#Gate广场五月交易分享 Số lượng dự trữ trên sàn giao dịch giảm xuống mức thấp nhất trong bảy năm, 270K BTC cá mập ròng mua vào làm giảm lượng lưu hành tự do——$80K là mức hỗ trợ hay là cái bẫy

Giao dịch ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã liên tiếp ghi nhận dòng chảy ròng trong chín ngày giao dịch, tổng cộng hấp thụ khoảng 2,7 tỷ đô la, trong đó ngày 1 tháng 5 dòng chảy vào đạt 629 triệu đô la là một trong những dữ liệu ngày lớn nhất năm 2026. Ý nghĩa cốt lõi của sự kiện thanh khoản này không phải là tâm lý lạc quan, mà là sự thu hẹp cung cấp theo cấu trúc: mỗi dòng chảy ròng vào ETF thực chất là các nhà tham gia ủy quyền mua BTC từ thị trường giao ngay và chuyển giao cho nhà phát hành để quản lý, tài sản sau đó rút khỏi nguồn cung có thể giao dịch, cộng thêm việc dự trữ trên sàn giao dịch BTC giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2017, còn 2,21 triệu BTC, điểm mấu chốt của thị trường hôm nay không phải là hướng đi, mà là trong bối cảnh lượng dự trữ tự do cực kỳ thu hẹp, liệu giá có duy trì được đà tăng nhờ vào khối lượng giao dịch giao ngay hỗ trợ, hay là mức tăng này đã làm cạn kiệt không gian ép ngắn hạn.

Về phía dòng tiền bên ngoài, áp lực vĩ mô chưa biến mất nhưng đã giảm nhẹ. Phát biểu của Ngoại trưởng Mỹ Pompeo về tình hình quân sự eo biển Hormuz đã thúc đẩy đồng đô la và giá dầu giảm, BTC theo đó bật tăng lên 81.600 đô la, cho thấy mối liên hệ ngắn hạn giữa BTC và chỉ số đô la Mỹ vẫn duy trì rõ ràng theo chiều tiêu cực. Tuy nhiên, mối liên hệ này về bản chất rất mong manh—— hệ số tương quan 30 ngày giữa thị trường tiền mã hóa và chỉ số S&P 500 đạt tới 84%, với vàng là 87%, đây không phải là sự loại bỏ liên kết, mà là bộ khuếch đại cảm xúc vĩ mô. Về phía stablecoin, tổng giá trị thị trường của stablecoin trong Quý 1 năm 2026 đạt đỉnh lịch sử 315-316 tỷ đô la, vốn không rời khỏi thị trường mà ở lại trong các công cụ neo giữ bằng đô la như một trạng thái phòng thủ, điều này cung cấp đạn dược để chuyển đổi sau này, nhưng hiện tại chưa có tín hiệu chuyển đổi quy mô lớn từ stablecoin sang BTC giao ngay.