Hình 3 tháng cho vay phát hành vượt 10 tỷ USD trong tháng, tổng quý 1 đạt 29 tỷ USD, tỷ lệ hàng năm khoảng 120 tỷ USD.

Đây không phải là sự tăng trưởng thông thường của một dự án DeFi, mà là tín hiệu thực về việc thị trường tín dụng Wall Street "kênh tài chính" đang được blockchain viết lại.
CEO của Figure, Mike Cagney, có con đường rõ ràng: kết hợp sâu RWA, chứng khoán hóa và DeFi, giảm thiểu các trung gian trong chứng khoán hóa, vay mượn và thị trường vay mượn cổ phiếu.
Họ đã ra mắt stablecoin sinh lợi YLDS, và triển khai ngân hàng tín dụng trên chuỗi trên Solana, cho phép người dùng đầu tư trực tiếp vào tài sản tín dụng token hóa hoặc dùng chúng làm tài sản thế chấp vay mượn.
Bước tiếp theo là mở rộng sang Ethereum, khám phá token hóa cổ phiếu và vay mượn chứng khoán trên chuỗi.
Tại sao bây giờ lại quan trọng?
Chuỗi chứng khoán hóa trong thị trường tín dụng truyền thống dài dòng, chi phí cao, Figure cố gắng dùng blockchain để "tái cấu trúc trừu tượng" — các tài sản tài chính như vay, chứng khoán, cổ phần vốn dĩ phù hợp để đưa lên chuỗi.
Nếu logic này thành công, các trung gian trên Wall Street sẽ đối mặt với sự thay thế quy mô lớn.
Nhưng rủi ro cũng rõ ràng: đánh giá tín dụng, xử lý vỡ nợ, xác nhận pháp lý trên chuỗi vẫn chưa trưởng thành.
Chất lượng tài sản của Figure có thể chịu đựng được thử thách chu kỳ không?
Một khi tỷ lệ nợ xấu tăng, người dùng ngân hàng có thể trực tiếp chịu thiệt hại.
Ngoài ra, thái độ quản lý vẫn chưa rõ ràng — BlackRock mới phản đối OCC đặt giới hạn cho tài sản dự trữ token hóa, cho thấy cuộc chơi tuân thủ vẫn đang diễn ra.
Đây không phải là tín hiệu "đánh tất tay", mà là ví dụ quan trọng để hiểu cách tài chính mã hóa thấm vào hạ tầng tín dụng từ tầng giao dịch.
Nên theo dõi liên tục, nhưng đừng bỏ qua các rủi ro mang tính cấu trúc phía sau.
$ylds #sol #eth #occ