Cuộc phiêu lưu chip của Arm là một cược táo bạo vào sự tiến hóa của AI

LUÂN ĐÔN, 30 tháng 3 (Reuters Breakingviews) - Arm đang bắt đầu một cuộc phiêu lưu mới. Cổ phiếu của tập đoàn do SoftBank kiểm soát trị giá 153 tỷ USD đã tăng 16% vào thứ Tư tuần trước, sau khi công ty vạch ra kế hoạch bán các bộ xử lý AI, không chỉ cấp phép các thiết kế cho chúng như trước đây. Giám đốc điều hành Rene Haas thậm chí còn kỳ vọng, mở tab mới để kiếm được khoảng 15Bỷ USD doanh thu từ mảng kinh doanh mới trong vòng năm năm. Đó là một canh bạc táo bạo cho tương lai của AI.

Các GPU hào nhoáng trị giá 30.000 USD của Nvidia (NVDA.O), mở tab mới cho đến nay đã cung cấp nền tảng hạ tầng cốt lõi để huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn, vì chúng đặc biệt giỏi trong việc xử lý các bộ dữ liệu khổng lồ. Nhưng khi trí tuệ nhân tạo chuyển dịch sang suy luận - triển khai các mô hình đó cho những nhu cầu hằng ngày, thậm chí thực hiện các tác vụ “agentic” với mức giám sát tối thiểu của con người, các hệ thống AI sẽ cần nhiều hơn nữa các chip tiêu chuẩn vốn thường dùng trong điện thoại thông minh và tương tự, được gọi là bộ xử lý trung tâm (CPU). Những loại này phù hợp hơn cho việc quản lý luồng dữ liệu và phối hợp các tác vụ. Các máy chủ từng ghép một vài CPU với hàng chục GPU có thể tiến gần đến tỷ lệ ⁠một-trên-hai, Deloitte đánh giá, mở tab mới.

Bản tin Iran Briefing của Reuters giữ cho bạn được cập nhật về những diễn biến và phân tích mới nhất liên quan đến cuộc chiến ở Iran. Đăng ký tại đây.

Arm, vốn trước nay cấp phép thiết kế cho các nhà sản xuất chất bán dẫn, do đó nhận thấy một cơ hội lớn mới. Thay vì thu tiền bản quyền tiêu chuẩn 5% của mình từ ​các gã khổng lồ công nghệ như Nvidia và Amazon.com (AMZN.O), mở tab mới, việc tự xây dựng các con chip cho phép Arm giữ cho mình phần doanh thu lớn hơn. Công ty đã có 15Bỷ USD các cam kết từ khách hàng cho năm 2028 và kỳ vọng con số đó sẽ tăng gấp đôi mỗi năm cho đến năm 2030. Cuối cùng, Haas kỳ vọng CPU sẽ đóng góp 60% doanh thu của Arm trong năm kết thúc vào tháng 3 năm 2031.

Tuy nhiên, những thách thức là rất lớn. Ngành CPU truyền thống bị thống trị bởi hai đối thủ, với Intel (INTC.O), mở tab mới nắm giữ khoảng 74% và Advanced Micro Devices (AMD.O), mở tab mới 26%, khiến việc các tân binh gia nhập để “đục” vào thị trường trở nên khó khăn. Cược của Arm phụ thuộc vào việc các tác nhân AI mở rộng mạnh mẽ thị trường có thể tiếp cận tổng thể, giành được các khối lượng công việc mới nơi hiệu suất sử dụng điện là yếu tố then chốt. Công ty cho rằng công nghệ của mình mang lại hiệu năng trên mỗi watt gấp đôi so với các CPU hiện có. Nhưng Intel và AMD, những nhà tiên phong hiện hữu, lại sở hữu ngân sách R&D khổng lồ, có sẵn các mối quan hệ doanh nghiệp ăn sâu và có thể sẽ cạnh tranh lại lợi thế công nghệ của Arm vào sau này.

