Tôi vừa nhận ra một điều về những chiến lược ETF đòn bẩy sang trọng mà nhiều người hay hâm mộ. Bạn thấy UltraPro S&P 500 (UPRO) tăng 26% trong năm qua và nghĩ, ồ, thật tuyệt vời, vượt xa ETF Vanguard S&P 500 chỉ tăng 15%. Có vẻ như quá rõ ràng, đúng không? Nhưng đây là phần thú vị.

Điều về UPRO là nó được thiết kế để mang lại lợi nhuận gấp 3 lần hàng ngày của S&P 500. Nghe có vẻ tuyệt vời cho đến khi bạn thực sự xem xét chuyện đã xảy ra. Vụ sụp đổ đầu năm 2025 đó? UPRO bị phá hủy hoàn toàn so với VOO. Thiệt hại còn tồi tệ hơn nhiều, và bây giờ nó đang nằm trong một hố lớn mà nó phải đào bới. Đây là nơi chiến lược ETF đòn bẩy thất bại đối với nhà đầu tư dài hạn.

Hãy để tôi phân tích toán học vì thực sự khá tàn nhẫn. Giả sử một cổ phiếu giảm từ 10 đô xuống còn 5 đô - đó là mất 50%. Để trở lại 10 đô? Bạn cần tăng 100%. Đó không phải là lỗi chính tả. Khi bạn giữ vị thế đòn bẩy qua các đợt giảm, toán học này hoạt động chống lại bạn rất mạnh. Đòn bẩy 3x cắt cả hai chiều, và trong thị trường giảm, bạn bị nghiền nát còn tồi tệ hơn nhiều so với người giữ chỉ số bình thường.

Điều điên rồ là chính tài liệu của UPRO gần như thừa nhận điều này. Họ thẳng thừng nói rằng trong bất kỳ khoảng thời gian nắm giữ nào dài hơn một ngày, lợi nhuận của bạn có thể khác xa mục tiêu. Và họ không sai - khoảng cách giữa 26% của UPRO so với những gì bạn mong đợi từ chiến lược 3x thực sự cho thấy rõ cách điều này diễn ra trong thực tế.

Thành thật mà nói, nếu bạn nghĩ về chiến lược ETF đòn bẩy như một trò chơi dài hạn, bạn cần thực sự hiểu rõ những gì mình đang dấn thân. Hồ sơ rủi ro-lợi nhuận này thực sự không hợp lý đối với phần lớn mọi người trừ khi bạn hoạt động giao dịch tích cực và có thể chịu đựng những đợt giảm tàn khốc đó. Lợi nhuận dài hạn có thể không xứng đáng với nỗi đau khi thấy vị thế của bạn sụp đổ trong các đợt điều chỉnh thị trường. Đôi khi chán nản thật sự lại tốt hơn.