Чи помічали ви, як ринкові розмови змінюються залежно від того, чи ми перебуваємо у бумі чи у рецесії? Одного дня всі говорять про зростаючі акції, наступної миті — про «захисні стратегії». Це в основному і є різниця між споживчими товарами необов’язкового попиту та товарами першої необхідності — і чесно кажучи, розуміння цієї різниці може суттєво вплинути на те, як ви формуєте свій портфель.

Дозвольте мені пояснити це просто. Товари першої необхідності — це те, що ви купуєте незалежно від ситуації — їжа, мило, зубна паста, домашні базові речі. Це незамінне. Якщо грошей стає менше, ви не пропускаєте покупки продуктів, щоб зекономити на чомусь іншому. Товари необов’язкового попиту? Це розваги. Дизайнерський одяг, квитки на концерти, відеоігри, відпустки, елітні ресторани. Речі, які роблять життя приємнішим, але не є життєво необхідними.

Тепер ось де стає цікаво з інвестиційної точки зору. Компанії, що виробляють товари першої необхідності, такі як Procter & Gamble (шампуні, підгузки, зубна паста), Kellogg (крупи та снеки), і Campbell Soup (супи та напої), зазвичай є стабільними, передбачуваними гравцями. Ритейлери, такі як Kroger і Costco, що продають ці товари, також належать до цієї категорії. Ці акції вважаються консервативними — вони краще показують себе, коли економіка у скрутному становищі, бо люди все одно потребують цих продуктів незалежно від їхнього фінансового стану.

З іншого боку, що насправді означає споживчі витрати на необов’язкові товари? Це компанії, які роблять ставку на довіру споживачів і їхній розсудливий дохід. Подумайте про Tesla з їхніми люксовими електромобілями, Ralph Lauren і PVH з висококласним модним одягом або Live Nation, що проводить концерти та розважальні заходи. Ці бізнеси процвітають, коли люди почуваються добре щодо своїх фінансів і хочуть витрачати на досвід та преміальні товари.

Ось ключова різниця, яка важлива для вашого портфеля: під час економічного зростання і бурхливих ринків акції необов’язкового попиту зазвичай суттєво перевершують. Вони мають вищі оцінки, бо інвестори закладають сильне зростання. Але коли інфляція зростає і ставки підвищуються — як це сталося наприкінці 2022 — історія повністю змінюється. У той період ETF на товари необов’язкового попиту (XLF) знизився на 17,79%, тоді як ETF на товари першої необхідності (XLP) фактично виріс на 1,72%. Це величезна різниця.

Механізм досить простий. Акції необов’язкового попиту — це «ризик-он» стратегії — агресивні, з орієнтацією на зростання, більш волатильні. Акції товарів першої необхідності — це «ризик-оф» — захисні, стабільні, часто з стабільними дивідендами, що зменшують волатильність. Коли ФРС зжимає монетарну політику і інфляція зростає, інвестори тікають у безпечні активи, тобто гроші йдуть у товари першої необхідності і виходять із необов’язкового попиту.

З практичної точки зору, якщо ви керуєте розподілом активів, правило просте: купуйте акції необов’язкового попиту під час розширень і при низьких ставках, коли вони мають найбільший потенціал зростання. Але коли ви відчуваєте наближення економічних труднощів або ставки зростають, перерозподіляйте інвестиції у товари першої необхідності. Так, товари першої необхідності можуть здаватися нудними порівняно з захоплюючими зростаючими акціями, але саме ці «нудні» інвестиції стабільно приносять прибутки і дивіденди, тоді як акції необов’язкового попиту падають.

Ви можете слідкувати за обома секторами безпосередньо через ETF — XLP для товарів першої необхідності, XLY для необов’язкового попиту — і порівнювати їх із індексом S&P 500, щоб побачити, як вони реагують у різних економічних умовах. Графіки справді розповідають всю історію про те, як ці сектори реагують у різних економічних ситуаціях.