Останнім часом друзі запитували мене про різницю між CNY і CNH, я помітив, що багато людей насправді не дуже чітко розрізняють ці два валюти. Тому сьогодні я вирішив поговорити про це питання, адже якщо у вас є потреба у трансграничних інвестиціях або обміні валют, ці поняття дійсно дуже важливі.

Простими словами, CNY — це національний юань, тобто юань, що торгується всередині Китаю (наприклад, у Шанхаї). Він жорстко контролюється центральним банком, коливання курсу обмежені в межах ±2%, учасниками переважно є внутрішні банки, підприємства та приватні особи. CNH — це офшорний юань, який торгується у Гонконгу, Сінгапурі та інших закордонних регіонах, ціна визначається виключно ринковим попитом і пропозицією, курс вільно коливається, учасниками здебільшого є закордонні банки та транснаціональні корпорації.

З точки зору регулювання, сильний контроль за CNY означає стабільність, але й обмеження. CNH ж більш вільний, має більшу ліквідність, але відповідно й коливання більш значні. Саме тому деякі люди шукають арбітражні можливості між цими двома валютами.

Який вплив це має на нас особисто? При обміні валюти, CNY можна обміняти лише на 50 тисяч доларів США на рік, перевищувати цю суму не можна. Але CNH такого обмеження не має, він цілком вільний. Що стосується інвестицій, то CNY переважно використовується для купівлі A-акцій або фінансових продуктів, а CNH — для інвестицій у гонконгські акції або офшорні облігації. Коли Федеральна резервна система підвищує ставки, ви помітите, що CNH легко девальвує, тоді як CNY залишається більш стабільним.

Чому потрібно розрізняти ці дві системи? Головна мета — контролювати рух капіталу, запобігати ризикам і водночас сприяти міжнародній ролі юаня. Це дуже тонкий баланс.

Моє спостереження полягає в тому, що з поступовим просуванням міжнародного статусу юаня різниця у цінових спредах між CNY і CNH буде поступово зменшуватися. Але поки цей процес не завершений, розуміння різниці між цими двома валютами дуже важливе, особливо для тих, хто займається трансграничним бізнесом.

Коротко кажучи: CNY — це внутрішня версія юаня, безпечна і стабільна, але з обмеженнями; CNH — це міжнародна версія юаня, більш вільна і гнучка, але з більшими ризиками.