Останнім часом поведінка юаня дійсно викликає інтерес. Від прориву позначки 7.0 наприкінці минулого року до стрімкого зростання на початку цього року, навіть досягнення 6.81 — найвищого рівня за майже три роки, ця хвиля зростання курсу була значно сильнішою за очікування.

Якщо уважно розглянути логіку за цим, то не важко помітити три основні рушії: по-перше, стійкість китайського експорту, торговий баланс досяг рекордних 1,2 трильйона доларів; по-друге, індекс долара залишався відносно слабким; по-третє, іноземні інвестори знову почали позитивно ставитися до активів у юанях. Ці фактори разом створили достатній простір для зростання курсу юаня.

Однак ця тенденція не була безпроблемною. У кінці лютого Національний банк Китаю знизив резерви для валютних операцій, що послало сигнал про те, що не бажає надмірного одностороннього зростання курсу. Що це означає? У короткостроковій перспективі темпи зростання юаня можуть сповільнитися, і ситуація може коливатися в межах. Зараз він коливається приблизно між 6.82 і 6.95.

Щодо прогнозу курсу долара до юаня, я ознайомився з аналізами кількох інституцій. Goldman Sachs зберігає цільовий рівень 6.70, вважаючи, що юань ще недооцінений приблизно на 22%; HSBC прогнозує, що до кінця року він досягне 6.75. Спільною рисою цих прогнозів є оптимізм щодо середньострокової та довгострокової тенденції зростання юаня.

Основні фактори, що підтримують цю думку, — це кілька ключових моментів. По-перше, економіка Китаю демонструє стабільне відновлення: ВВП за перший квартал зріс на 5.0% у порівнянні з минулим роком, перевищуючи очікування ринку. По-друге, кредитний рейтинг долара ще не відновився, і очікування зниження ставки Федеральною резервною системою залишаються. Також важливі політичні та геополітичні фактори, зокрема розвиток відносин між Китаєм і США, що може впливати на короткострокову волатильність.

Щоб оцінити подальший рух юаня, рекомендую зосередитися на кількох індикаторах. По-перше, політика центрального банку щодо монетарної політики — її посилення або послаблення безпосередньо впливає на курс; по-друге, економічні дані Китаю, зокрема ВВП, PMI та торгові показники; по-третє, поведінка індексу долара; по-четверте, щоденні офіційні курси центрального банку.

Зараз постає питання: чи можна ще купити юань? Моя думка — у короткостроковій перспективі не варто сліпо гонитись за високими цінами. Заходи центрального банку вже досить очевидні, а травень зазвичай — період високого попиту підприємств на валюту, тому курс навряд чи буде стрімко зростати. Однак з довгострокової точки зору, якщо у вас є потреба у хеджуванні або плануєте тримати позицію довго, розподілений вхід має сенс.

Стратегія полягає у поступовому вході, встановленні рівнів для фіксації прибутку та обмеження збитків, а також уважному слідкуванні за політикою центрального банку та економічними даними. Хоча короткострокове зростання юаня може сповільнитися, якщо економіка Китаю продовжить демонструвати позитивні сигнали, довгостроковий тренд щодо долара до юаня, ймовірно, залишатиметься сильним. Однак пам’ятайте, що валютний ринок дуже складний, і будь-який односторонній рух може бути зруйнований раптовими подіями, тому слід діяти обережно.