Банківські власні фонди зупиняють “гальмо”! У 2025 році галузь скоротиться на трильйони, провідні акціонерні та міські комерційні банки зазнають найсильніших втрат

Фінансове агентство 9 травня (редактор Ван Вей) У 2025 році комерційні банки зазнали значних структурних змін у своїх інвестиційних фондах. Загалом, фінансові ресурси банківської сфери швидко виводяться з відкритих фондів: за даними досліджень, у 2025 році банківські самостійні зменшення у відкритих фондах склали приблизно 4600 мільярдів юанів до 7,35 трильйонів юанів.

За типами, у 2025 році загалом зростає портфель державних банківських фондів. На кінець 2025 року загальний обсяг становить близько 1,80 трильйонів юанів, що на 1748 мільярдів юанів більше ніж у 2024 році, коли він становив 1,62 трильйонів юанів; інвестиції у фонди акціонерних банків демонструють різну динаміку: 12 акціонерних банків на кінець 2025 року мають сумарний портфель близько 3,28 трильйонів юанів, що на 1300 мільярдів юанів більше ніж у 2024 році, але зростання обмежене лише Пудунбанком і Сіньєйбанком, тоді як інші 10 банків у сумі скоротилися на 3241 мільярд юанів; інвестиції у фонди міських комерційних банків у цілому зменшуються, але масштаби скорочення у кожного окремого банку невеликі.

Банки скорочують інвестиції у відкриті фонди приблизно на 4600 мільярдів юанів до 7,35 трильйонів юанів

У 2025 році комерційні банки зазнали значних структурних змін у своїх інвестиційних фондах. Загалом, фінансові ресурси банківської сфери швидко виводяться з відкритих фондів: за даними China International Capital Corporation у своєму аналітичному звіті, у 2025 році банківські самостійні зменшення у відкритих фондах склали приблизно 4600 мільярдів юанів до 7,35 трильйонів юанів.

За типами банків, портфель державних великих банків продовжує зростати. На кінець 2025 року їхній сумарний обсяг становить близько 1,80 трильйонів юанів, що на 1748 мільярдів юанів більше ніж у 2024 році. Китайський будівельний банк, промисловий банк, Китайський банк та сільськогосподарський банк показали позитивну динаміку, тоді як поштово-банківська та транспортна банки зменшилися. Однак, частка інвестицій у фонди у фінансових інвестиціях у цих великих банках залишається низькою: у будівельного банку — 3,23%, у промислового — 1,19%, у сільськогосподарського — 0,42%. Нижче наведено графік інвестицій великих банків:

Джерело даних: Enterprise Early Warning, фінансове агентство організувало

Інвестиції у фонди акціонерних банків демонструють різну динаміку. За даними Enterprise Early Warning, на кінець 2025 року 12 акціонерних банків мають сумарний портфель близько 3,28 трильйонів юанів, що на 1300 мільярдів юанів більше ніж у 2024 році, але зростання обмежене лише Пудунбанком і Сіньєйбанком, у яких обсяг інвестицій у фонди у 2025 році склав 8856.29 мільйонів юанів (збільшення на 4000 мільйонів юанів порівняно з 2024 роком) та 6267.47 мільйонів юанів (зростання на 544 мільйони юанів відповідно). Після виключення цих двох банків, решта 10 акціонерних банків у сумі скоротилися на 3241 мільярд юанів. Банки, такі як China Merchants Bank і China Everbright Bank, значно зменшили свої інвестиції у фонди.

Щодо вищезазначених дій, у вересні минулого року Securities Open Source у своєму звіті «Інвестиційні фонди банків: поточний стан, реформи та логіка перетворення» зазначили, що вплив на показники управління ліквідністю: зниження коефіцієнта покриття ліквідності (LCR) або збільшення інвестицій у грошові фонди. З точки зору обсягу фінансових активів, що погашаються у режимі FVTPL (фінансові активи, оцінені за справедливою вартістю з урахуванням змін у поточному періоді), у першій половині 2025 року інвестиції у ці активи зросли на 816 мільйонів юанів, що, ймовірно, пов’язано з управлінням показника LCR та збільшенням інвестицій у грошові фонди; ринкова вартість активів у рахунках FVTPL у таких банках, як China Merchants Bank, China Everbright Bank і Shanghai Bank, коливалася, що негативно впливало на їхні результати та викликало часткове викуплення фондів.

