Чи триватиме ще довго суперцикл зберігаючих чипів?

8 червня акції чипів відновилися, і Micron Technology піднялася майже на 10%, що стало одним із найбільших зростань того дня. А минулого тижня три гіганти зберігань зазнали колективного обвалу, і дискусії щодо "пік суперцикла зберігань" були на піку.

Останній фінансовий звіт Micron Technology дав прямі відповіді: у першому кварталі фінансового року доходи склали 13,6 мільярда доларів, зростання на 21% порівняно з попереднім кварталом і на 57% у порівнянні з минулим роком, що стало трьохкратним історичним рекордом за три квартали поспіль, а загальний валовий прибуток зріс до 56,8%. Компанія прогнозує, що у другому кварталі доходи досягнуть рекордних 18,7 мільярда доларів. Що важливо, Micron заявила, що наразі може задовольнити лише близько 50% до дві третини потреб ключових клієнтів, а потужності HBM на 2026 рік вже повністю заброньовані замовленнями клієнтів. Аналізатори з Уолл-стріт масово підвищують цільові ціни на акції Micron, основна логіка полягає в тому, що попит на зберігання, зумовлений ШІ, продовжує зростати, а ринок HBM монополізований Micron, SK Hynix і Samsung, нові учасники потребують 2-3 роки на будівництво заводів, конкуренція дуже високий бар’єр, і аналітики прогнозують, що баланс попиту і пропозиції залишиться напруженим до 2027-2028 років.

З точки зору ринкового масштабу, загальний ринок HBM, за прогнозами, зростатиме приблизно на 40% щорічно, з 35 мільярдів доларів у 2025 році до 100 мільярдів у 2028 році.

Професор управління та практики Лі Хуейхуї з Ліонського бізнес-школи Франції зазначив: "Це більше схоже на 'примусове охолодження переповнених угод', а не на закінчення суперцикла зберігань. Зниження акцій гігантів зберігань — це нормальна корекція на шляху до зростання, ринок переоцінює попередні зростання, оцінки та позиції, а не раптове погіршення фундаментальних показників компаній."

Для довгострокових інвесторів структурні можливості зберігаючих чипів ще далекі від завершення, кожне зниження — це можливість переоцінити свої позиції.