Bước ngoặt của Arm cũng có thể khiến nó đối đầu với chính các khách hàng nhà sản xuất chip của mình, và tiềm năng cả các công ty Big Tech, như Amazon, những nơi đang bắt đầu tự sản xuất chip. Nếu khách hàng của mình xem Arm như một mối đe dọa, họ sẽ tìm các lựa chọn thay thế cho các thiết kế của Arm, hoặc mặc cả về giá. Nguy cơ này có vẻ được giảm nhẹ trong vài năm tới: khoảng 70% doanh thu tiền bản quyền mà công ty dự phóng đã được “khóa” theo các hợp đồng nhiều năm đến hết tài khóa 2031.

Định giá của Arm phản ánh một phần những thách thức đó. Cổ phiếu của Arm đã tăng vọt 16% vào thứ Tư tuần trước, sau khi công ty công bố chiến lược mới, qua đó cộng thêm 23 ⁠tỷ USD vào giá trị vốn hóa thị trường. Áp dụng hệ số bằng bốn lần doanh thu, nhìn chung tương đồng với mức trung bình của các đối thủ cùng ngành sản xuất chip là Nvidia, AMD, Intel và Broadcom (AVGO.O), mở tab mới cho năm 2030, và mức tăng này chỉ “thổi” vào thêm 15Bỷ USD doanh thu bổ sung, ít hơn một nửa mục tiêu 1Bỷ USD của Arm. Các nhà đầu tư có thể đang phát tín hiệu rằng Haas nên hạ bớt sự lạc quan của mình.

Theo dõi ​Karen Kwok trên LinkedIn, mở tab mới và X, mở tab mới.

NGỮ CẢNH ⁠TIN TỨC

Ngày 24 tháng 3, Arm công bố một con chip trung tâm dữ liệu cho trí tuệ nhân tạo mới, mà công ty cho biết sẽ bổ sung hàng tỷ USD doanh thu và đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong chiến lược của công ty.

Con chip mới, được gọi là AGI CPU, sẽ giải quyết nhu cầu “đốt dữ liệu” cho một kiểu AI cụ thể có thể hành động thay mặt ⁠người dùng với mức giám sát tối thiểu, thay vì trả lời các truy vấn như một phần của chatbot.

Cổ phiếu của Arm ⁠tăng vọt 20% lên mức cao nhất kể từ tháng 11, khi nhóm chip của Anh kỳ vọng con chip cho trung tâm dữ liệu sẽ tạo ra khoảng 6Bỷ USD doanh thu hằng năm trong khoảng năm năm.

Các đối thủ Intel và Advanced Micro ⁠Devices cũng tăng hơn 5% mỗi bên.

Để biết thêm những góc nhìn như thế này, hãy nhấp tại đây, mở tab mới để dùng Breakingviews miễn phí.

Biên tập bởi Neil Unmack; Sản xuất bởi Streisand Neto

• Chủ đề được gợi ý:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews là nguồn hàng đầu thế giới về các phân tích tài chính định hướng chương trình nghị sự. Là thương hiệu Reuters dành cho bình luận tài chính, chúng tôi mổ xẻ những câu chuyện lớn về kinh doanh và kinh tế khi chúng diễn ra trên khắp thế giới mỗi ngày. Một đội ngũ toàn cầu gồm khoảng 30 phóng viên tại New York, London, Hồng Kông và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên môn theo thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ trọn gói của chúng tôi tại https://www.breakingviews.com/trial và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Tất cả ý kiến được thể hiện là của các tác giả.

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Mua quyền cấp phép

Karen Kwok

Thomson Reuters

Karen là cây bút chuyên viết về các mảng công nghệ toàn cầu và vốn đầu tư mạo hiểm, với các bài viết về công ty hoạt động trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, fintech và bán dẫn. Cô cũng theo dõi các thương vụ tại khu vực Trung Đông và mảng khai thác kim loại toàn cầu. Trước Breakingviews, cô là phóng viên mảng khí đốt và năng lượng châu Âu tại S&P Global Platts ở London và phụ trách các quỹ cũng như cổ phiếu ở Morningstar UK. Karen cũng từng làm việc trong thời gian ngắn tại Bloomberg. Sinh ra và lớn lên ở Hồng Kông, cô thông thạo tiếng Quan Thoại và tiếng Quảng Đông.

• Email

• X

• Instagram

• Linkedin