Ý nghĩa của vụ sáp nhập lớn giữa AvalonBay và Equity Residential đối với ngành căn hộ và giá thuê

Trong bài viết này

• AVB
• EQR

Theo dõi cổ phiếu yêu thích của bạn TẠO TÀI KHOẢN MIỄN PHÍ

Căn hộ Park Loggia của AvalonBay Communities Inc., trung tâm, phản chiếu trong một tòa nhà ở New York, Mỹ.

Mark Abramson | Bloomberg | Getty Images

Sự hợp nhất lớn nhất từ trước đến nay của các quỹ đầu tư bất động sản — sự kết hợp giữa Equity Residential và AvalonBay, được công bố vào thứ Năm — đã khiến các nhà đầu tư và nhà phân tích đều phải kinh ngạc.

Giao dịch hợp nhất toàn cổ phiếu này sẽ có vốn hóa thị trường khoảng 52 tỷ USD và tổng giá trị doanh nghiệp khoảng 69 tỷ USD, theo một thông cáo báo chí. Nó sẽ tạo ra một trong những công ty bất động sản lớn nhất tại Mỹ, với hơn 180.000 căn hộ cho thuê.

"Sự kết hợp này tạo ra một công ty mới và mạnh mẽ hơn về cơ bản với khả năng khác biệt sẽ thúc đẩy việc tạo ra dòng tiền mặt vượt trội về cấu trúc, tăng trưởng lợi nhuận và cổ tức, cũng như giá trị cho các cổ đông," ông Benjamin Schall, CEO của AvalonBay, cho biết.

Schall sẽ trở thành CEO của công ty mới thành lập, và CEO của Equity Residential, Mark Parrell, sẽ nghỉ hưu khi giao dịch hoàn tất.

Allan Swaringen, chủ tịch kiêm CEO của JLL Income Property Trust, quản lý khoảng 90 tỷ USD đầu tư bất động sản toàn cầu cho các khách hàng tổ chức và cá nhân có giá trị ròng cao, gọi sự hợp tác này là "không thể tin nổi."

"Việc họ hợp nhất thật sự là điều kỳ diệu," ông nói.

Swaringen lưu ý rằng cổ phiếu của cả hai công ty đang giao dịch dưới giá trị tài sản ròng của họ, một tình huống khiến cả hai đều sẵn sàng để mua lại và tư nhân hóa.

Nhận Property Play trực tiếp vào hộp thư đến của bạn

Chương trình Property Play của CNBC với Diana Olick đề cập đến các cơ hội mới và đang phát triển cho nhà đầu tư bất động sản, được gửi hàng tuần đến hộp thư của bạn.

Đăng ký tại đây để truy cập ngay hôm nay.

"Tôi nghĩ đây có thể là một biện pháp phòng thủ chống lại việc tư nhân hóa. Bằng cách hợp nhất, họ gần như quá lớn để bị mua lại," Swaringen nói.

Ông cũng lưu ý chi phí cao của việc xây dựng công nghệ, mà các khách thuê nhà hiện nay yêu cầu — từ thuê trực tuyến đến kiểm tra tín dụng đến cung cấp băng thông và Wi-Fi. Việc hợp nhất có thể giảm các chi phí đó.

"Về chiến lược, lý do đơn giản: quy mô, tính thanh khoản, hiệu quả bảng cân đối kế toán và các lợi ích từ hợp nhất chi phí quản lý," ông David Auerbach, Giám đốc đầu tư của Hoya Capital Real Estate, nói.

Auerbach cho biết ông nghĩ đây có thể là bước đầu của nhiều thương vụ lớn hơn trong lĩnh vực này.

"Chúng ta có quá nhiều REIT căn hộ ngoài kia, và đây là một lĩnh vực sẵn sàng để hợp nhất," ông viết trong các bình luận qua email gửi CNBC.

Auerbach lưu ý rằng thương vụ này diễn ra sau một giai đoạn khó khăn đối với các chủ nhà căn hộ, những người đang phải đối mặt với sự tăng trưởng thuê nhà chậm lại do đà xây dựng sau Covid đã tạo ra một làn sóng cung mới khổng lồ.

Cả Auerbach lẫn Swaringen đều không dự đoán sẽ có ảnh hưởng nào đến giá thuê. Trong khi thị phần của công ty hợp nhất có thể đang tăng trưởng ở một số thị trường nhất định, họ vẫn sẽ phải cạnh tranh với phần còn lại của thị trường. Thị trường căn hộ rất đa dạng, từng tòa nhà một, mang lại nhiều lựa chọn cho người tiêu dùng.

Chính phủ và các cơ quan chính trị có thể đặt ra các câu hỏi, do quy mô của thương vụ và các vấn đề về khả năng chi trả nhà ở hiện nay. Nhưng ngay cả sau khi hợp nhất, công ty hợp nhất sẽ vẫn có thị phần nhỏ.

"Mặc dù không cần phê duyệt chống độc quyền, nhưng vẫn có cuộc chiến PR chính trị mà chúng tôi nghĩ ban quản lý đã trình bày rõ ràng [that] rằng công ty hợp nhất chiếm < 3% thị phần và đầu tư mạnh vào mở rộng nhà ở," ông Alexander Goldfarb, nhà phân tích cao cấp của Piper Sandler, viết. "Cuối cùng, chúng tôi tin rằng công ty hợp nhất cần cải thiện tăng trưởng lợi nhuận vượt ra ngoài các lợi ích một lần để thể hiện rằng lớn hơn thực sự có lợi hơn."

Chọn CNBC làm nguồn tin yêu thích của bạn trên Google và đừng bỏ lỡ bất kỳ khoảnh khắc nào từ tên tuổi đáng tin cậy nhất trong tin tức kinh doanh.