Có Một Phần của Trí Tuệ Nhân Tạo Mà Nvidia Không Thể Độc Quyền -- và Cổ Phiếu Này Sở Hữu Nó

Một số nhà đầu tư cho rằng Nvidia (NVDA 1.58%) sẽ chiếm ưu thế trong mọi phần quan trọng của công nghệ hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Nhưng giả định đó là sai lầm.

Các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn ngày càng tập trung vào giảm chi phí vận hành các mô hình AI quy mô lớn và xây dựng hạ tầng tùy chỉnh. Sự chuyển dịch này đã tạo ra một cơ hội dài hạn lớn cho Broadcom (AVGO 0.52%). Hãy để tôi giải thích.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn muốn kiểm soát nhiều hơn

Bằng chứng rõ ràng nhất của sự chuyển dịch này có thể thấy trong những gì một số khách hàng lớn nhất của Nvidia đang làm. Vào tháng 4 năm 2026, Meta Platforms đã mở rộng hợp tác với Broadcom đến năm 2029 để cùng phát triển nhiều thế hệ bộ xử lý AI tùy chỉnh. Công nghệ mạng Ethernet của Broadcom cũng sẽ giúp kết nối hạ tầng AI của Meta.

Alphabet đã mở rộng hợp tác chip AI tùy chỉnh với Broadcom đến năm 2031 vào tháng 4 năm 2026. Công ty đã hưởng lợi thương mại từ mối quan hệ này. Nó đang giúp thiết kế các Đơn vị Xử lý Tensor (TPUs) tùy chỉnh của Alphabet dùng cho triển khai tính toán TPU 1 gigawatt của Anthropic.

Điều này cho thấy các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn ngày càng muốn kiểm soát nhiều hơn cách xây dựng và mở rộng hạ tầng AI của họ, đồng thời giảm phụ thuộc vào Nvidia. Do đó, ban lãnh đạo kỳ vọng Broadcom sẽ kiếm hơn 100 tỷ USD doanh thu từ chip AI vào năm 2027.

Mở rộng

NASDAQ: AVGO

Broadcom

Thay đổi hôm nay

(-0.52%) $-2.16

Giá hiện tại

$412.41

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$2.0T

Phạm vi trong ngày

$410.21 - $419.78

Phạm vi 52 tuần

$226.18 - $442.36

Khối lượng

439.9K

Khối lượng trung bình

23.9M

Biên lợi nhuận gộp

64.96%

Lợi suất cổ tức

0.60%

Broadcom có lợi thế về mạng lưới

Broadcom cũng cung cấp công nghệ mạng giúp các chip tùy chỉnh này giao tiếp qua các trung tâm dữ liệu AI khổng lồ.

Nvidia cũng là một lực lượng lớn trong mạng lưới AI, đặc biệt qua các công nghệ như InfiniBand và NVLink kết nối nhiều hệ thống GPU. Nhưng các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn xây dựng các trung tâm dữ liệu AI khổng lồ thường cần kết nối hàng nghìn máy chủ trong các hệ thống AI lớn hơn nhiều. Ở đây, mạng Ethernet của Broadcom có thể cung cấp sự linh hoạt, khả năng tương tác và chi phí thấp hơn.

Cơ hội này có thể đang phát triển nhanh hơn nhiều nhà đầu tư nhận thức. Vào tháng 5 năm 2026, công ty nghiên cứu Evercore cho biết các kiểm tra kênh mới nhất của họ cho thấy nhu cầu mạng lưới AI mạnh mẽ vẫn bị hạn chế bởi nguồn cung. Broadcom đang ở vị trí tốt để hưởng lợi từ động thái này, khi các công nghệ Ethernet và kết nối của họ đã đóng vai trò quan trọng trong hạ tầng AI của các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn.

VMware mở rộng cơ hội AI của Broadcom

Việc Broadcom mua lại VMware cũng giúp họ tiếp cận với nhu cầu ngày càng tăng về hạ tầng AI doanh nghiệp. Nhiều doanh nghiệp thích chạy các ứng dụng AI trong trung tâm dữ liệu của riêng họ (triển khai riêng tư) hoặc qua sự kết hợp của các hệ thống đám mây riêng và công cộng (triển khai lai). Điều này quan trọng vì nhiều công ty, đặc biệt trong các ngành như tài chính và y tế, có thể không muốn tất cả hệ thống AI của họ chạy hoàn toàn trên các nền tảng đám mây công cộng, nơi kiểm soát dữ liệu, tuân thủ và an ninh có thể trở thành các mối quan tâm lớn hơn.

Broadcom gần đây đã củng cố chiến lược này với VMware Cloud Foundation 9.1, một nền tảng phần mềm giúp doanh nghiệp xây dựng và quản lý hạ tầng đám mây riêng cho các ứng dụng AI.

Đã có một ví dụ thực tế trong doanh nghiệp. London Stock Exchange Group (LSEG) gần đây đã gia hạn hợp tác với Broadcom theo một thỏa thuận mới kéo dài năm năm dựa trên VMware Cloud Foundation như một phần của chiến lược đa đám mây của họ. Broadcom sẽ giúp triển khai VMware Cloud Foundation 9 trên một số phần của hạ tầng của LSEG. Điều này cho thấy các tổ chức lớn có yêu cầu về an ninh, khả năng phục hồi và tuân thủ nghiêm ngặt vẫn tiếp tục đầu tư vào hạ tầng mà họ có thể kiểm soát trực tiếp hơn.

Điều này mang lại cho Broadcom cơ hội tăng trưởng AI khác ngoài việc bán chip tùy chỉnh cho các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn.

Broadcom có phải là một cổ phiếu mua không?

Ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu của Broadcom sẽ khoảng 22 tỷ USD trong quý hai của năm tài chính 2026. Công ty dự kiến sẽ kiếm được 10,7 tỷ USD từ doanh thu bán chip AI trong quý hai, tăng từ 8,4 tỷ USD của quý đầu tiên.

Hiện tại, Broadcom giao dịch ở mức 80,5 lần lợi nhuận trên 12 tháng, phản ánh sự lạc quan lớn về AI. Tuy nhiên, mức định giá cao này cũng giảm khả năng xảy ra sai sót trong thực thi nếu tốc độ tăng trưởng chậm lại.

Doanh thu AI của Broadcom cũng tập trung vào chỉ sáu khách hàng lớn. Nếu chỉ một khách hàng lớn cắt giảm chi tiêu hoặc thay đổi chiến lược AI, tăng trưởng của Broadcom có thể chậm lại.

Bất chấp những rủi ro này, lợi thế lớn nhất của Broadcom có thể là việc họ đang hưởng lợi từ nhiều xu hướng hạ tầng AI cùng lúc, từ chip tùy chỉnh và mạng lưới đến phần mềm doanh nghiệp. Nếu sự đa dạng này tiếp tục mở rộng, công ty có thể duy trì vị thế là một nhà vô địch AI dài hạn ngay cả khi không trực tiếp cạnh tranh với Nvidia về ưu thế trong GPU.