Bitwise CIO: Sau sự kiện STRC, vai trò của Strategy trên thị trường Bitcoin có thể giảm bớt

Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, đã phân tích về biến động của STRC thuộc Strategy (MSTR).
Ông cho rằng, Strategy hiện nắm giữ khoảng 49,6 tỷ USD Bitcoin và 2,6 tỷ USD tiền mặt, quy mô tài sản vượt xa nghĩa vụ nợ và cổ phiếu ưu đãi, không có rủi ro thanh lý. Khung vốn tín dụng kỹ thuật số mới nhất của công ty cho phép họ linh hoạt bán Bitcoin để trả cổ tức tùy theo điều kiện thị trường, thay vì buộc phải duy trì mệnh giá 100 USD của STRC. Hougan nhấn mạnh rằng trong vài năm qua, Strategy luôn là người mua Bitcoin lớn nhất toàn cầu và là nguồn cầu một chiều, nhưng tình trạng này rất có thể đã kết thúc.
Trong tương lai, Strategy sẽ linh hoạt mua hoặc bán Bitcoin tùy theo điều kiện thị trường, nhưng sẽ không trở thành người bán quy mô lớn (số lượng bán bắt buộc hàng năm có hạn), nếu giá Bitcoin phục hồi, họ vẫn có thể trở thành bên mua ròng.
Nhìn chung, vai trò của Strategy trong chu kỳ tiếp theo sẽ thấp hơn so với chu kỳ trước. Ông cho rằng, biến động của STRC phản ánh quá trình rút đòn bẩy dư thừa trên thị trường, đây là đặc điểm điển hình của giai đoạn cuối thị trường tăng giá. Khi những dòng vốn không phù hợp này bị loại bỏ, đáy thị trường đang hình thành, dự kiến sẽ bắt đầu một đợt tăng giá mới vào mùa thu năm nay.