Федеральна резервна система «тихо» розширює баланс, це не перезапуск кількісного пом’якшення, а вимушений захід через недостатню кількість покупців на ринку для підтримки ринку державних облігацій.

1️⃣ Позиції з державних облігацій оновили річний максимум
За останніми даними, загальний обсяг володінь державних облігацій ФРС збільшився до 4,4 трильйонів доларів, що є найвищим рівнем з липня 2024 року. Загальні активи також зросли до 6,7 трильйонів доларів, встановивши новий максимум з травня 2025 року.
2️⃣ Довгострокові ставки вразливі, на ринку бракує покупців
З грудня 2025 року ФРС загалом придбала державних облігацій на 2370 мільярдів доларів, що підвищило їхню частку у загальних активах до 65,9%, що є найвищим з березня 2008 року. Під час нормального скорочення балансу кількість державних облігацій має постійно зменшуватися, але зараз вона зростає — це може свідчити про проблеми з ліквідністю державних облігацій, недостатню кількість покупців, і ЦБ змушений особисто втручатися для підтримки порядку. Тим часом, дохідність 30-річних американських облігацій короткочасно прорвала психологічний рівень у 5%.
3️⃣ Сподівання на зниження ставок майже зникли
Поточні ф’ючерси на ставки показують, що ймовірність зниження ставок цього року становить лише близько 8%, що є значним зменшенням порівняно з 20% місяць тому. ФРС одночасно підтримує високі ставки і вводить ліквідність у ринок, грошово-кредитна політика входить у безпрецедентний конфліктний період.
#美联储 #Облігації США #货币政策 #Розширення балансу