Đã theo dõi chiến lược mở rộng hạ tầng của Nebius khá sát sao, và họ vừa nhận được sự chấp thuận lớn có thể định hình lại cảnh quan trung tâm dữ liệu AI. Hội đồng thành phố Independence đã phê duyệt khu nhà máy AI 1,2GW của họ tại Missouri, điều này thực sự là một bước đi lớn cho phạm vi mở rộng tại Mỹ của họ.

Điều thu hút sự chú ý của tôi là quy mô ở đây. Đây không chỉ là một thông báo trung tâm dữ liệu khác. Chúng ta đang nói về 400 mẫu Anh, 1.200 công việc xây dựng, và 130 vị trí công nghệ cố định. Cơ sở được thiết kế với hệ thống làm mát vòng kín và giảm tiếng ồn, vì vậy họ rõ ràng đang nghĩ về bền vững và tích hợp cộng đồng. Thêm vào đó, họ cam kết trả hơn 650 triệu đô la cho các chính quyền địa phương trong vòng 20 năm. Đó là loại cam kết dài hạn thực sự bền vững.

Các con số vẽ nên một bức tranh thú vị. Nebius đang nhắm tới hơn 2 gigawatt công suất điện hợp đồng hiện tại và dự định đạt 3 gigawatt. Đến cuối năm 2026, họ hướng tới 800 megawatt đến 1 gigawatt công suất hoạt động. Về doanh thu, họ dự kiến 3 đến 3,4 tỷ đô la vào năm 2026, với tham vọng đạt 7 đến 9 tỷ đô la doanh thu hàng năm vào cuối năm. Đó là mở rộng hạ tầng quy mô lớn mà không nhiều công ty dám thử.

Bây giờ, đây là phần thú vị. CoreWeave kết thúc năm 2025 với hơn 850 megawatt hoạt động trên 43 trung tâm dữ liệu và đã hợp đồng gần 2 gigawatt nữa trong năm, đưa tổng lên hơn 3,1 gigawatt. Họ dự định thêm hơn 5 gigawatt vào năm 2030. Microsoft đã bổ sung gần 1 gigawatt công suất trong quý 2 của năm tài chính 2026, kết hợp các bố trí hai tầng và làm mát bằng chất lỏng để tối đa hóa mật độ GPU.

Cạnh tranh đang rất gay gắt. Nhưng điểm nổi bật là chiến lược mở rộng của Nebius dường như tập trung nhiều hơn vào hạ tầng AI riêng biệt, trong khi các công ty khác cân bằng danh mục trung tâm dữ liệu rộng hơn. Thị trường rõ ràng đang thưởng cho chiến lược này. Cổ phiếu NBIS đã tăng 52,6% trong sáu tháng qua, mặc dù đang giao dịch ở mức 5,34 lần giá trị sổ sách so với 3,47 lần của ngành.

Ước tính lợi nhuận cho năm 2026 gần đây đã được điều chỉnh giảm, điều này cần lưu ý. Hiện tại được xếp hạng là Giữ, nhưng câu chuyện mở rộng hạ tầng là hấp dẫn nếu họ thực hiện đúng các mục tiêu này. Không gian trung tâm dữ liệu AI đang trở nên đông đúc, nhưng các yếu tố cơ bản về nhu cầu dường như đủ vững chắc để hỗ trợ nhiều nhà chơi cùng lúc mở rộng quy mô.