.16 trillion。接著在 10 月又於約 $1.19 trillion 再度創下高點，然後一切就崩盤了。

目前 Total3 大約在 $713 billion 美元左右，老實說，這讓我們回到了 2024 年 11 月初的水準。比特幣也同樣吃了重擊——從那些高點附近跌下來，隨後又反彈回 $68-70K range。以太坊受傷更嚴重，從 August highs 附近大約下跌了 60%。外界的情緒相當低迷，Fear and Greed Index 卡在極度低點。我看過它跌到單位數，這也就說明了人們有多害怕。

眼下真正的問題是：加密貨幣市場會不會從這裡復甦，還是這只是另一個循環？目前有些訊號偏矛盾——即使近期出現崩盤，Ether 在過去一年仍上漲了 19%，這暗示市場的某些部分仍具韌性。Bitcoin 在同一期間下跌了 16%，但它仍守在 $69K 以上。所以我們會看到復甦嗎？很難作出明確判斷，但我們沒有出現像先前崩盤時那種「全面投降式」恐慌，或許算是個小小的正面因素。無論如何，我們現在肯定還在觀望模式中。