Nhà phân tích Bitunix: Không chắc chắn về ngân hàng trung ương và chính sách kết hợp, BTC rút lui về vùng thanh lý, Thanh khoản ngắn hạn chi phối giá

Vào ngày 28 tháng 4, trọng tâm thị trường chuyển từ các rủi ro địa chính trị đơn lẻ sang ‘chênh lệch chính sách + định giá lại thanh khoản’. Ngân hàng Nhật Bản giữ nguyên lãi suất với tỷ lệ 6:3, đánh dấu mức độ bất đồng nội bộ mới cao, cho thấy áp lực lạm phát đang tiến gần đến điểm then chốt cho sự thay đổi chính sách. Trong khi đó, trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, hầu như tất cả đều ủng hộ việc duy trì lập trường hiện tại do áp lực lạm phát (bao gồm thành viên dovish Milan), dẫn đến tâm lý rủi ro tổng thể thận trọng hơn cho các lộ trình lãi suất trong tương lai, với thị trường tiếp tục chú ý đến hướng dẫn dự báo trước. Trong bối cảnh này, BTC không thể duy trì đà trước đó, rút lui từ gần 80.000 đô la và chuyển hướng sang thanh lý các vị thế dài hạn. Quan sát biểu đồ nhiệt thanh lý, có sự tích tụ đáng kể các thanh lý dài quanh vùng 76.000–77.000 đô la dưới mức giá hiện tại, trong khi khu vực 78.500–80.000 đô la phía trên vẫn là vùng áp lực ngắn hạn và tích tụ thanh khoản. Thị trường đã bước vào một cấu trúc ‘thu hoạch kép’ điển hình, nơi có các động lực ở cả hai phía. Tổng thể, sự không chắc chắn ở cấp độ vĩ mô (lộ trình chính sách của ngân hàng trung ương + truyền tải giá năng lượng) vẫn chưa cung cấp hướng đi rõ ràng, khiến các quỹ ưu tiên các hoạt động thanh khoản ngắn hạn hơn là đặt cược theo xu hướng. BTC không còn chỉ phản ánh sự thận trọng rủi ro nữa mà giờ đây tập trung vào các giai đoạn dựa trên thanh khoản và đòn bẩy.