Một đợt đóng cửa chính phủ Mỹ khác có thể ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu như thế nào?

#TrumpWarnsSeptemberShutdown
Một cuộc đóng cửa chính phủ Mỹ khác có thể ảnh hưởng như thế nào đến thị trường toàn cầu?
Sự bất ổn chính trị một lần nữa trở thành một trong những chủ đề lớn nhất trên các thị trường tài chính toàn cầu sau khi các cuộc thảo luận mới được khởi động về khả năng xảy ra việc đóng cửa chính phủ Mỹ vào tháng 9. Trong khi các cuộc đàm phán tại Washington vẫn tiếp diễn, các nhà đầu tư trên khắp thế giới đang theo dõi sát sao từng tuyên bố của các nhà lãnh đạo chính trị, bởi các tranh chấp ngân sách kéo dài thường tác động nhiều hơn đáng kể so với hoạt động của chính phủ. Chúng có thể ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư, thanh khoản thị trường, biến động tiền tệ, lợi suất trái phiếu và hiệu suất của cả tài sản truyền thống lẫn tài sản số.
Một trong những nhóm phản ứng đầu tiên trong các giai đoạn bất ổn chính trị là các nhà đầu tư tổ chức. Các công ty quản lý tài sản lớn, quỹ hưu trí, quỹ phòng hộ, công ty bảo hiểm và các quỹ đầu tư nhà nước thường đặt nặng hơn vào việc bảo toàn vốn mỗi khi mức độ bất ổn gia tăng. Thay vì đưa ra các quyết định đầu tư mang tính bốc đồng, nhiều nhà quản lý danh mục tạm thời giảm mức tiếp xúc với các tài sản rủi ro cao cho đến khi có thêm sự rõ ràng về các cuộc đàm phán cấp vốn của chính phủ và chính sách tài khóa.
Thay vì rút hoàn toàn khỏi thị trường, các nhà đầu tư tổ chức thường tái cân bằng danh mục. Tỷ trọng cổ phiếu có thể giảm trong khi các khoản nắm giữ ở nhóm tài sản phòng thủ truyền thống lại được tăng lên. Sự điều chỉnh này nhằm bảo vệ danh mục trước sự biến động thị trường bất ngờ, đồng thời vẫn giữ đủ linh hoạt để quay lại các tài sản rủi ro khi sự bất ổn bắt đầu lắng xuống. Quản lý thanh khoản cũng ngày càng quan trọng hơn vì nhà đầu tư tổ chức thường ưu tiên duy trì đủ tiền mặt trong trường hợp điều kiện thị trường thay đổi nhanh chóng.
Trong các giai đoạn bất ổn chính trị, nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn thường tăng lên. Các nhà đầu tư thường chuyển vốn sang các tài sản vốn được xem là phòng thủ hơn trong thời kỳ bất ổn. Trái phiếu Kho bạc Mỹ, trái phiếu chính phủ chất lượng cao, vàng và trong một số trường hợp là đồng đô la Mỹ có thể chứng kiến nhu cầu tăng khi nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định hơn là lợi suất cao. Trong những năm gần đây, Bitcoin cũng được đưa vào cuộc thảo luận này, khi một số người tham gia thị trường coi nó như một lựa chọn thay thế tiềm năng để lưu trữ giá trị trong các giai đoạn bất ổn tiền tệ và chính trị. Tuy nhiên, Bitcoin vẫn biến động mạnh hơn đáng kể so với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, nghĩa là hiệu suất ngắn hạn của nó có thể dao động tùy thuộc vào tâm lý chung của thị trường.
Các nhà quản lý danh mục cũng chú ý sát sao đến các chỉ báo biến động trong các giai đoạn như vậy. Sự bất định gia tăng thường thúc đẩy các tổ chức tăng cường hoạt động phòng hộ thông qua các hợp đồng quyền chọn, hợp đồng tương lai và các công cụ quản lý rủi ro khác. Thay vì cố gắng dự đoán kết quả chính trị, các nhà đầu tư chuyên nghiệp thường tập trung vào việc hạn chế rủi ro giảm giá trong khi vẫn giữ khả năng hưởng lợi nếu các cuộc đàm phán dẫn đến một kết quả tích cực.
Vượt ra ngoài thị trường tài chính, một cuộc “đứt gãy” ngân sách kéo dài khác cũng có thể mang theo những hệ quả địa chính trị quan trọng. Mỹ vẫn là nền kinh tế lớn nhất thế giới và phát hành đồng tiền dự trữ toàn cầu. Tình trạng bế tắc chính trị liên quan đến tài trợ của liên bang có thể làm dấy lên những câu hỏi trong giới đầu tư quốc tế về quản trị tài khóa, độ ổn định của ngân sách và khả năng của chính phủ trong việc đạt các thỏa thuận chính sách kịp thời.
Các đồng minh và các tổ chức tài chính toàn cầu theo dõi sát các cuộc đàm phán này vì các tranh chấp chính trị kéo dài có thể tạm thời làm suy giảm niềm tin vào vai trò lãnh đạo của Mỹ trong những giai đoạn căng thẳng địa chính trị rộng hơn. Thị trường quốc tế nhìn chung ưu tiên sự ổn định, chính sách có thể dự đoán và quản lý tài khóa hiệu quả. Mặc dù các lần đóng cửa trước đây cuối cùng đều được giải quyết, các sự kiện đối đầu chính trị lặp lại có thể tạo thêm bất ổn cho các tập đoàn đa quốc gia, nhà đầu tư nước ngoài và các đối tác giao dịch quốc tế.
