根據 Hyperinsight 的說法，6 月 18 日，MINIMAX 合約在 Hyperliquid 的 HIP-3 生態系中上線，當時有交易者以 10 倍槓桿做空該資產，倉位為 178,000 美元，平均建倉價格為 60.6 美元。該合約已累積約 480,000 美元的未平倉部位，撰寫本文時 MINIMAX 交易價格為 60.7 美元。 由於解鎖疑慮，該資產近期承受下行壓力。MiniMax 於 1 月 9 日公開，早期股東的六個月鎖定期將於約 7 月 9 日到期。市場已消化解鎖後可能帶來的供給增加，導致股價在 6 月前兩週下跌約 53%。

根據 Beating，MiniMax 於 6 月 15 日為其旗艦 M3 模型推出永久 50% 的價格折扣，將標準輸入定價從每百萬 tokens 的 $0.60 降至 $0.30，輸出定價則從 $2.40 降至 $1.20。此舉發生在公司於 6 月 1 日引發重大信任危機僅兩週之後：該公司突然由「按請求計費」改為「按 token 計費」，並削減既有訂閱者福利，導致開發者成本激增超過 250%。儘管其於 6 月 2 日提出道歉並提供補償，價格下調仍屬必要，目的是在面臨來自 DeepSeek 等競爭對手的激烈競爭下，遏止開發者出走。 激進的定價撤退引發分析師下調評級。高盛（Goldman Sachs）將目標股價下調 14%，理由是獲利利潤率（profit margin）出現壓縮；而摩根大通（JPMorgan）則下調該股票評級，指出在新模型推出後快速調降價格，通常意味著模型表現可能不如預期。

根據 Beating 進行的市場監測，香港投資者正在執行針對中國 AI 大型語言模型公司的配對交易。自 3 月下旬以來，智譜的股價飆升 170%，而 MiniMax 則下跌約 50%。自 1 月上市以來，兩檔股票都有上漲，但智譜截至目前（year-to-date）的漲幅超過 1,500%，遠遠拋離 MiniMax。 這種分歧反映了績效落差。智譜在維持銷售量的同時上調 GLM 模型定價，而 MiniMax 則在推出僅一週後就將其 M3 旗艦模型價格砍下 50%。高盛基於獲利能力方面的顧慮，下調了 MiniMax 的目標價 14%；同時，摩根大通在上調智譜目標價的也下調 MiniMax，並表示 MiniMax 的定價動作顯示其模型競爭力較弱。匯豐估計，MiniMax 面臨在 7 月 8 日釋放 65% 的持股份額；而智譜在 7 月 7 日僅有 6% 釋放。這為預期在 7 月初加速的配對交易提供了充足的做空火力。

根據 Beating AI 監測，智譜（Zhipu）的最新 GLM-5.2 模型在 Artificial Analysis 的智慧基準 v4.1 中以 51 分排名首位，超越 MiniMax-M3（44 分）與 DeepSeek V4 Pro（44 分）。在 GDPval-AA v2 測試（模擬真實世界的知識工作）中，GLM-5.2 取得 1,524 分（人類基準：1,000），在 xhigh 推理模式下與閉源前沿模型 GPT-5.5 相匹配，並且超越 MiniMax-M3（1,418 分）與 DeepSeek V4 Pro（1,328 分）。 該模型具備 744B 總參數、40B 啟用參數，並將上下文視窗從 200K 擴展至 1M tokens。GLM-5.2 採用 MIT 授權，部署於多個平台，包括智譜官方 API、SiliconFlow 與 DeepInfra，平均每項任務成本約為每任務 0.46 美元。

根據 CNBC，Anthropic 於週五晚間（6 月 12 日）暫停其 Fable 5 和 Mythos 5 模型的存取，以遵循一項引用國家安全主管機關的美國政府出口管制指令。該公司突然為所有客戶停用這些模型，但表示其他模型不受影響。 此舉凸顯了依賴專有 AI 模型的企業所面臨的供應鏈風險，並引發對可下載的開源替代方案的再度關注。來自 DeepSeek、MiniMax 與 Zhipu 的中國開源模型在採用提及中飆升，因為企業愈來愈想尋找能夠在自有基礎設施上獨立運行的模型，從而避免供應商依賴風險。

根據 Artificial Analysis，在最新的 AI 評測中，Claude Opus 4.8 得到 56 分，單次任務成本為 1.78 美元；而 DeepSeek V4 Pro 得到 44 分，單次任務成本僅 0.04 美元—使 Claude 的成本高出 44 倍。該評測更新了基準，用以評估真實世界的能力，包括規劃、工具使用以及複雜任務執行，並取代較簡單的選擇題測試。Claude Opus 4.8 領先於現有模型，其後是以 55 分的 GPT-5.5。其他國產模型表現同樣具競爭力，其中 MiniMax M3 也達到 44 分，而 Kimi K2.6 則為 43 分。

根據 Guru Club，MiniMax 最新的大型語言模型 M3 於 6 月 16 日整合了 Alipay TokenPay。使用者現在可透過 MiniMax Agent 的 Mix Claw 服務以語音方式使用 Alipay AI 付款，完成應用程式內付款。MiniMax 是全球首批將 TokenPay 功能嵌入其核心訂閱系統的 AI 模型供應商之一。此次整合標誌著中國首個為 MaaS（Models-as-a-Service）平台量身打造的支付解決方案的大規模推廣。

根據 BlockBeats 指出，6 月 15 日，恆生指數收漲 0.5%，而恆生科技指數上漲 1.28%。大型語言模型概念股領漲，其中智譜（Zhipu）暴漲超過 32.5%，MiniMax-W 上漲 6.7%。 Sumseed 於今日在香港聯交所主板上市，首日交易大漲 193%。此次反彈部分源於市場的玩笑效應，因為該公司的股票代號 LLM 與「大型語言模型」的英文縮寫相同，進一步刺激散戶投資者對 AI 相關個股的關注。

據 Bloomberg 報導，JPMorgan 於 6 月 15 日將智譜（Zhipu，2513.HK）的目標價上調至 1,400 港元（180 美元），股價最高飆升 48%。該行維持「超配」評級，理由是智譜在推出 GLM-5 系列後，更能有效提高售價。 JPMorgan 同步將競爭對手 MiniMax 下調至中性，MiniMax 股價最高下跌 4.8%。兩者的差異反映自 3 月中旬以來的不同市場定位：智譜聚焦大型語言模型，而 MiniMax 則強調涵蓋影片生成與消費者應用的更廣泛產品。

根據 OpenRouter 數據，於 6 月 8-14 日那一週，中國 AI 模型達成 18.42 萬億次 token 呼叫，比前一週成長 29.81%，並維持全球第一的位置連續七週。全球 AI 模型記錄了 44.6 萬億次總 token 呼叫，週增 23.5%。相比之下，美國 AI 模型產生 5.72 萬億次 token 呼叫，增幅為 78.75%。 在全球前五大模型中，前四名皆為中國。DeepSeek-V4-Flash 於每週 4.41 萬億次呼叫持續領先，其次是 MiniMax M3 的 4.32 萬億次，以及騰訊 Hunyuan 的 4.14 萬億次。