Щойно спостерігав за розвитком ситуації з Blue Owl, і чесно кажучи, це знову змушує людей задуматися про макро-контагіон. Якщо пам’ятаєте 2008 рік, це порівняння зараз шириться — криза ліквідності одного великого гравця поширюється по всій системі.

Ось що цікаво: всі питають, чи закінчилася бичача ралі криптовалюти, або чи цей тип стресу у традиційних фінансах фактично створює умови для наступного зростання. Історично, коли інституційні гроші стискаються на традиційних ринках, частина з них перетікає у некорельовані активи. Біткоїн вже проходив через цей цикл раніше.

Тиск ліквідності Blue Owl реальний — він впливає на те, як інституції рухають капітал. Але питання не лише в тому, чи вони зменшують свої позиції, а куди цей капітал потім спрямовується. Деякі аналітики навіть бачать у цьому потенційний каталізатор, а не повний крах ринку.

Є така дивна динаміка: хаос у традиційних фінансах може або знизити настрої щодо крипти, або викликати її ротацію. Все залежить від того, наскільки глибоко пошириться контагіон і чи почнуть люди знову розглядати Біткоїн як захист, а не як ризиковий актив.

Очевидно, що це ще розвивається, але якщо ви цікавилися, чи закінчилася бичача ралі криптовалюти — цей макро-стрес може саме за кілька місяців дати досить однозначну відповідь на це питання. Варто стежити за тим, як вирішить проблему Blue Owl і в який бік потече інституційний капітал.