Компанія SpaceX готується зіткнутися з тим, з чим вона ніколи раніше не стикалася як приватна компанія. Ракетна компанія Ілона Маска тримає близько 8 285 біткоїнів у Coinbase Prime, і ця сума стане дуже публічною, коли з’явиться заявка на IPO. Однак є проблема з часом.

У грудні ці активи коштували близько $780 мільйонів, коли ціна біткоїна коливалася біля $92 500. Минуло кілька місяців, і той самий запас зменшився приблизно до $545 мільйонів при нижчих цінах. Це паперовий збиток у розмірі $235 мільйонів без того, щоб SpaceX продав один біткоїн. Тепер, коли ціна біткоїна становить $71,65K, ми маємо приблизно $594 мільйонів у поточній вартості, але справжньою проблемою є волатильність.

Заява на IPO мала бути конфіденційною вже у березні, з метою виходу на біржу у червні, що оцінить компанію понад $1,75 трильйона і залучить до $50 мільярдів. Це був би найбільший IPO в історії, що перевищує залучення Saudi Aramco у 2019 році на $29 мільярдів. Але ось що залишається прихованим у файлі S-1: усі коливання, викликані біткоїнами, тепер будуть у центрі уваги для інвесторів на публічних ринках.

Tesla вже показала, як це працює. Автомобільна компанія Маска зазнала сотні мільйонів паперових збитків під час попередніх спадів, створюючи постійний ризик для заголовків, що затуляє реальний бізнес. Різниця в тому, що у Tesla $94,8 мільярдів доходу і $17 мільярдів валової прибутку, тому волатильність біткоїна майже не впливає на показники. Позиція SpaceX була надзвичайно стабільною з початку 2026 року, тримаючись близько 8 300 BTC у кожному циклі, але коливання у доларах дуже різкі.

Найбільший сюрприз у тому, що SpaceX раніше ніколи не доводилося пояснювати свої володіння біткоїнами публічним інвесторам. Це зміниться, коли IPO стане відкритим. Кожен квартальний звіт тепер буде містити волатильність, пов’язану з біткоїнами, незалежно від того, купує компанія чи продає. Позиція досягла піку близько $2 мільярдів у кінці 2021 року, обвалилася у 2022 році і з того часу коливається між $400-800 мільйонами. На відміну від Tesla, яка активно торгувала своєю позицією, SpaceX просто тримала її через усі цикли, не торкаючись жодного біткоїна.

Отже, SpaceX іде на найбільший IPO в історії з портфелем біткоїнів, що зменшився на $235 мільйонів за три місяці. Це той тип заголовків, який отримає набагато більше уваги, коли заявка стане публічною.