Щойно я дивився на останні цифри Snowflake і чесно кажучи, акції тримаються набагато краще, ніж можна було очікувати, враховуючи, наскільки жорстким був розпродаж SaaS. Хоча SNOW знизився більш ніж на 20% цього року, оцінки в секторі були просто знищені. Це показує відсутність ознак того, що він зникне, як усе інше.

Їхній звіт за четвертий квартал був стабільним — 1,28 мільярда доларів квартального доходу, зростання на 30% у порівнянні з минулим роком. Що привернуло мою увагу, так це збереження чистого доходу на рівні 125%. Це не помилка. Існуючі клієнти фактично витрачають більше, незважаючи на макроекономічні труднощі. Вони також досить дисципліновані щодо прибутковості — скоригований EPS склав 0,32 долара, перевищуючи очікування.

Клієнтські показники також розповідають цікаву історію. За квартал додано 740 нових клієнтів, зростання на 40% у порівнянні з минулим роком. Але більш важливо, що у них 733 клієнти, які витрачають понад $1M щороку, і тепер 56 клієнтів платять їм понад 10 мільйонів доларів на рік. Це той тип руху «зайняти і розширювати», який дійсно залишається. Вони навіть уклали свою найбільшу угоду коли-небудь — понад 400 мільйонів доларів.

Глянувши вперед, вони прогнозують дохід від продуктів у розмірі 5,66 мільярда доларів наступного року — це 27% зростання. Не вибухове, але стабільне для компанії такого масштабу. Очікується операційна маржа близько 12,5% на рік.

Але ось у чому справа — і тут я трохи обережний. Акції торгуються за 10-кратним співвідношенням майбутніх продажів за оцінками цього року. Це не дешево, але й не безглуздо, враховуючи траєкторію зростання. Вони явно краще позиціоновані, ніж більшість SaaS-компаній зараз, але я б був обережний із FOMO-покупками тут. Сектор став дешевшим загалом, і можливо, з’являться кращі точки входу, якщо ми побачимо будь-яке зниження. Варто стежити, хоча.