Các thị trường tài chính toàn cầu cũng có thể chịu tác động gián tiếp. Các thị trường mới nổi, giá hàng hóa, thị trường ngoại hối và dòng vốn đầu tư đa quốc gia thường phản ứng với những kỳ vọng thay đổi liên quan đến chính sách tài khóa của Mỹ. Vì Mỹ đóng vai trò trung tâm trong hệ thống tài chính toàn cầu, những diễn biến tại Washington thường tác động đến tâm lý nhà đầu tư vượt xa biên giới nước Mỹ.
Nhìn về phía trước, ba kịch bản thị trường tổng quát vẫn có thể xảy ra.
Kịch bản tăng giá sẽ xuất hiện nếu Quốc hội thành công đạt được một thỏa thuận tài trợ lưỡng đảng trước thời hạn. Kịch bản này nhiều khả năng sẽ làm giảm bất ổn chính trị, cải thiện niềm tin của nhà đầu tư, ổn định thị trường tài chính và thúc đẩy việc quay lại đầu tư vào cổ phiếu, các công ty công nghệ và các tài sản rủi ro cao hơn, bao gồm tiền mã hóa. Bitcoin và Ethereum có thể được hưởng lợi nếu tâm lý thị trường chung cải thiện cùng với kỳ vọng về chính sách kinh tế ổn định.
Kịch bản trung tính liên quan đến việc các cuộc đàm phán tiếp tục diễn ra cho đến ngay trước thời hạn, tạo ra biến động tạm thời mà không kích hoạt một cuộc đóng cửa kéo dài. Thị trường tài chính có thể vẫn đi ngang trong biên độ khi nhà đầu tư chờ thêm thông tin, với các đợt dao động định kỳ chủ yếu bị thúc đẩy bởi tin tức chính trị thay vì các nền tảng kinh tế cơ bản.
Kịch bản giảm giá sẽ phát triển nếu các nhà lập pháp không thể thông qua việc tài trợ cho chính phủ, dẫn đến một cuộc đóng cửa kéo dài. Trong trường hợp đó, biến động thị trường có thể tăng đáng kể. Các chỉ số chứng khoán có thể chịu áp lực bán, niềm tin kinh doanh có thể suy yếu, các dịch vụ của chính phủ sẽ bị gián đoạn, và nhu cầu của nhà đầu tư đối với các tài sản phòng thủ như trái phiếu Kho bạc và vàng có thể mạnh lên. Thị trường tiền mã hóa có thể ban đầu chứng kiến mức biến động cao hơn khi các nhà giao dịch đánh giá lại mức độ chấp nhận rủi ro toàn cầu.
Dù kịch bản nào cuối cùng diễn ra, quản lý rủi ro vẫn là điều thiết yếu. Nhà đầu tư nên tránh đưa ra quyết định danh mục chỉ dựa trên tin tức chính trị hoặc phản ứng ngắn hạn của thị trường. Đa dạng hóa giữa các nhóm tài sản khác nhau có thể giúp giảm rủi ro tổng thể của danh mục, trong khi duy trì quy mô vị thế phù hợp giúp ngăn việc phơi nhiễm quá mức trước các biến cố khó lường của thị trường.
Các nhà đầu tư dài hạn thường được lợi từ việc tập trung vào các mục tiêu tài chính thay vì những diễn biến chính trị hằng ngày. Duy trì đủ thanh khoản, rà soát phân bổ danh mục thường xuyên, tránh đòn bẩy quá mức và sử dụng các chiến lược vào/ra kỷ luật có thể giúp vượt qua tốt hơn các giai đoạn bất ổn gia tăng. Giao dịch theo cảm xúc thường dẫn đến những khoản lỗ không cần thiết trong các chu kỳ tin tức biến động, khiến sự kiên nhẫn trở thành một trong những công cụ đầu tư có giá trị nhất.
Việc phân biệt thông tin đã được xác nhận với suy đoán cũng quan trọng như nhau. Các cuộc đàm phán chính trị thường diễn biến nhanh chóng, và các tiêu đề có thể thay đổi nhiều lần trước khi đạt được bất kỳ thỏa thuận cuối cùng nào. Nhà đầu tư nên dựa chủ yếu vào các thông báo chính thức của chính phủ và thông tin đã được kiểm chứng thay vì phản ứng với tin đồn hoặc các báo cáo chưa được xác nhận lan truyền trên mạng xã hội hay thị trường tài chính.
Cuối cùng, khả năng xảy ra việc đóng cửa chính phủ vào tháng 9 là một lần nữa nhắc rằng chính trị và thị trường tài chính vẫn gắn chặt với nhau. Dù bất ổn có thể tạo ra biến động ngắn hạn, các nhà đầu tư giàu kinh nghiệm hiểu rằng thị trường trong lịch sử đã nhiều lần vượt qua các tranh chấp chính trị, các chu kỳ kinh tế và các cuộc đàm phán tài khóa. Duy trì kỷ luật, quản lý rủi ro cẩn thận, giữ đa dạng hóa và tập trung vào các nền tảng dài hạn vẫn là những chiến lược đáng tin cậy nhất bất kể kết quả của các cuộc đàm phán ngân sách hiện tại. Sự kiên nhẫn, ra quyết định dựa trên thông tin và theo dõi liên tục các diễn biến chính thức sẽ có giá trị hơn rất nhiều so với các phản ứng cảm xúc trước bất ổn tạm thời của thị trường.