以全力以赴之姿開火：IBM（NYSE:IBM）Q4 財報領先群雄

以全力以赴之姿開火：IBM（NYSE:IBM）Q4 財報領先群雄

Adam Hejl

Thu, February 26, 2026 at 11:28 PM GMT+9 5 min read

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IBM

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回顧軟體服務與諮詢類股的 Q4 財報，我們檢視本季表現最佳與最差的公司，包括 IBM（NYSE:IBM）及其同業。

資訊服務與諮詢公司有望受惠於企業對數位轉型、以 AI 驅動的自動化，以及資安韌性的需求不斷增加。許多企業無法單靠自身就處理這些議題，需要涵蓋從技術建議到落地實施的一切 IT 服務與諮詢。要滿足這些需求的挑戰，將包括在專業且不斷演進的 IT 領域中尋找人才。雖然 AI 與自動化能提升生產力，但也可能使某些諮詢功能商品化。另一個持續的挑戰，則是來自離岸 IT 服務供應商的定價壓力；這些供應商的勞動成本較低，而且對先進技術（例如 AI）的可及性日益相同。

我們追蹤的 7 檔資訊服務與諮詢股票在 Q4 呈現複雜的結果。整體而言，營收超出分析師一致預估 0.6%，而下季的營收指引則與預期持平。

在這則消息之中，各公司的股價經歷了一段艱難的時期。以平均計算，自最新財報公布以來，它們下跌了 26.6%。

Q4 最佳：IBM（NYSE:IBM）

憑藉超過一個世紀的企業歷史，IBM（NYSE:IBM）曾以其標誌性的主機（mainframe）電腦聞名，IBM 提供混合雲運算平台、AI 解決方案、諮詢服務與企業基礎設施，協助企業使其營運現代化。

IBM 公布營收為 196.9 億美元，同比成長 12.1%。這份成績超出分析師預期 2.5%。整體而言，這對公司來說是非常強勁的一季，分析師的營收估計被扎實超越，同時也超越了分析師的 EPS 預估。

「在第四季度，我們交付了強勁的營收成長，軟體（Software）表現達到雙位數。此外，基礎設施（Infrastructure）也延續了雙位數的營收成長，受惠於對我們主機平台下一代產品的強勁採用。以生成式 AI 為主的業務量目前已超過 125 億美元。這為 IBM 的 2025 年畫下強勁的句點——我們在營收、獲利與自由現金流方面都超出預期，」IBM 董事長兼總裁兼執行長 Arvind Krishna 表示。

IBM 總營收

IBM 創下了整體集團中最龐大的分析師預估超越。不過，投資人對結果的期待很可能高於華爾街公布的預測，因而有人仍希望能有更好的表現（分析師一致預估是大型銀行與顧問公司的發布內容，而不是做買賣決策的投資人）。該股自公布以來下跌 19.2%，目前交易價為 237.67 美元。

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EPAM（NYSE:EPAM)

EPAM Systems（NYSE:EPAM）成立於 1993 年，正值離岸軟體開發的早期。它提供數位工程、雲端與 AI 轉型服務，協助全球企業與新創現代化其科技系統並打造數位產品。

EPAM 公布營收為 14.1 億美元，同比成長 12.8%，且超出分析師預期 1.1%。該業務有個令投資人滿意的季度，對於全年 EPS 指引估計也有不錯的超越。

EPAM 總營收

EPAM 在同業之中創下最快的營收成長。儘管相較於同業它的季度表現也算不錯，但市場似乎對結果不太買單，因為該股自公布以來下跌 22.5%。目前交易價為 129.90 美元。

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Q4 最弱：Kyndryl（NYSE:KD)

Kyndryl（NYSE:KD）源自 IBM 的託管基礎設施服務（managed infrastructure services）業務，於 2021 年分拆成立。它是全球最大的 IT 基礎設施服務供應商，為企業客戶設計、建置並管理科技環境。

Kyndryl 公布營收為 38.6 億美元，同比成長 3.1%，但未達分析師預期 1%。這是一個令人失望的季度：它大幅未達分析師 EPS 估計，且營收估計也僅小幅未達分析師預期。

在對照分析師預估的表現上，Kyndryl 是該集團中最弱的。正如預期，該股自該結果公布以來下跌 48.9%，目前交易價為 12 美元。

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ASGN（NYSE:ASGN)

從最初的 IT 人力配置根基演進，成長為高端科技諮詢實力派，ASGN（NYSE:ASGN）為 Fortune 1000 公司與美國聯邦政府機構提供專業的 IT 諮詢服務與人力配置解決方案。

ASGN 公布營收為 9.801 億美元，同比持平。這一數字超出分析師預期 0.6%。除此之外，它也呈現複雜的季度：雖然對下季估計的分析師 EPS 指引有不錯的超越，但分析師的 EPS 估計卻出現了顯著落空。

該股自公布以來下跌 22.9%，目前交易價為 41.06 美元。

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DXC（NYSE:DXC)

DXC Technology（NYSE:DXC）源自 2017 年 Computer Sciences Corporation 與 HP Enterprise 旗下服務業務的合併。它是一家全球性的 IT 服務公司，協助企業轉型其科技基礎設施、應用程式與營運流程。

DXC 公布營收為 31.9 億美元，同比持平。這份成績符合分析師預期。拉長來看，這是一個複雜的季度：它雖然也錄得分析師 EPS 估計的超越，但在下季 EPS 指引估計方面卻出現顯著落空。

DXC 的營收成長速度是同業中最慢的。該股自公布以來下跌 15.9%，目前交易價為 12.12 美元。

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