Щойно спостерігав за ринками енергоносіїв цього тижня, і рухи цін на сиру нафту були досить дикими. Ми бачимо, що ціна на WTI за квітень зросла майже на 10 доларів і закрилася в п’ятницю, а бензин підскочив майже на 3%, обидва досягли багаторічних максимумів — сирий нафтовий ф’ючерс на найближчі терміни досяг максимуму за 2,5 роки.

Ситуація на Близькому Сході явно є головним драйвером. День сьомий конфлікту, і протока Ормуз досі закрита, що фактично відрізає п’яту частину світових запасів нафти. Міністр енергетики Катару зробив серйозні зауваження для Financial Times, заявивши, що це може «зруйнувати економіки світу» і запропонував, що виробники Перської затоки можуть припинити всю видобуток протягом кількох тижнів. Такі заяви зазвичай швидко підвищують ціну на сиру нафту.

Коментарі Трампа у п’ятницю теж не допомогли — він фактично заявив, що переговорів з Іраном не буде і вимагає безумовної капітуляції. Ринок сприйняв це як потенціал для тривалого конфлікту, що, очевидно, підтримує зростання цін на нафту.

Що стосується пропозиції, закриття протоки змусило Ірак і Саудівську Аравію накопичувати запаси сирої нафти, оскільки вони не можуть експортувати. Goldman Sachs закладає ризик-премію $18 за барель через потенційний шести тижневий простій танкерного руху. Також був удар безпілотника по Фуджейрі в ОАЕ, що спричинив великий пожежу, і Саудівська Аравія була змушена закрити свій найбільший нафтопереробний завод.

Але є й деякі перешкоди. OPEC+ збільшує видобуток на 206 000 барелів на добу в квітні, намагаючись відновити ті скорочення у 2,2 мільйона барелів на добу, запроваджені на початку 2024 року. А запаси на плавучих сховищах зростають, особливо російська і іранська сировина, що зберігається на танкерах через санкції та блокади. Венесуела також нарощує експорт, що додає ще барелі на ринок.

Ситуація між Росією та Україною фактично підтримує ціну на нафту. Українські атаки на російські НПЗ і танкери продовжують обмежувати експортні можливості Москви, а нові санкції не сприяють ситуації. Це порушення пропозиції залишається бичачим фактором для ціни на нафту.

З американського боку ситуація виглядає відносно збалансованою — запаси сирої нафти приблизно на 2,7% нижчі за середньорічний показник за п’ять років, тоді як бензин на 4,4% вище. Кількість бурових установок зросла до 411 минулого тижня, але все ще значно нижча за 627, які ми бачили у грудні 2022 року.

Отже, маємо цей мікс — порушення пропозиції тягнуть ціну на нафту вгору, але зростаючі запаси і збільшення видобутку OPEC+ намагаються обмежити потенційне зростання. Геополітичний преміум, ймовірно, залишається домінуючим фактором наразі.