#Gate广场五月交易分享

Lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang không đổi nhưng chia rẽ nội bộ ngày càng sâu sắc, liệu việc tăng lãi suất có thể được khởi động lại?

Vào sáng ngày 30 tháng 4, Cục Dự trữ Liên bang thông báo giữ nguyên lãi suất ở mức 3.5%-3.75%, đánh dấu lần thứ ba liên tiếp giữ nguyên. Tuy nhiên, cuộc họp này đã ghi nhận mức chia rẽ nội bộ lớn nhất kể từ năm 1992 với kết quả bỏ phiếu 8 phiếu thuận và 4 phiếu chống. Ba chủ tịch Cục Dự trữ khu vực phản đối tuyên bố giữ nguyên xu hướng giảm lãi suất, trong khi một thành viên Ủy ban lại ủng hộ giảm lãi suất ngay lập tức.‌ Khả năng tăng lãi suất của Fed trong ngắn hạn đang tăng lên, nhưng xác suất tăng lãi suất trong năm vẫn thấp hơn khả năng giảm lãi suất‌; thị trường đang chuyển từ “đặt cược một chiều vào giảm lãi suất” sang “đấu tranh hai chiều”. Vậy khả năng Fed tăng lãi suất là bao nhiêu? Thị trường tài chính sẽ bị ảnh hưởng như thế nào, Tiểu Tài Phú sẽ nói gì về vấn đề này?

一、Phân tích khả năng Fed tăng lãi suất

‌1. Tăng lãi không còn là “sự kiện có xác suất bằng không”‌

Dữ liệu của Goldman Sachs cho thấy, thị trường đã định giá xác suất tăng lãi trong năm 2026 là 45%‌ (trước chiến tranh chỉ là 12%) và theo công cụ CME FedWatch, xác suất ẩn của việc tăng lãi vào tháng 6 năm 2026 đã tăng lên 64%‌. Mặc dù các tổ chức chính thống như Goldman Sachs vẫn dự đoán sẽ giảm lãi hai lần trong năm,‌ nhưng‌ tính đối xứng của lộ trình chính sách đang gia tăng‌, tức là “khả năng tăng và giảm lãi suất đều tương đương” đang bị đánh giá thấp là rủi ro đuôi.

‌2. Ba điều kiện kích hoạt tăng lãi‌:

Giá dầu duy trì trên 100 USD/thùng trong hơn ba tháng;

Lạm phát lõi liên tiếp vượt 3.2% trong hai tháng;

Thị trường lao động bất ngờ mạnh mẽ, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống dưới 3.6%.

Hiện tại, hai điều kiện đầu đã phần nào thỏa mãn, WTI đã vượt mốc 100 USD.

‌3. Con đường phát đi tín hiệu chính sách‌:

Cục Dự trữ Liên bang có khả năng phát đi tín hiệu hawkish thông qua “biểu đồ chấm” trong Tóm tắt dự báo kinh tế (SEP), tức là có thành viên dự đoán lãi suất cuối năm cao hơn mức hiện tại, thay vì trực tiếp đề cập đến việc tăng lãi trong tuyên bố.

4. Chủ tịch mới Kevin Woorh lập trường trung lập thiên hướng hawkish:

Dù trong phiên điều trần đề cử, ông ủng hộ “thu hẹp bảng cân đối kế toán” và “cải cách khung chính sách”, nhấn mạnh “độc lập” và “dựa trên dữ liệu”, nhưng‌ chưa rõ ràng ủng hộ tăng lãi‌; phong cách chính sách của ông thiên về giảm thiểu hướng dẫn dự báo trước, tăng tính linh hoạt của chính sách, các quyết định trong tương lai sẽ phụ thuộc nhiều vào xu hướng lạm phát và giá dầu.

5. Tóm lại: Hiện tại, dù thị trường đặt cược hay quan điểm chính thống đều cho rằng xác suất giảm lãi trong năm lớn hơn tăng lãi, nhưng cần theo dõi sát tình hình chiến tranh Mỹ-Iran và liệu giá dầu bị ảnh hưởng có duy trì trên 100 hay không.

二、Ảnh hưởng tới thị trường tài chính

1. Vàng: Áp lực lãi suất kéo dài, dự kiến chủ yếu dao động giảm

‌Động lực giảm ngắn hạn‌:

Giá vàng quốc tế ngày 30 tháng 4 gần đây giảm từ gần 4,800 USD xuống còn khoảng 4,590 USD, do tình hình Trung Đông căng thẳng hơn, lo ngại lạm phát năng lượng, khiến giá vàng liên tục chịu áp lực.

Yếu tố kiềm chế dài hạn‌:

Chỉ số USD mạnh (USD/CNY 6.8282) làm giảm sức hấp dẫn của vàng;

Dự đoán “lãi suất cao kéo dài” nâng cao chi phí cơ hội giữ vàng;

Dữ liệu lịch sử cho thấy, vàng và chỉ số USD có mối quan hệ nghịch biến rõ ràng.

‌2. Thị trường chứng khoán: Chịu đựng tốt, cổ phiếu công nghệ dẫn dắt phục hồi

‌Logic thúc đẩy‌:

Thị trường dự đoán lãi suất đã gần đạt đỉnh,‌ “kịch bản đỉnh lãi” chi phối tâm lý‌;

Lợi nhuận của các công ty công nghệ vốn hóa lớn vượt dự kiến (tỷ lệ lợi nhuận ròng Q1 vượt dự kiến đạt 72%), hỗ trợ định giá;

Dù chia rẽ nội bộ Fed gia tăng,‌ nhưng‌ chưa gây ra bán tháo hệ thống‌, tâm lý rủi ro vẫn ổn định.

Trong bối cảnh chiến tranh Mỹ-Iran chưa rõ diễn biến cộng với dự báo lạm phát cao, thị trường Mỹ trở thành nơi trú ẩn duy nhất, liên tục lập đỉnh mới, dự kiến trong ngắn hạn còn tăng.

3. Tiền điện tử: Dự kiến thanh khoản chi phối, giảm ngắn hạn nhưng chưa sụp đổ

Các động thái chính‌:

“Cá mập” tích trữ: Trong tuần qua, các ví chứa hơn 1,000 Bitcoin đã tích lũy thêm hơn 4 tỷ USD, là quy mô mua lớn nhất kể từ tháng 11, cho thấy có hỗ trợ đáy;

Cảnh báo từ tổ chức‌: Ngân hàng Standard Chartered cảnh báo, nếu Fed duy trì lãi suất cao đến năm 2027, Bitcoin có thể giảm xuống còn 50.000 USD;

Rủi ro thanh khoản‌: Thị trường vẫn trong trạng thái “ít thanh khoản + biến động cao”, thường xuyên có biến động hơn 5% trong ngày.

Tổng kết: Trong bối cảnh chiến tranh Mỹ-Iran chưa rõ diễn biến, lạm phát cao, chính sách của Fed còn mập mờ, vàng và Bitcoin dự kiến sẽ tiếp tục chịu áp lực, còn thị trường chứng khoán Mỹ có thể trở thành nơi trú ẩn duy nhất, có thể theo dõi kỹ hơn! Chúc mọi người ngày nào cũng phát tài!