Vừa mới phát hiện điều gì đó thú vị trong các hồ sơ của nhà đầu tư tổ chức mới nhất. Bạn biết cách mỗi quý chúng ta đều nhận được các bản phát hành Mẫu 13F thể hiện các nhà quản lý quỹ lớn thực sự đang nắm giữ những gì không? Chà, hóa ra Alphabet đang đặt cược khá táo bạo vào một thứ mà có lẽ phần lớn mọi người không để ý tới.

Vì vậy, danh mục của Alphabet có giá trị khoảng 2,6 tỷ đô la, và điều này - khoảng 25% trong số đó bị gói gọn trong một vị trí duy nhất. Một. AST SpaceMobile. Khoảng 650 triệu đô la nằm trong một dự án băng thông vệ tinh trong khi mọi người đang mê mẩn câu chuyện AI của họ.

Cổ phiếu này đã thực sự điên rồ. Tăng 2.800% trong vòng hai năm. Như thể, thật khó để hiểu nổi loại lợi nhuận này. Và không chỉ có Alphabet làm điều này - các nhà đầu tư tổ chức đã đổ vào rất nhiều. Các hồ sơ mới nhất cho thấy 127 quỹ nữa đang nắm giữ cổ phiếu AST so với vài tháng trước.

Tại sao nhiều nhà quản lý tiền thông minh lại đặt cược vào điều này? Hai lý do nổi bật. Thứ nhất, vệ tinh của AST hoạt động với điện thoại thông thường. Không cần thiết bị đặc biệt nào - chỉ cần điện thoại hiện tại của bạn. Điều này thực sự lớn từ góc độ chấp nhận rộng rãi. Thứ hai, và quan trọng hơn, họ đã hợp tác với hơn 50 nhà cung cấp viễn thông bao phủ gần 6 tỷ thuê bao. Họ không cạnh tranh với các nhà viễn thông lớn, mà làm việc cùng với họ. Đó là loại hàng rào thực sự có ý nghĩa.

Đường cong tăng trưởng cũng trông điên rồ. Doanh thu dự kiến sẽ tăng từ khoảng 59 triệu đô la năm nay lên gần 3,1 tỷ đô la vào năm 2029. Trên giấy tờ, nghe có vẻ không thể ngăn cản được. Nhưng đây là phần phức tạp.

Chậm trễ trong phóng vệ tinh là vấn đề thực sự. Thậm chí một tuần trì hoãn cũng khiến cổ phiếu giảm hai chữ số. Thêm vào đó, lạm phát và chi phí chuỗi cung ứng liên tục đẩy chi phí sản xuất lên cao. Họ vừa huy động được một tỷ đô la nợ chuyển đổi vì việc tiêu tiền thực sự. Và khi bạn giao dịch với hơn 10 lần doanh số dự kiến, thì gần như không còn chỗ cho thất vọng.

Vì vậy, đúng vậy, Alphabet và một số nhà chơi tổ chức khác rõ ràng nhìn thấy điều gì đó trong AST SpaceMobile. Nhưng các loại "alpha" trong lĩnh vực đầu tư - các ông lớn công nghệ, quỹ phòng hộ, các nhà đầu tư tăng trưởng - đều đang định giá theo kịch bản thực thi hoàn hảo. Điều này có nghĩa là nếu mọi thứ đi chệch hướng, rủi ro giảm giá có thể còn lớn hơn cả phần tăng trưởng đã có.

Nên để mắt tới, nhưng có thể không phải ở mức định giá này. Đó là sự căng thẳng tôi đang thấy ngay lúc này.