Графік інвестицій у фонди акціонерних банків на кінець 2025 року:

Джерело даних: Enterprise Early Warning, фінансове агентство організувало

Інвестиції у фонди міських комерційних банків у цілому зменшуються, але масштаби скорочення у кожного окремого банку невеликі. За даними Enterprise Early Warning, із 57 міських банків, у яких обсяг інвестицій у фонди перевищує 100 мільйонів юанів у 2025 році, загальний обсяг становить 26 154,32 мільйонів юанів, що на 1711,68 мільйонів юанів менше ніж у 2024 році. Серед них, Jiangsu Bank збільшив свої інвестиції у фонди на 393,2 мільйонів юанів, до 3760,5 мільйонів юанів; Beijing Bank, Suzhou Bank і Sichuan Bank також збільшили свої інвестиції більш ніж на 100 мільйонів юанів.

Варто зазначити, що частка інвестицій у фонди у фінансових інвестиціях у деяких середніх і малих банках вже перевищує більшість акціонерних банків. Чендебанку з часткою 38,26% очолює цей рейтинг, Тяньшаньбанку — 32,39%; Hefei Technology Rural Commercial Bank — 30,15%.

14 банків у 2025 році отримали зростання доходів понад 30%

Оскільки річна звітність банків не окремо розкриває доходи від інвестицій у фонди, з огляду на доходи від інвестицій (включаючи облігації, фонди, акції, валюту, деривативи тощо), за попередніми даними фінансового агентства, із 40 банків 30 показали зростання доходів порівняно з попереднім роком, а 14 — зростання понад 30%. Нижче наведено графік:

(Джерело даних: Choice Data, організувало фінансове агентство)

На своїй презентації щодо результатів за 2025 рік, один із акціонерних банків зазначив, що у структурі доходів від операцій, найбільші збитки припадають на фондовий бізнес, у 2024 році він був з прибутком, а у 2025 році — з незначним збитком.

Чунцинський банк у своєму річному звіті зазначив, що у 2025 році доходи від інвестицій склали 2,758 мільярда юанів, що на 396 мільйонів юанів більше ніж у попередньому році, зростання на 16,76%, головним чином через збільшення доходів від продажу облігацій та інвестицій у фонди.

Чому банки скорочують інвестиції у відкриті фонди?

У своєму аналітичному звіті China International Capital Corporation зазначила, що у 2025 році банки зменшують інвестиції у відкриті фонди через низькі процентні ставки, що підвищує витрати на управління, а також через нові правила продажу відкритих фондів, які обмежують часті операції з викупу та додаванням. Крім того, нові облігаційні фонди з новими випусками підвищують податкові витрати на відсотки, а старі облігації з податковими перевагами можуть стимулювати викуп фондів.

За даними, у 2025 році частка довгострокових чистих облігацій у портфелі банків становить 75,6%, що протягом року знизилося на 6,6 процентних пунктів через згадані політики; збільшення у портфелі грошових фондів та пасивних індексних облігацій склало 10,4% та 9,7% відповідно; деякі банки трохи збільшили частку інвестицій у змішані первинні облігації (2,7%).

Дослідження компанії Yingye також зазначає, що через коливання чистої вартості та нові правила щодо комісійних у відкритих фондах, акціонерні банки, що котируються на А-акціях, зменшують свої інвестиції у фонди; у сегменті неробочих цінних паперів серед таких банків середній обсяг інвестицій у фонди зменшився у 2024 році на 228 мільйонів юанів.

Згідно з даними, у першій половині 2025 року інвестиції банків у фонди зосереджувалися на доходах, при цьому вони продавали грошові фонди та облігації з низькою доходністю, збільшуючи інвестиції у корпоративні облігації.

У майбутньому, за прогнозами, частина малих банків має ще значний потенціал для розширення інвестицій у фонди. Оскільки відповідно до бухгалтерських стандартів, інвестиції у фонди можуть враховуватися лише за FVTPL, коливання ринкової вартості безпосередньо впливають на поточний прибуток і збиток. У періоди значних коливань ставок, великі портфелі фондів можуть впливати на стабільність результатів банків, тому банки з великими обсягами інвестицій та високим співвідношенням у торгових операціях будуть обережні з додатковими закупівлями. Водночас, частина середніх і малих банків із низьким рівнем інвестицій у фонди та низьким співвідношенням у фінансових інвестиціях мають потенціал для активного розширення.