Я щойно помітив щось цікаве з фрактальним патерном Біткоїна останнім часом. Технічна конфігурація зараз дуже схожа на те, що відбувалося у 2023 році перед шаленою ралі в 130% минулого року. Але тут ситуація стає більш складною—ринкове середовище зараз зовсім інше.

Найбільш помітне: Біткоїн вже 25 днів поспіль застряг у зоні дуже високого ризику. Це найтриваліший рекорд з моменту початку відстеження цієї метрики. Історично довгі періоди в екстремальних зонах зазвичай є ознакою капітуляції ринку або формування серйозного дна перед початком биччого розгону.

Однак, якщо глибше подивитися, динаміка набагато більш нюансована. Умови ліквідності зараз дуже відрізняються від 2024 року. Інфляція все ще залишається перешкодою—головний індекс PCE наближається до 2.9% у річному вимірі, а базова інфляція близько 3%. Це означає, що ФРС, ймовірно, триматиме жорсткі умови ліквідності довше, ніж раніше.

Ще одна річ, на яку потрібно звернути увагу: потік ETF демонструє ознаки обережності. ETF на золото виявився перевершеним у порівнянні з спотовим ETF на Біткоїн за останні 90 днів. Водночас, інвестиційні фонди на Біткоїн навіть зафіксували негативний приплив у той самий період. Це свідчить про те, що інвестори все ще обережні і віддають перевагу традиційним безпечним активам замість криптовалют.

З точки зору on-chain, сигнали попиту за 30 днів коливаються між позитивними і негативними. Тиск на продажі дійсно послабшав, але ще немає стійкого імпульсу для покупки, що міг би підтримати подальше зростання. Це розрив між технічними сигналами і фундаментальним попитом, який варто враховувати.

Фрактальний патерн, що спостерігається у ціновій динаміці, дійсно натякає на потенційний рух до зони 70K-80K у короткостроковій перспективі. Але досвідчені аналітики попереджають, що такі рухи можуть зустріти значний тиск продажів у більш широкому режимі биччої ліквідності.

З точки зору рівнів підтримки і опору, рівень 45K є ключовою точкою повороту. Якщо BTC прорве нижче цього рівня, можна очікувати відкат до історичної підтримки в районі 40K. Ще глибше—близько 30K і 16K—залишаються підлогою у сценарії найгіршого розвитку.

Головне питання: чи повторить цей фрактал ситуацію 2024 року? Або ж зовнішнє макроекономічне середовище, яке зараз інше, призведе до тривалої консолідації і більш повільного відновлення? Взаємодія між ціною BTC і розподілом пропозиції—зокрема, метрики прибутків/збитків різних груп холдерів—стає критичним індикатором для визначення, чи це справжнє дно, чи просто короткочасне волатильне відскоку.

Що потрібно моніторити уважно: (1) Цінова динаміка навколо рівня підтримки 45K, (2) Тренди припливу ETF, особливо золото проти Біткоїна за 90 днів, (3) Виходи даних PCE і коментарі ФРС для оцінки, чи почне розслаблятися ліквідність, (4) Індикатори попиту on-chain, зокрема, патерни купівлі великими холдерами, (5) Макроекономічний ризиковий настрій і регуляторні події, що можуть змінити апетит до ризику.

Зараз BTC торгується на рівні 77.36K з позитивним денним імпульсом 1.63%, обсягом за 24 години близько 503 мільйонів. Ринкова капіталізація вже перевищила 1.5 трильйона, а понад 56 мільйонів адрес мають Bitcoin. Ці показники свідчать про стабільну adoption, навіть попри обережний настрій.

Загалом, я вважаю, що цей цикл буде більш складним і повільнішим у порівнянні з попереднім биччим ралі. Сигнали дна — важливі дані, але відсутність скоординованого відновлення ліквідності означає, що кожне піднесення може бути поверхневим і вразливим до швидких продажів. Учасники ринку мають балансувати on-chain сигнали з макроекономічними обмеженнями ліквідності і політичною ситуацією. Наступне бичче розгортання, якщо й станеться, ймовірно, відбуватиметься більш обережно і з урахуванням інфляційних даних, очікувань щодо ставок і регуляторних кроків.